PA Daily | Кредитные платформы Jupiter и Kamino ведут внутреннюю борьбу по поводу раскрытия рисков; сооснователь "первой китайской GPU-компании" Moore Threads Ли Фэн обвиняется в запуске токена для сбора средств и невозврате заимствованных монет

Сегодняшние главные новости:

1. Макроэкономический обзор на следующую неделю: приближается крайне спорное снижение ставки ФРС, золото входит в режим высокой волатильности

2. Южная Корея планирует ввести законодательство, обязывающее операторов виртуальных активов нести ответственность за “безвиновное возмещение ущерба” при хакерских атаках

3. Соучредитель “первой публичной китайской компании по производству GPU” Moore Threads Ли Фэн обвиняется в выпуске токенов с целью обогащения и невозврате 1500 BTC

4. Аналитик: активность в сети Биткоина растет, спрос остается положительным, текущий цикл, возможно, еще не завершен

5. Директор по операциям Jupiter признал, что реклама нулевого риска заражения у продукта Jupiter Lend была недостоверной

6. Binance прокомментировала подозрения по поводу публикации в Twitter, совпавшей по времени с листингом токена, заявив о запуске внутренней проверки

Макро

Макроэкономический обзор на следующую неделю: приближается крайне спорное снижение ставки ФРС, золото входит в режим высокой волатильности

Поскольку такие американские экономические данные, как “малый nonfarm” и PCE, в целом поддерживают ожидания снижения ставки ФРС на следующей неделе, паника на Уолл-стрит была недолгой, а инвесторы вернулись к ставкам на рисковые активы с низкой волатильностью и высокой уверенностью. Решение ФРС по ставке станет главным событием недели; после недавних слабых данных по занятости в США рынок в целом ожидает снижения ставки. Вот основные события, на которые будет обращено внимание на новой неделе:

Вторник 0:00 — ожидания инфляции на год вперед по данным ФРБ Нью-Йорка за ноябрь;

Вторник 23:00 — число открытых вакансий JOLTs в США за октябрь;

Среда 3:00 — публикация решения FOMC по ставке и экономических прогнозов; 3:30 — пресс-конференция главы ФРС Пауэлла по денежно-кредитной политике;

Четверг 21:30 — количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю до 6 декабря, торговый баланс США за сентябрь;

Пятница 1:00 — публикация ФРС отчета о финансовом состоянии американских домохозяйств за третий квартал 2025 года;

Пятница 21:00 — выступление члена FOMC 2026 года, главы ФРБ Филадельфии Паульсона по экономическим перспективам; 21:30 — выступление члена FOMC 2026 года, главы ФРБ Кливленда Хармака;

Пятница 23:35 — председатель ФРБ Чикаго Гулсби принимает участие в диалоге на 39-й ежегодной экономической конференции ФРБ Чикаго.

Точечная диаграмма ФРС за сентябрь указывает на два снижения ставки в 2026 году. В то же время рынок сейчас ожидает 63 базисных пункта смягчения в 2026 году, что подразумевает большую вероятность трех снижений ставки в следующем году.

Caixin: в прошлом году 3032 человека были привлечены к ответственности за отмывание денег с использованием криптовалют; для создания “фаервола” для виртуальных валют необходимо защищать нормальную экономическую деятельность

Caixin опубликовал статью “Укрепление фаервола виртуальных валют для защиты общественных средств”, где отмечается: в последнее время спекуляции на виртуальных валютах вновь усилились; создание фаервола для виртуальных валют требует не только полной координации всех ведомств, но и совершенствования нормативов, повышения уровня надзора, усиления технологического мониторинга ключевых звеньев, а также защиты нормальной экономической и торговой деятельности. Данные показывают, что в 2024 году соответствующие органы обвинили 3032 человека в отмывании денег через “виртуальные валюты”. Множество людей вовлечены из-за отсутствия правовой грамотности. По анализу 283 приговоров по делам об отмывании денег с помощью криптовалют, преступные группы активно используют маргинализированную молодежь в качестве инструментов преступления, наблюдается географическая концентрация, преобладают лица со средним и неполным средним образованием.

Южная Корея планирует ввести законодательство, обязывающее операторов виртуальных активов нести ответственность за “безвиновное возмещение ущерба” при хакерских атаках

Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи рассматривает предложение о включении в разрабатываемое “второе этапное” законодательство о виртуальных активах нормы, обязывающей операторов виртуальных активов нести ответственность за возмещение ущерба в случае хакерских атак или компьютерных инцидентов, даже если они не виновны. Эта мера направлена на возложение на операторов бирж виртуальных активов такой же “безвиновной ответственности за ущерб”, как и на финансовые компании, в случае хакерских атак или компьютерных сбоев. С 2023 года по сентябрь 2025 года на пяти крупнейших корейских биржах (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit и GOPAX) зафиксировано 20 инцидентов в компьютерных системах.

