Индекс Russell 2000 снова достиг рекордных высот, повторяет ли рынок классический бычий тренд биткоина?

Индекс Russell 2000 недавно официально обновил свой исторический максимум (ATH), что быстро вызвало обсуждение на рынке о направлении рисковых активов, особенно о потенциальных указателях для рынка биткоина и криптовалют. В качестве важного индикатора изменения риск-аппетита рост индекса малых компаний обычно считается сигналом о начале переобучения капитала в высоковолатильные активы.

Аналитики рынка отмечают, что индекс Russell 2000 охватывает примерно 2000 американских компаний с малой капитализацией, в отличие от S&P 500, основанного преимущественно на крупных компаниях с высокой рыночной капитализацией. Его рост обычно происходит в фазу восстановления риск-аппетита. Исторический опыт показывает, что этот этап зачастую совпадает с началом роста курса биткоина и альткоинов. В начале этого месяца индекс прорвал долгосрочный технический уровень сопротивления, что считается классическим сигналом «возвращения риск-аппетита».

С точки зрения исторических циклов, такая связь встречается не впервые. В своем аналитическом отчете «Биткоин Вектор» Swissblock отмечает, что после того, как в конце 2020 года индекс Russell 2000 превзошел «сопротивление и превратился в поддержку», цена биткоина вырос примерно на 380%. Отчет заключает, что, несмотря на различия в текущей рыночной структуре, ожидания расширения ликвидности вновь усилились, что в истории обычно благоприятно сказывается на таких рисковых активах, как биткоин.

Несколько аналитиков рынка также высказались с подобным мнением. RogueMacro отметил, что после трёх новых максимумов Russell 2000 биткоин всегда демонстрировал тенденцию к росту; Ash Crypto добавил, что после достижения новых максимумов индекс Ethereum зачастую показывает сильные показатели. Более радикальные мнения предполагают, что при продолжении исторической корреляции альткоины могут получить более широкий диапазон для роста.

Однако существуют и осторожные мнения. Исследовательская организация Duality Research отмечает, что, несмотря на новые максимумы индекса, за последний год из фонда ETF малых компаний было выведено около 19,5 миллиардов долларов, что не соответствует предыдущим бычьим рынкам, вызванным крупными притоками капитала. Фундаментальные данные также вызывают интерес: в отчете The Kobeissi Letter указано, что около 40% компаний, входящих в индекс Russell 2000, за последние 12 месяцев показали отрицательную доходность, что близко к историческому максимуму и свидетельствует о структурном давлении на сектор малой капитализации.

Для инвесторов в криптовалюты обновление исторического максимума индекса Russell 2000 безусловно является важным сигналом о рисковом настрое, но не гарантией будущего роста. Историческая корреляция служит ориентиром, однако решающим фактором для движения биткоина и альткоинов остаются условия ликвидности, макроэкономическая политика и настроение рынка. Время, возможно, важнее самой корреляции.