Два-три года назад «метавселенная», которая была предметом постоянной горячей дискуссии, из-за спада интереса к нарративам стала яснее в своем реальном виде. В конце 2025 года глобальная индустрия метавселенной демонстрирует сложную картину «неравномерного тепла и холода». После бурного роста в 2021 году и охлаждения в 2022 году, экосистема метавселенной в 2025 году не полностью пришла в упадок, а наоборот, в некоторых сегментах наблюдается восстановление и прорывы. Однако одновременно некоторые области остаются слабо растущими, что создает яркий контраст. Одни показатели, такие как масштаб пользователей и уровень вовлеченности, достигают новых рекордов, в то время как другие сталкиваются с падением активности и даже утратой пользователей. Такое разделение на «теплые» и «холодные» сегменты стало ключевым наблюдением в индустрии метавселенной в 2025 году. Иммерсивные игровые платформы: миллиарды пользователей, но с необходимостью «снять ярлык метавселенной» Иммерсивные виртуальные миры, предоставляемые игровыми платформами, являются наиболее зрелой и активной областью метавселенной на сегодняшний день. В 2025 году платформа иммерсивных UGC-игр продолжает расти, а ведущие платформы показывают впечатляющие результаты. Среди них Roblox, являющийся ориентиром в отрасли, достиг новых высот по численности пользователей и доходам: в третьем квартале 2025 года среднесуточная активная аудитория Roblox достигла 151,5 миллиона человек, что на 70% больше по сравнению с прошлым годом, а квартальный доход вырос на 48% до 13,6 миллиарда долларов. Огромная база пользователей свидетельствует о том, что модель UGC метавселенной, объединяющая игры и социальные сети, по-прежнему обладает сильной привлекательностью и удержанием. Однако официальные представители Roblox не делают особого акцента на концепции и нарративе метавселенной, они лишь в 2021 году, во время пика популярности метавселенной, высказывали свои видения этой области. Сейчас Roblox больше склонен использовать термин «глобальный рынок игр»

1. Эффективное использование капитала в потребительском кредитовании Эффективное потребительское кредитование станет следующим фронтом в области крипто-займов. Они объединят сложные модели кредитования на цепочке и вне её, модульный дизайн и управление залогами, а также обучение AI на пользовательском поведении, всё это будет упаковано в удобное для доступа приложение.2. Дифференциация рынков прогнозов Рынки прогнозов будут развиваться в двух совершенно разных направлениях — «финансовое» и «культурное». В финансовом направлении рынки прогнозов станут более совместимыми с DeFi, предоставят более удобный доступ к рычагам, реализуют механизмы ликвидных залогов и создадут инструменты, почти похожие на тонко настроенные «опционы». Культурные рынки будут больше ориентированы на захват воображения масс, обладать большей региональной дифференциацией и обслуживать нишевых энтузиастов.3. Развитие интеллектуальных агентов на базе x402 Использование интеллектуальных агентов на платформах вроде x402 расширится на большее число сервисных областей. Хотя основная привлекательность интеллектуальных агентов по-прежнему будет заключаться в небольших платежах, x402 всё чаще будет использоваться как стандартная платёжная система — механизм, практически аналогичный Apple Pay. Некоторые сайты могут видеть, что более 50% их транзакций и доходов поступают через платежи x402. В транзакциях x402 на уровне центов Solana превзойдёт Base.4. AI станет интерфейсным уровнем крипто-взаимодействий Транзакционный цикл с помощью AI-агентов станет мейнстримом. Хотя полностью автономные торговые AI на базе больших языковых моделей всё ещё находятся в экспериментальной стадии, AI-поддержка (анализ крипто-трендов, конкретных активов)

Искусственный интеллект постепенно переходит от статистического обучения, основанного на «подгонке моделей», к системе способностей, ориентированной на «структурное рассуждение», что быстро повышает значение постобучения (Post-training). Появление DeepSeek-R1 ознаменовало кардинальный сдвиг в парадигме усиленного обучения в эпоху больших моделей, сформировалось отраслевое единство мнений: предварительное обучение создает универсальную базу возможностей модели, усиленное обучение больше не является лишь инструментом согласования ценностей, а доказало свою способность систематически повышать качество цепочек рассуждений и сложность принимаемых решений, постепенно превращаясь в технологический путь для постоянного повышения уровня интеллекта. В то же время Web3 через децентрализованные сети вычислительных мощностей и систему криптовознаграждений перестраивает производственные отношения в области ИИ, а структурные требования усиленного обучения к выборке rollout, сигналам вознаграждения и проверяемому обучению естественно сочетаются с сотрудничеством в области вычислительных мощностей, распределением стимулов и проверяемым выполнением в блокчейне. В этом отчете систематически разбираются парадигмы обучения ИИ и принципы технологий усиленного обучения, доказываются структурные преимущества сочетания усиленного обучения и Web3, а также проводится анализ проектов Prime Intellect, Gensyn, Nous Research, Gradient, Grail и Fraction AI. Три этапа обучения ИИ: предварительное обучение, тонкая настройка по инструкциям и постобучение для согласования — полный жизненный цикл обучения современных больших языковых моделей (LLM) обычно делится на три ключевых этапа: предварительное обучение (Pre-training), контролируемая тонкая настройка (SFT) и постобучение (Post-t