Кроме того, обсуждается возможность повышения штрафов за хакерские атаки до уровня, предусмотренного законом “Об электронных финансовых транзакциях”. Сейчас в парламенте рассматривается поправка к этому закону, предусматривающая штрафы до 3% от выручки для финансовых институтов, пострадавших от хакерских атак. Если поправка будет принята, операторы виртуальных активов могут оказаться перед аналогичными санкциями. В настоящее время максимальный штраф для операторов виртуальных активов составляет 5 млрд вон.

Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи рассматривает предложение о включении в разрабатываемое “второе этапное” законодательство о виртуальных активах нормы, обязывающей операторов виртуальных активов нести ответственность за возмещение ущерба в случае хакерских атак или компьютерных инцидентов, даже если они не виновны. Эта мера направлена на возложение на операторов бирж виртуальных активов такой же “безвиновной ответственности за ущерб”, как и на финансовые компании, в случае хакерских атак или компьютерных сбоев. С 2023 года по сентябрь 2025 года на пяти крупнейших корейских биржах (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit и GOPAX) зафиксировано 20 инцидентов в компьютерных системах.

Кроме того, обсуждается возможность повышения штрафов за хакерские атаки до уровня, предусмотренного законом “Об электронных финансовых транзакциях”. Сейчас в парламенте рассматривается поправка к этому закону, предусматривающая штрафы до 3% от выручки для финансовых институтов, пострадавших от хакерских атак. Если поправка будет принята, операторы виртуальных активов могут оказаться перед аналогичными санкциями. В настоящее время максимальный штраф для операторов виртуальных активов составляет 5 млрд вон.

Рыночные новости: французский банк BPCE разрешил клиентам покупать и продавать криптовалюту

По рыночным данным, французский банк BPCE разрешил своим клиентам покупать и продавать криптовалюту.

Мнения

Виталик: нужно создать доверенный фьючерсный рынок на газ на блокчейне

Виталик Бутерин в X написал, что отрасли крайне необходим “доверенный фьючерсный рынок на gas на блокчейне”, аналог предсказательного рынка по BASE FEE, чтобы решить неопределенность пользователей относительно будущей динамики комиссии. Такой рынок позволит четко понимать ожидания по gas в будущем, а также хеджировать риски и заранее оплачивать определенное количество gas на определенный период.

Анализ: индикатор прибыльности биткоина упал до двухлетнего минимума, что может свидетельствовать о формировании локального дна

Платформа CryptoQuant пишет, что коэффициент SOPR биткоина (LTH-SOPR / STH-SOPR) опустился до 1,35 — самого низкого значения с начала 2024 года. Это совпало с коррекцией биткоина до уровня 89 700 долларов. Обычно более высокий коэффициент свидетельствует о том, что долгосрочные держатели (LTH) более активно фиксируют прибыль, чем краткосрочные (STH). Резкое падение до 1,35 говорит о заметном ослаблении фазы масштабной раздачи старыми монетами. Реальная разница в доходности между опытными и новыми участниками сокращается. Такое снижение указывает на масштабную “перезагрузку” рынка. Ранее спекулятивный пузырь, поднимавший этот показатель, был устранен.

Исторически, когда коэффициент SOPR во время бычьего цикла падал до подобных минимумов, это обычно предвещало скорое завершение распродажи. Если показатель стабилизируется на уровне 1,35 или отскочит вверх, это может свидетельствовать о формировании локального дна и заложить более прочную основу для следующего роста.

Аналитик Bloomberg ETF: даже если биткоин покажет слабые результаты в 2025 году, периодические паузы в росте — это нормально для активов

Аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас написал, что, если посмотреть на доходность биткоина за прошлый год, то он (по крайней мере, пока) лишь скорректировался после экстремального роста прошлого года. Биткоин вырос на 122%, что в 5 раз больше, чем любой другой актив. Поэтому даже если 2025 год будет вялым или немного отрицательным, но среднегодовой рост останется около 50%, биткоин все равно сохранит свою ценность. Активы иногда “остывают”, и акции — не исключение.

Глава SEC США: вся финансовая система в течение нескольких лет перейдет на биткоин и криптовалюты

По рыночным сообщениям: председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США в интервью заявил, что вся финансовая система в течение нескольких лет перейдет на биткоин и криптовалюты. “Это и есть будущее мира”.

