Уровень управления Optimism одобрил предложение с 84,4% за, запустив 12-месячный пилотный проект, начинающий с февраля, чтобы выкупить 50% чистой доходы от суперчейн-секвенсоров на OP-токены. Это первый случай, когда спрос на OP был связан с сетевой активностью, что изменило позиционирование чисто управляющих токенов. За последний год было получено около 5 900 ETH выручки, с ожиданиями значительного роста по мере перехода сетей, таких как Base. Будущее использование выкупленных токенов в хранилище определяется управлением.
84,4% подавляющим большинством приняли консенсус по управлению
По данным портала управления в блокчейне Optimism, предложение было принято с 84,4% голосов «за» после нескольких дней обсуждений между представителями и держателями токенов. Такой подавляющий рейтинг одобрения свидетельствует о сильном консенсусе сообщества по изменению логики стоимости токена OP. В децентрализованном управлении крайне редко получается поддержка более 80%, что обычно означает, что предложение затрагивает основные требования сообщества.
Высокий рейтинг участия и одобрения в этом голосовании отражает недовольство сообщества Optimism текущей моделью токеномики. Долгое время OP в основном функционировал как токен управления, давая держателям влияние на обновление протоколов и расходы казначейства. Однако функция чистого управления не создаёт прямой экономической ценности для держателей токенов, что приводит к отсутствию стимула для многих инвесторов держать OP в долгосрочной перспективе. Недавно утверждённый механизм обратного выкупа вводит другую динамику: по мере роста использования Superchain увеличиваются и средства, используемые для покупки OP на открытом рынке.
Обсуждение процесса управления было сосредоточено на нескольких ключевых вопросах. Первый — это установка коэффициента обратного выкупа, при этом 50% считается балансом между поддержкой экологического развития и вознаграждением держателей токенов. Второй — продолжительность пилотного периода, 12 месяцев считается достаточным для наблюдения эффекта без чрезмерных обязательств. Третья — это продажа токенов после повторного выкупа, и сообщество в конечном итоге решило сохранить гибкость и оставить будущие решения на усмотрение управления.
Механизм выручки от Superchain и расчёт обратного выкупа
В рамках плана Optimism Foundation будет использовать 50% чистой доходы от суперчейн-секвенсоров для регулярного выкупа OP-токена в течение 12-месячного пилотного периода, начинающегося с февраля. Оставшиеся доходы будут продолжать использоваться для поддержки строительства экосистем, грантов и операций. Эта модель распределения гарантирует, что Optimism сохраняет достаточные ресурсы для стимулирования экологического роста, одновременно отдавая долг держателям токенов.
Каков источник дохода для суперцепных секвенсоров? Секвенсоры — это основные компоненты сетей уровня 2, отвечающие за сбор, упорядочение и пакетное объединение транзакций перед их отправкой в основную сеть Ethereum. Комиссии за газ, которые пользователи платят при транзакциях на Superchain после вычета стоимости отправки в основную сеть Ethereum, составляют чистую прибыль секвенсора. По данным Фонда Оптимизм, суперчейн-секвенсор за последний год принес примерно 5900 ETH дохода.
Исходя из текущей цены ETH около $3000, 5900 ETH эквивалентно примерно $1770k годового дохода. При коэффициенте обратного выкупа 50% это означает, что примерно $885K будет использовано для покупки OP-токенов на рынке. Регулярные покупки такого масштаба обеспечат значительную поддержку цене автора. Более того, эта цифра может значительно вырасти по мере того, как всё больше сетей запустят и объёмы торгов будут увеличиваться.
Ключевой член экосистемы Superchain
OP Mainnet: Флагманская сеть Optimism, первый участник Superchain, запущенный
База: Layer-2 запущен Coinbase, который в настоящее время является крупнейшим участником суперчейна по объёму торгов
Uniswap: Предстоящая специализированная сеть Uniswap, ожидается, принесёт большое количество DeFi-транзакций
Мировая цепь: Блокчейн Worldcoin, ориентированный на подтверждение личности и оплату
Соней: Блокчейн, поддерживаемый Sony, ориентированный на секторы развлечений и игр
Чернила: Второй уровень биржи Kraken, ориентированный на институциональные приложения
Общая особенность этих цепочек в том, что все они построены на OP Stack, имеют общие технические стандарты и безопасность, а также приносят часть дохода секвенсоров в Optimism Collective. По мере взросления этих цепей и появления новых сетей, общий доход Superchain будет расти экспоненциально.
