Конечный покупатель биткоина — ИИ! В 2026 году экономика роботов перевернет логику оценки стоимости

Глобальные капиталы текут в AI, делая его «солнцем», в то время как биткойн временно уступает «луне». Однако возникают революционные взгляды: конечная ценность биткойна может определяться не людьми, а AI. Когда AI-агенты станут основными субъектами на цепочке, модели оценки глобального богатства перестанут работать. Уолл-стрит через ETF и DAT захватывает контроль над ценами на биткойн, повторяя сценарий 90-х годов, когда крупные товарные рынки были под контролем.

Эффект «虹吸» AI: производительность биткойна в два раза ниже, чем у NVIDIA

С 2024 года биткойн стал одним из худших по показателям основных активов, главным образом из-за эффекта «虹吸» в секторе AI. Глобальный капитал показывает картину «Китай缺晶片, США缺电力, мир缺存储, человечество缺钱»: ограниченные ресурсы и ликвидность концентрируются в цепочке AI — от NVIDIA и Broadcom до Google, где рост в S&P 500 почти полностью обусловлен AI-компаниями.

По данным, с момента выпуска ChatGPT в ноябре 2022 года, инвестируя в NVIDIA в тот же момент, можно было получить примерно 10-кратную прибыль, тогда как покупка биткойна на пике паники рынка (около 18 000 долларов) принесла примерно 5-кратную прибыль — значительно отставая. Взрывной потенциал AI позволяет создавать компании с десятикратной или даже сотенкратной доходностью за короткий срок, чего биткойн пока не может достичь.

Однако быстрый рост AI не бесконечен. Когда эта волна интенсивного взрыва в течение 2-3 лет утихнет, рынок снова начнет искать новые точки роста. Тогда цифровые валюты, как долгосрочный и революционный сегмент, останутся одними из двух главных направлений капиталовложений. Поэтому текущая слабость — циклическая, а не структурная рецессия. Для долгосрочных инвесторов большинство в конечном итоге не смогут обогнать биткойн.

Эта метафора «солнце и луна» точно отражает текущую динамику капитала. В краткосрочной перспективе AI поглотил почти все внимание и капитал, но такая экстремальная перераспределенность ресурсов не может длиться вечно. Когда доходность инвестиций в AI начнет возвращаться к средним значениям, «луна» — биткойн — снова получит отраженный свет от «солнца», и, возможно, из-за долгосрочной недооцененности произойдет взрывной рост.

Готов ли биткойн к AI? Предвидение еще 2015 года

Еще в 2015 году, в общении с Peter Thiel, Sam Altman и другими, было высказано передовое мнение: блокчейн и цифровые валюты могут быть не для человека, а для AI. По мере развития AI ему потребуется децентрализованная, эффективная и глобально унифицированная сеть обмена ценностями, и блокчейн — идеальное решение. Когда AI-агенты начнут массово вести автономную экономическую деятельность, их потребность в цифровых нативных валютах будет огромной.

По сравнению с золотом, у биткойна есть три ключевых преимущества, делающих его более подходящим для AI-экономики. Первое — глобальный сетевой эффект: любой может участвовать с минимальными затратами, тогда как для золота барьеры выше. Второе — глобальная ликвидность: круглосуточные торги без границ, в отличие от физических перемещений и сделок с золотом. Третье — технологическая инновационность: на сети биткойна можно строить новые протоколы и приложения, тогда как золото в основном используется в промышленности и для украшений.

Три причины, почему AI станет основным покупателем биткойна

Децентрализованный расчет: AI-агенты, совершающие транзакции между платформами, требуют мгновенного расчета без участия человека — идеально подходит для биткойна.

Цифровая нативность: AI не может управлять физическим золотом, но легко управляет приватными ключами и транзакциями в цепочке.

Глобальный стандарт: протокол биткойна единый во всем мире, AI не нужно учитывать разные стандарты и регулирование золота в разных странах.

Эта смена оценочной логики зависит от скорости развития AI и глубины его интеграции с блокчейном. В настоящее время большинство связей между криптоиндустрией и AI ограничиваются «трением» или прикладным уровнем, например, созданием токенов на базе AI, а не формированием полноценного симбиоза. Только когда потребность AI в децентрализованных расчетах станет критической, произойдет настоящая революция в оценке. До тех пор, оценка биткойна будет в основном опираться на концепцию «цифрового золота» и его долю в общем мировом богатстве (около 900 трлн долларов).

Финансовое оружие Уолл-стрит: ETF и DAT — снижение размерности

Уолл-стрит использует зрелые финансовые инструменты и огромные капиталы, чтобы постепенно захватить контроль над ценообразованием и ликвидностью криптоактивов — этот процесс напоминает захват товарных рынков в 90-х. До конца 90-х крупные товарные рынки контролировали трейдеры вроде Glencore. Затем Уолл-стрит изобрел «бумажную нефть» (фьючерсы, опционы и другие деривативы), используя более сильные балансы для получения дешевых средств, и в итоге превзошел традиционных трейдеров по объему и влиянию.

Сегодня крипторынок повторяет этот сценарий. Самое успешное «приложение» в экосистеме биткойна — MicroStrategy (MSTR) и спотовый ETF — оба продукта, созданные на Уолл-стрит, а не нативные крипто-приложения. Рост DAT (цифрового хранилища активов) — это чисто проявление финансовой силы. В отличие от майнинговых компаний, покупающих оборудование и строящих фермы, DAT полностью освобожден от физического бизнеса. Он может привлекать капитал через акции, облигации и другие зрелые инструменты фондового рынка, а затем покупать биткойны, создавая чистый и эффективный финансовый цикл.

Финансовый рынок обладает мощным сетевым эффектом. Американский рынок — это «оазис» ликвидности, а другие рынки (Лондон, Гонконг) — «пустыни». Поэтому компании, зарегистрированные в США, получают самые высокие оценки и лучшую ликвидность, в то время как аналоги в других регионах уступают. Влияние Уолл-стрит сосредоточено в основном на финансовизации ведущих криптоактивов, таких как биткойн и Ethereum, а влияние участников нативного криптомира постепенно снижается.