Аналитик: доля ETH на CEX снизилась до исторического минимума 8,8%, дефицит предложения может подтолкнуть цену вверх

Аналитик Milk Road пишет, что количество ETH, хранимого на централизованных биржах, снизилось до рекордно низкого уровня, что может привести к дефициту предложения. По данным Glassnode, доля ETH на биржах составляет 8,8% — это минимум с момента запуска сети в середине 2015 года. С начала июля объем ETH на биржах снизился на 43%, а это совпало с ускорением покупок со стороны казначейств цифровых активов (DAT). Для сравнения, доля биткоина на биржах составляет 14,7%.

По мнению Milk Road, ETH все чаще “заперт” в активах, которые сложно продать: стейкинг, рестейкинг, активность во втором уровне, DAT, циклы залога и долгосрочное хранение — все это свидетельствует о скрытом ужесточении предложения, что может привести к росту цены. “Сейчас на рынке мрачные настроения, но именно рынок, а не настроения определяет предложение. Предложение ETH неуклонно сокращается, а рынок скоро решит, куда двинуться дальше. Когда этот разрыв исчезнет, цена пойдет вверх”.

Аналитик: активность в сети Биткоина растет, спрос остается положительным, текущий цикл, возможно, еще не завершен

Аналитик @TXMCtrades в X отметил, что индикатор активности Биткоина растет, что может означать, что текущий рыночный цикл еще не завершен. Активность — это сумма всех расходов и хранения на блокчейне за весь жизненный цикл. Когда токены совершают чистые транзакции, активность растет; когда токены удерживаются, активность падает, и это корректируется по времени выпуска токена.

В бычьем рынке активность обычно растет по мере того, как предложения переходят из рук в руки по более высоким ценам, что свидетельствует о притоке новых средств. По мере ослабления спроса динамика замедляется, и показатель снижается. Это похоже на долгосрочную скользящую среднюю ончейн-активности — лаконичный индикатор.

Несмотря на снижение цены, активность в этом цикле продолжает расти, что говорит о наличии дна спроса на спотовый биткоин, который не отражается в ценовом движении. Хотя активность обычно отстает от цены, и не является точным рыночным сигналом, с этой точки зрения ее динамика остается положительной. Некоторые крупные игроки действуют на рынке, но неизвестно, кто они.

Генеральный директор Nvidia Хуанг Жэньсюнь: биткоин поглощает избыточную энергию и превращает ее в новую валюту

По рыночным сообщениям, CEO Nvidia с капитализацией $4,5 трлн Хуанг Жэньсюнь заявил: “Биткоин поглощает избыточную энергию и превращает ее в новую валюту, которую можно свободно хранить и перевозить куда угодно”.

Президент Solana Foundation призывает кредитные протоколы прекратить конфликты и сосредоточиться на росте рынка

Президент Solana Foundation Лили Лю в X призвала кредитные протоколы Kamino и Jupiter Lend прекратить взаимные нападки и сосредоточиться на расширении рынка. Она отметила, что сейчас рынок кредитования Solana оценивается примерно в $5 млрд, Ethereum — в 10 раз больше, а традиционный рынок залоговых активов — в десятки триллионов раз больше. Лю заявила: “Мы можем воевать друг с другом (инструменты для мгновенного перевода позиций, резкие высказывания и т.п.), а можем сфокусироваться на том, чтобы забирать долю у всего рынка криптовалют и TradFi”.

Ранее директор по операциям Jupiter Exchange Каш Дханда ответил на опасения сообщества по поводу кредитного продукта Jupiter Lend, признав, что удаленные посты в соцсетях с заявлением о “нулевом риске заражения” для хранилищ Jupiter Lend были неточными. Кредитная платформа Kamino на Solana ограничила доступ к миграционному инструменту Jupiter Lend из-за опасений относительно вводящего в заблуждение риск-моделирования. Соучредитель Kamino также критиковал Jupiter в X за заявления об изолированности хранилищ.

Новости проектов

Директор по операциям Jupiter признал, что реклама нулевого риска заражения у продукта Jupiter Lend была недостоверной

Директор по операциям Jupiter Exchange Каш Дханда недавно ответил на опасения сообщества по поводу кредитного продукта Jupiter Lend и признал, что ранее удаленные сообщения в соцсетях о “нулевом риске заражения” для хранилищ Jupiter Lend были неточными.

Ранее в соцсетях Jupiter утверждалось, что у хранилищ Jupiter Lend “изолированный риск”, и что “это означает отсутствие перекрестного заражения между пулами, полностью устраняя риск передачи”. После критики команда Jupiter удалила пост с последней формулировкой. В опубликованном в X видео Дханда заявил: “Эти хранилища действительно изолированы”. Однако он признал, что в Jupiter Lend используются повторно заложенные активы.