Ключевая ценность криптовалютной индустрии — это консенсус и культура, или, говоря проще, вера. Когда четыре года назад я уволился с работы в традиционной индустрии и полностью посвятил себя этой сфере, я придерживался именно такого подхода. В течение успешных и неудачных сделок мои эмоции многократно колебались, но моя вера всегда оставалась неизменной. 2025 год для игроков в криптовалюту скорее разочарование. Этот год скоро закончится, а мы все еще не смогли решить самую большую проблему текущего рынка криптовалют — провал нарратива, утрату веры. Как обычный участник криптовалютной индустрии, хотя моя работа очень скромна, за эти четыре года я увидел и подумал о многом. Я постоянно чувствовал, что однажды я систематически напишу об этом статью. И вот настало время. Биткойн — это современная религия. У христиан есть Иисус, у буддистов — Шакьямуни, у мусульман — Мухаммед, у биткойна — Сатоши Накамото. У христиан есть «Библия», у буддистов — «Дхаммапитака», у мусульман — «Коран», у биткойна — «Биткойн: система электронных наличных peer-to-peer». Если мы захотим провести более детальное сравнение, мы обнаружим, что помимо указанных аспектов, у биткойна есть много общего с традиционными религиями. Например, у биткойна есть свои догматы (современный финансовый порядок в конечном итоге рухнет, и биткойн станет Ноевым ковчегом в день апокалипсиса современного финансового мира), есть свои религиозные ритуалы (майнинг и HODL), а также в процессе развития он столкнулся с расколами и, достигнув определенного масштаба,

Лимитное и рыночное поручения — это два основных типа ордеров в торговле ценными бумагами. Их ключевое отличие заключается в ограничении цены и приоритете исполнения:
1. Лимитное поручение с ограничением цены: инвестор устанавливает фиксированную цену (или более выгодную), требуя, чтобы брокер исполнил его по этой цене или лучше.
— Покупка по лимитной цене: цена сделки ≤ цена поручения (например, поручение по 10 юаней, фактическая цена сделки не выше 10 юаней).
— Продажа по лимитной цене: цена сделки ≥ цена поручения (например, поручение по 10 юаней, фактическая цена не ниже 10 юаней).
Преимущества: контроль затрат или прибыли, избегание рисков ценовых колебаний.
Недостатки: если рыночная цена не достигнет лимитной, сделка может не состояться.
Рыночное поручение: инвестор не указывает цену, требуя, чтобы брокер немедленно исполнил по текущей лучшей рыночной цене.
Преимущества: высокая скорость исполнения, подходит для срочной покупки или продажи.
Недостатки: фактическая цена сделки может значительно отличаться от ожидаемой (особенно при сильных колебаниях).
2. Приоритет исполнения
Рыночное поручение выполняется в первую очередь, так как оно не ограничено ценой. Лимитное поручение требует ожидания, пока рыночная цена не достигнет условий, что может не произойти из-за недостаточной ликвидности или несоответствия цены.
3. Сценарии использования
Лимитное поручение: подходит для инвесторов, чувствительных к цене и желающих точно контролировать затраты.
Рыночное поручение: подходит для тех, кто стремится к быстрому исполнению и готов принимать колебания рыночной цены.
4. Сравнение рисков
Риск лимитного поручения — невозможность исполнения (цена не достигнет лимита).
Риск рыночного поручения — неконтролируемая цена сделки (например, при экстремальных колебаниях можно купить по высокой цене или продать по низкой).

