Возможности Silver в 2026 году: сможет ли он затмить золото?

По мере приближения 2026 года инвесторы в драгоценные металлы сталкиваются с важным вопросом: какой актив принесет более высокую доходность? Золото и серебро достигли рекордных уровней в декабре 2025 года, следуя за волнами экономической неопределенности и геополитической напряженности. Золото выросло до $4 500 за унцию, что принесло примерно 70% прибыли за год. Однако показатели серебра были ничуть не менее впечатляющими — рост примерно на 140% с начала года к концу декабря.

История серебра: исключительный импульс в движении

Драматичное превосходство серебра отражает хорошо задокументированную закономерность в циклах драгоценных металлов. Менеджеры портфелей отмечают, что серебро исторически отстает в начальных фазах бычьих рынков, прежде чем испытывать резкие развороты. iShares Silver Trust (SLV) отлично иллюстрирует это: примерно 99% его годового роста в 140% реализовалось всего за шесть месяцев, что свидетельствует о нарастающем спросе и смене настроений инвесторов.

Особенно поразительно, как сократилось соотношение золота к серебру. В апреле оно составляло около 104 к 1 (что означало, что 104 унции серебра соответствовали одной унции золота). Сегодня оно сократилось примерно до 64 к 1, что демонстрирует впечатляющий импульс серебра по сравнению с желтым металлом. Это сокращение разрыва подчеркивает растущую привлекательность серебра в портфельной структуре.

Почему серебро может лидировать в 2026 году

Несколько сходящихся факторов позиционируют серебро для продолжения роста в следующем году.

Доступность и цена: часто называемое «бюджетным золотом», серебро обеспечивает более низкую стоимость входа в рынок драгоценных металлов. Ожидаемый рост цен на металлы в 2026 году делает серебро привлекательным инструментом для накопления физических запасов и формирования позиций без значительных капитальных затрат, необходимых для золота.

Монетарная политика и поддержка: несмотря на то, что Федеральная резервная система сигнализирует о осторожной мягкой политике, 2026 год может принести дополнительные меры по смягчению денежно-кредитной политики. В связи с окончанием срока полномочий Джерома Пауэлла в мае и приходом новой администрации, которая склоняется к снижению ставок, ожидания более глубоких снижения ставок растут. Поскольку золото и серебро не приносят дохода, снижение стоимости заимствований повышает их привлекательность — особенно при ценах в долларах.

Промышленный сектор и бум ИИ: в отличие от золота, серебро выполняет важные промышленные функции. Оно остается самым электропроводящим металлом, обеспечивая работу электроники, инфраструктуры возобновляемой энергетики и все чаще — систем охлаждения дата-центров ИИ. Снижение ставок стимулирует компании финансировать проекты, использующие эти технологии, что напрямую поддерживает спрос на серебро.

Дисбаланс спроса и предложения: серебро с 2021 года испытывает структуральный дефицит, накопив дефицит поставок примерно в 800 миллионов унций (25 000 тонн) к 2025 году. Спрос на электронику и электрооборудование вырос на 51% с 2016 года, значительно опередив новые объемы добычи. Этот фундаментальный дисбаланс продолжает поддерживать рост цен.

Надежная база золота

Золото не стоит недооценивать. Сильный спрос в 2025 году был обусловлен рекордными притоками в ETF, покупками физических слитков и монет, а также устойчивыми покупками центральных банков. Хотя объемы ювелирных изделий снизились, добыча золота выросла на 2% по сравнению с прошлым годом до 977 тонн, что создает умеренные препятствия для роста.

Формирование вашего портфеля драгоценных металлов

Инвесторы, ищущие экспозицию на металлы, имеют несколько вариантов. Опции на серебряный слиток включают SLV и ETF abrdn Physical Silver Shares (SIVR), а добывающие компании серебра доступны через ETF Global X Silver Miners (SIL) и Amplify Junior Silver Miners (SILJ). Стратегии инвестирования в золото включают SPDR Gold Shares (GLD) и iShares Gold Trust (IAU), а добывающий сектор представлен ETF VanEck Gold Miners (GDX) и ETF VanEck Junior Gold Miners (GDXJ).

Решение на 2026 год

По мере развития ситуации с драгоценными металлами соотношение золото к серебру остается важным барометром для позиционирования инвесторов. Комбинация доступности, промышленной полезности, поддержки политики и ограниченности предложения говорит о значительном потенциале роста серебра. То, превзойдет ли серебро золото в 2026 году, зависит от доминирующих факторов — но текущие технические и фундаментальные показатели в пользу белого металла, привлекающего внимание инвесторов.