На прошлой неделе кредитная платформа Kamino на Solana ограничила доступ к миграционному инструменту Jupiter Lend из-за опасений относительно вводящего в заблуждение риск-моделирования. Соучредитель Kamino также критиковал Jupiter за заявления об изолированности хранилищ.

Завершено публичное размещение Aztec: собрано 19 476 ETH, участвовало 16 741 пользователь

Aztec сообщил в X, что публичная продажа токенов AZTEC завершена: в ходе размещения собрано 19 476 ETH, из которых 50% поступило от сообщества Aztec; всего участвовал 16 741 пользователь.

“Первая публичная китайская компания по производству GPU” Moore Threads: соучредитель Ли Фэн обвиняется в выпуске токенов с целью обогащения и невозврате 1500 BTC

Компания Moore Threads, известная как “китайская Nvidia”, 5 декабря вошла в листинг на STAR Market с ценой открытия 650 юаней за акцию, что на 468,78% выше цены размещения (114,28 юаней), и общей капитализацией более 300 млрд юаней. Эйфория на рынке A-акций: лот из 500 акций принес чистую прибыль свыше 267 000 юаней, фонд E Fund заработал почти 1,9 млрд, ранние инвесторы (Tencent, ByteDance и др.) получили более чем 35-кратную прибыль, компания Пэйсянь Цяньяо — 6200-кратную. Однако соучредитель Moore Threads и глава Moore Academy Ли Фэн ранее оказался в центре скандала из-за криптопроекта.

Скандал с проектом “Малэгэкоин” (MGD): в 2017 году Ли Фэн вместе с Ли Сяолай, Сюэ Маньцзы и другими запустил проект под лозунгом “первое современное произведение искусства на блокчейне”, собрав через краудфандинг 5000 ETH. В плане распределения токенов 10% были зарезервированы до 2100 года; команда представлялась как “CEO, CTO, CFO, доктора, выпускники зарубежных вузов, инвестбанкиры”, тогда как большинство было вымышленными. Несмотря на это, MGD за неделю собрал необходимое финансирование. Однако вскоре проект был вынужден сменить название на “Альпака MGD” после вмешательства органов из-за “чувствительного названия”.

Спор с основателем OKX Star о долге в 1500 BTC: в июне 2018 года Star публично обвинил Ли Фэна в невозврате 1500 BTC (на тот момент около 80 млн юаней) и даже в “пропаже”. Он опубликовал договор займа и видеодоказательства, а также сообщил о судебных исках в Китае и США и аресте имущества. В середине 2018 года 1500 BTC стоили около $10 млн, сейчас — $135 млн. Ли Фэн в групповом чате заявил, что заём на самом деле был инвестицией Star в проект MGD, и поскольку проект не стартовал, Star захотел вернуть деньги. Обе стороны придерживаются своих версий.

По опубликованному Star соглашению, под поручительство Ху Чжибиня стороны перезаключили договор займа. Первая версия договора от 17 декабря 2014 года истекала 16 декабря 2016 года, но из-за личных причин заемщика срок был продлен до 31 декабря 2017 года.

Star о споре с Ли Фэном из Moore Threads: долг пусть решает суд, нельзя вечно жить в тени прошлого

Основатель OKX Star прокомментировал в X спор с Ли Фэном: “Нельзя вечно жить в тени негативного прошлого. Нужно смотреть в будущее и нести больше позитива. Вопрос долга решит суд. Удачи каждому предпринимателю”.

Ранее СМИ сообщали, что Ли Фэн обвиняется в выпуске токенов с целью обогащения и невозврате 1500 BTC.

Binance прокомментировала подозрения по поводу публикации в Twitter, совпавшей по времени с листингом токена, заявив о запуске внутренней проверки

В ответ на обвинения сообщества о том, что твит от официального аккаунта Binance был опубликован в 30 минут, а листинг токена состоялся в 29 минут, причем использовалась правильная картинка, Binance заявила: “Мы обратили внимание на отзывы и проводим внутреннюю проверку. В отношении любых случаев коррупции при листинге или других нарушениях у нас нулевая толерантность. После подтверждения результатов расследования мы немедленно сообщим о ходе расследования сообществу. Наши каналы для жалоб открыты и прозрачны, мы всегда готовы принимать любую информацию о коррупции при листинге или других нарушениях”.

Важные данные

Средняя денежная себестоимость добычи одного биткоина у публичных майнеров достигла $74 600, полная себестоимость — $137 800

По данным CryptoRank, средняя денежная себестоимость добычи одного биткоина у публичных майнеров достигла $74 600, а с учетом амортизации и SBC — $137 800.