Заметное явление на рынке разворачивается: традиционные классы активов продолжают расти к беспрецедентным уровням. Акции достигают новых рекордных максимумов. Драгоценные металлы — золото и серебро — уверенно растут. Метрики денежной массы и показатели глобальной ликвидности оба указывают на рост. Однако Bitcoin рассказывает другую историю.

В то время как более широкая финансовая сцена празднует рекордные ралли, Bitcoin находится на 29% ниже своего предыдущего рекордного максимума. Такое расхождение вызывает фундаментальный вопрос: почему ведущая криптовалюта мира показывает низкую производительность при условиях макроэкономики, которые обычно стимулируют институциональный интерес к альтернативным средствам хранения стоимости?

Разрыв между траекторией Bitcoin и традиционными активами заслуживает внимания. Это игра на ротацию? Вопрос тайминга рынка? Или что-то более глубокое в отношении того, как цифровые активы оцениваются относительно среды с риском? Сам разрыв может стать историей, за которой стоит наблюдать.