Рост биткоина — «виртуальный жир»? Объем спотовых сделок опустился до двухлетнего минимума, ликвидность столкнулась с холодным фронтом

С момента вступления в 2026 год криптовалютный рынок продолжает стремительно расти, но за этим ростом, вероятно, скрывается «хрупкое равновесие». Согласно известной аналитической платформе Glassnode, несмотря на кажущуюся активность рынка, ситуация с ликвидностью кажется очень слабой, объем спотовых торгов опустился ниже за последние 2 года. Данные Glassnode показывают, что несмотря на постоянное повышение цены биткоина, общий объем спотовых сделок с биткоином и конкурирующими монетами снизился до минимальных значений с ноября 2023 года. Этот типичный «рост цен при сокращении объема» обычно указывает на снижение участия рынка, слабую покупательскую активность и отсутствие реальной поддержки для ценового роста.

Так называемый «объем спотовых торгов» измеряет реальную покупательскую активность внутри биржи, то есть фактические сделки с реальными деньгами, и является ключевым индикатором реальной горячности рынка. В здоровом бычьем рынке рост цен обычно сопровождается увеличением объема сделок, что свидетельствует о постоянном притоке новых средств для обмена и поглощения прибыли, а также о снижении давления на продажу; однако текущая ситуация — «рост без объема». Это означает, что для повышения цены требуется меньше средств, и даже небольшое увеличение продаж может привести к резкому падению стоимости. На самом деле, с тех пор как в октябре прошлого года на рынке криптовалют произошла масштабная волна ликвидаций, ликвидность на централизованных биржах до сих пор не полностью восстановилась, глубина ордеров остается ниже уровня до краха рынка. Обзор «кровавого месяца» октября прошлого года показывает, что за несколько часов было принудительно ликвидировано около 19 миллиардов долларов заемных позиций с высоким плечом, что не только уничтожило чрезмерных спекулянтов с высоким кредитным плечом, но и кардинально изменило структуру ликвидности рынка, заставив маркет-мейкеров и поставщиков ликвидности отступить и наблюдать за ситуацией. Это привело к постоянному сокращению свободной ликвидности и потере буфера для обработки крупных ордеров. В таких условиях любые крупные сделки могут вызвать более сильные проскальзывания и волатильность цен, чем раньше. К моменту публикации цена биткоина составляет около 93 600 долларов, что на более чем 7,5% выше с 1 января.