GENIUS法案（全称“指导和建立美国稳定币国家创新法案”，英文为 Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）是美国于2025年通过的一项联邦法律，旨在规范稳定币（stablecoins）的发行和使用。以下是对该法案的详细解释：什么是稳定币？稳定币是一种加密货币，其价值通常与美元等稳定资产挂钩，旨在保持价格稳定。与比特币等波动性较大的加密货币不同，稳定币因其稳定性而被广泛用于交易和价值储存。然而，在此之前，稳定币的监管较少，存在欺诈、透明度不足和金融不稳定的风险。GENIUS法案的主要内容为了应对这些问题，GENIUS法案建立了一个全面的监管框架，主要包括以下关键条款：• 储备要求稳定币发行者必须按照1:1的比例持有美元或其他低风险资产（如短期美国国债）作为储备，以确保每一枚稳定币都有充分的背书，持有人可随时兑换。这项措施旨在防止类似2022年TerraUSD崩盘的事件，当时该稳定币失去挂钩，导致400亿美元的损失。• 透明度 и аудит发行者需每月公开披露其储备构成，并由注册会计师事务所进行年

Как понять предсказательные рынки? Одни говорят, что это казино, другие — что это великое нововведение в области информационной торговли. Так что же такое предсказательный рынок? Слово «казино» действительно содержит много негативных и серых оттенков, связанных с вероятностными расчетами, угадыванием роста и падения, ставками. Хотя предсказательные рынки по управлению и опыту похожи на казино, их чистое восприятие как казино на самом деле больше похоже на проявление инертного мышления и презрения к новым явлениям. После систематического исследования я пришел к выводу, что предсказательные рынки — это не просто казино, и не только средство его преобразования, а «рынок информационной торговли», который способен реально влиять на мир и агрегировать рыночную информацию. Мы можем систематически изучить предсказательные рынки с точки зрения казино. 1. В чем основные различия между предсказательными рынками и казино? Основное отличие — это принцип ценообразования и риск-носители. Казино: цена устанавливается центральным крупье + неограниченные ставки, предсказательный рынок: коллективное ценообразование участников + взаимные ставки. Ниже приведена таблица для сравнения: на двух примерах можно более наглядно понять различия между ними: Пример казино: ставка на «Чемпионат мира, победа Бразилии» — вы делаете ставку 100 юаней, коэффициент 1.95, цена установлена крупье, вы можете принять только победу Бразилии → вы получаете 195, крупье теряет 95 Бразилия проигрывает → крупье забирает 100 крупье — ваш единственный противник, он несет все риски крупье зарабатывает за счет house edge (5%) в долгосрочной перспективе. Пример предсказательного рынка: ставка на «Выборы в США 2028, Трамп победит» — текущая цена Yes = 0.60 долларов (рыночная цена), вы покупаете 100 долей Yes → потратите 60

После того как у всех появится карта Гонконга, первым вопросом станет — как перевести деньги на карту Гонконга. Когда на карте есть деньги, её можно действительно использовать. Ранее это было довольно сложно, требовалось осуществлять трансграничные переводы, покупать валюту в банке на материке, а затем переводить деньги. Сейчас всё стало проще: у материковых банков и гонконгских банков есть прямое соединение для переводов, называемое «跨境支付通» (Межграничная платежная система). В приложении материкового банка найдите функцию «跨境支付通», и вы сможете быстро переводить деньги. Я сам попробовал — деньги поступают практически мгновенно, и комиссия отсутствует. В целом это очень удобно и гладко, попробуйте сами. Однако стоит учитывать, что «跨境支付通» также использует ваш ежегодный лимит валютных операций в размере 5万美元, а также есть дневной лимит на перевод в 1万 гонконгских долларов. Конечно, есть и более грубые способы: например, прямо поехать в Гонконг, снять наличные в банкомате с помощью карты UnionPay и внести их на карту Гонконга; или лично принести наличные в отделение в Гонконге и внести их на счёт. Но самый удобный — это всё-таки «跨境支付通». Сейчас, под конец года, не стоит тратить свой валютный лимит — откройте карту Гонконга, переведите часть юаней на неё, и конвертируйте в гонконгские доллары или доллары США. Это также считается простым первым шагом к глобализации активов. После пополнения карты Гонконга можно легко открыть текущий или срочный вклад с годовой доходностью от 2% до 6%. Я всё же рекомендую карту банка ZhongAn — приложение очень гладкое, и вы можете сразу же открыть вклад прямо в приложении, без посещения офлайн-отделения. (При использовании реферального кода можно получить купон: UMBB89). Подробнее о межграничных переводах...

