VanEck отмечает капитуляцию майнеров на фоне падения хэшрейта Биткойна

• Хэшрейт Биткойна упал на 4% за 30 дней, что является закономерностью, которая исторически предшествовала росту цен в течение 90 дней, согласно VanEck.

• Прибыльность майнеров ослабла, поскольку цены на электроэнергию для выхода в ноль снизились, и, как сообщается, в Китае было закрыто 1,3 ГВт мощности.

• Несмотря на снижение цен, корпоративные казначейства добавили 42,000 BTC, в то время как долгосрочные держатели в основном остались на месте.

Компания VanEck сообщила, что недавнее снижение активности в майнинге Биткойна может указывать на ближайший ценовой минимум. Фирма поделилась выводами в отчете, опубликованном в середине декабря 2025 года, на основе глобальных данных сети Биткойн. Анализ был проведен после месяца падения цен, роста волатильности и заметных изменений среди майнеров, держателей и институциональных покупателей.

Снижение хэшрейта и экономика майнеров

Согласно VanEck, хешрейт сети Биткойн упал на 4% за последние 30 дней по состоянию на 15 декабря. Это стало самым резким месячным падением с апреля 2024 года. Исторически, VanEck отметил, что подобные падения предшествовали положительной динамике цен.

С 2014 года Биткойн рос в течение 90 дней в 65% случаев после падения хэшрейта на 30 дней. Однако прибыльность майнинга резко ослабла. Точка безубыточности по стоимости электроэнергии для майнеров S19 XP упала с $0.12 в декабре 2024 года до $0.077 к середине декабря 2025 года.

В то же время, хэшрейт сети достиг рекорда в начале ноября, прежде чем снизиться. VanEck также упомянул отчеты о закрытии 1.3 гигаватт мощности для майнинга в китайском регионе Синьцзян.

Рыночная активность и ценовые условия

В тот же период Биткойн упал на 9% за 30 дней. Волатильность превысила 45%, достигнув самого высокого уровня с апреля 2025 года. Биткойн торговался около $80,700 22 ноября, что подтолкнуло 30-дневный RSI до примерно 32.

Замечательно, что спекулятивный спрос ослаб. Базовые ставки бессрочных фьючерсов упали до 5% годовых, ниже годового среднего в 7,4%. Показатели в цепочке также ослабли. Ежедневные транзакционные сборы снизились на 14% в месяц, в то время как новые адреса уменьшились на 1%.

Поведение держателей и накопление казны

Несмотря на более низкие цены, корпоративные казначейства увеличили свои вложения. Казначейства цифровых активов добавили 42 000 BTC с середины ноября по середину декабря. Это увеличило общие запасы до 1,09 миллиона BTC, что стало крупнейшим увеличением с июля 2025 года. Стратегия составила 29 400 BTC из этих покупок.

Тем временем, объемы ETP по Биткойну упали на 120 базисных пунктов до 1,308 миллиона BTC. Данные на блокчейне показали продажи среди держателей со среднесрочными активами. Балансы для групп 1–5 лет резко сократились. В отличие от этого, держатели с токенами, возраст которых превышает пять лет, показали минимальные изменения, согласно VanEck.