Споры вокруг будущего использования токена обратного выкупа
OP-токены, полученные через программу обратного выкупа, будут храниться в хранилище Optimism Collective. Предложение не предписывает сжигание этих токенов или их удаление из обращения, а оставляет будущие возможности использования — включая потенциальные механизмы стейкинга, стимулы или сжигания — на рассмотрение последующих решений по управлению.
Эта гибкость была ключевым моментом обсуждения при рассмотрении предложения: некоторые делегаты утверждали, что опция сохраняется, а другие выступали за более чёткое долгосрочное обязательство. Сторонники гибкости утверждают, что экосистема оптимизма продолжает быстро развиваться, и принятие постоянного решения сейчас может ограничить возможности для будущих инноваций. Например, если в будущем будет введён механизм стейкинга, эти выкупленные токены могут быть выпущены в виде вознаграждений за стейкинг, стимулируя долгосрочных держателей.
Оппозиция гибкости утверждает, что отсутствие чёткого обязательства по сжиганию токенов снижает реальное влияние выкупа на предложение. В традиционных финансах выкуп акций часто аннулирует акции, снижая общий акционерный капитал и увеличивая стоимость акции. Если Optimism только вкладывает токены в хранилища, не сжигая их, теоретически эти токены всё равно могут попасть на рынок в будущем, ослабляя эффект накопления стоимости при обратном выкупе.
Текущий компромисс заключается в том, что управление голосует ежеквартально для определения способа выкупа токенов. Эта динамическая модель принятия решений позволяет сообществу делать оптимальный выбор, исходя из текущих экологических потребностей и рыночных условий. Например, во время медвежьего рынка они могут выбрать сжигание для поддержки цен, а в периоды быстрого экологического роста — перераспределение в качестве стимула.
OP Stack становится следующим поколением финансовых участков
«Одобрение предложения о обратном выкупе органом управления является захватывающим первым шагом в расширении роли токена OP. OP Stack от Optimism становится слоем расчетов для следующего поколения финансовых систем, и эта инициатива поможет связать ценность токена OP с успехом экосистемы Superchain», — сказал Бобби Дрессер, исполнительный директор Фонда Optimism.
Этот отрывок раскрывает долгосрочное видение Optimism: не просто цепочка уровня 2, а технический стандарт для всей экосистемы модульных блокчейнов. OP Stack служит открытым фреймворком, который позволяет любому быстро развернуть собственную цепочку уровня 2 и автоматически присоединиться к сети Superchain. Эта модель «цепочка как услуга» привлекает всё больше бизнесов и проектов.
Coinbase выбрала OP Stack для создания Base, Sony для создания Soneium и Kraken для создания Ink; эти решения подтверждают техническую надёжность и экологическую ценность OP Stack. Добавление каждой новой цепи не только увеличивает размер суперцепи, но и приносит Optimism больше дохода от секвенсоров. Этот сетевой эффект ускоряется, и по мере присоединения более известных компаний OP Stack может действительно стать слоем расчетов для следующего поколения финансовых систем.
Введение механизма обратного выкупа напрямую связывает стоимость OP-токенов с успехом этой экосистемы. Раньше, даже если объёмы торгов Superchain резко росли, держатели OP не могли получить прямую выгоду. Теперь каждая транзакция на Base, каждый пользователь в World Chain и каждая биржа на Unichain косвенно создают спрос на выкуп для автора. Этот механизм захвата значений является значительным прорывом в токеномике второго уровня.
Цена токена OP немного снизилась за последние 24 часа, что говорит о том, что рынок не полностью оценил эти положительные новости. Возможно, это связано с тем, что программа обратного выкупа будет реализована только в феврале, и в краткосрочной перспективе не будет немедленной покупки. Однако по мере приближения первого выкупа и углубления понимания механизма рынком, логика оценки автора может претерпеть фундаментальный сдвиг.