01 Пойти в маленький пруд стать большой рыбой или пойти в большой пруд и стать маленькой рыбой? В карьере многих людей при выборе отрасли, компании или бизнеса часто возникает такой вопрос: выбрать популярную отрасль или нишевый сегмент? Выбрать крупную компанию или маленькую? Основной бизнес компании или новый бизнес? Ради осторожности или текущей прибыли многие выбирают самые популярные отрасли, гигантов отрасли и основной бизнес, но выбор оптимального решения на данный момент часто приводит к локальному оптимуму, а не глобальному. Например, около 2005 года большинство лучших выпускников университетов скорее всего выбрали такие престижные иностранные компании, как Procter & Gamble, Unilever, с высокой зарплатой и хорошими льготами, а в интернет-индустрию шли в основном второсортные кадры. Но прошли более десяти лет, и те, кто выбрал такие компании, как Alibaba и Tencent, получили в десятки раз больше прибыли по сравнению с теми, кто выбрал иностранные компании. Те, кто получил эпохальные дивиденды благодаря разным выборам, каждый из них при взгляде на свой успех может иметь разное восприятие. Это похоже на то, как одни поднимаются по лестнице по лестнице, а другие используют лифт. Когда человек, использующий лифт, оглядывается на свой опыт «успеха», он приходит к разным выводам: например, кто-то делает отжимания в лифте и считает, что именно благодаря усердной работе и отжиманиям он поднялся наверх, а кто-то лежит на полу в лифте и размышляет, почему ему удалось добиться успеха, ничего не делая. Обращаясь к опыту этих людей, ожидая найти методологию достижения успеха, естественно, можно получить разные ответы.

大家一直认为我是在币圈混，其实，我也是一个老股民。今天不谈币圈，只谈股市。在股市做交易，很多股民朋友不是被深套，就是大亏，其原因是多方面的，对于我们新手来说，还是没有自己的有效的交易模式，没有严格按交易模式来做交易。为了感谢粉丝们的支持和厚爱，现在，我来把自己多年摸索的一套交易模式分享给大家。后期，我会陆续分享按此交易模式操作的股票，供大家参考。一、模式条件:1、市值200-1500亿之间，俗称"中军"。2、在同板块的大市值票当中，率先出现涨停。3、在同板块的大市值票种当中，右侧累计涨幅居前。4、明显的放量，堆量结构。二、模式详解买点:1、确认板块已经启动，并且已经是市场的主线。2、首次涨停后回踩5日线低吸。卖点:1、板块对应的短线情绪龙头出现退潮，卖！2、有效跌破10日均线（收盘跌破10日线），卖！持仓:1、重仓买入，趋势龙头在题材爆发的前期要把仓位打够。一是因为价格低，跌下来风险也不大。二是高位加仓一旦出现下杀容易坐过山车。2、中途只要股价在10日均线之上运行就一直持有，直到出现卖点！3、中途破位10日线卖出，第二天如果有效修复10日线再买回来。（一定是第二天，第三天都不行！）三、

На торговом рынке многие терпят убытки в правильных условиях рынка, иногда даже значительно. Обычно это происходит из-за неправильных приказов, открытия позиций по неподходящей цене и неправильных действий. В результате либо попадаешь в ловушку, либо вынужден закрывать позицию с убытком, а в более удачных случаях — выходишь в ноль или зарабатываешь на еду, но при этом зря теряешь возможности и прибыльные ситуации. Поэтому правильное размещение ордеров — это не только искусство, но и необходимое условие для получения прибыли. 【Одна из ошибок при размещении ордеров】: после сильного падения цены происходит значительный откат, и вы боитесь упустить возможность, даже думаете, что откат — это начало бычьего рынка, и в итоге, чтобы не упустить бычий тренд, вы покупаете на откате, открывая длинную позицию. Результат: удачливые могут заработать немного на еду, а неудачники — при сильном откате оказываются в ловушке. Если после отката рынок снова начнет падать, ситуация ухудшается: вас «засасывает» и вы вынуждены закрывать позицию с убытком. Если рынок продолжит падение, то произойдет крах, и вы понесете крупные убытки. Правильная стратегия: если пропустили возможность купить у уровня поддержки, то дальше ждать не стоит — такой откат может вернуться назад в любой момент, и нужно терпеливо ждать сигнала стабилизации. 【Вторая ошибка при размещении ордеров】: после того, как рынок вошел в медвежью фазу, цена стабилизировалась возле уровня поддержки, но еще не закрепилась, и цена колеблется: то вверх, то вниз. Вы не можете терпеть тишину и, наконец, размещаете ордер на продажу. Результат: небольшая прибыль или небольшой убыток — вам не хватает терпения закрыть позицию. Если повезет, и в колебаниях вы выбрали правильное направление, то сможете заработать, но если цена быстро вернется, ваши прибыли мгновенно исчезнут. А если не повезет, и в колебаниях вы выбрали неправильное направление, то вас «засосет» в ловушку. Если тренд продолжит двигаться в неправильном направлении, это приведет к крупным убыткам. Правильная стратегия: наблюдать и терпеливо ждать завершения волатильного периода.