Greenfield: Перспективы криптовалют в 2026 году: десять ключевых вопросов и возможностей - ChainCatcher

Источник: Greenfield

Перевод: Zhou, ChainCatcher

Экосистема цифровых активов постоянно развивается неожиданными способами: появляются новые базовые элементы, модели поведения и инструменты координации. То, что год назад считалось экспериментом, сегодня может стать фундаментальным элементом. Как инвесторы, мы обязаны внимательно следить за этими изменениями, понимать, какие новые идеи смогут вырасти в долгосрочную инфраструктуру и действительно получить признание рынка.

В прошлом году мы делились прогнозами относительно грядущих трендов. В этом году мы решили пойти иным путём. Мы больше не претендуем на знание будущего, но хотим поделиться своим видением: список из десяти идей, проблем и продуктов, которые мы надеемся, что основатели начнут решать к 2026 году.

Благодаря этим размышлениям мы сможем глубже понять, где могут появиться следующие значимые возможности — в инфраструктуре, децентрализованных финансах (DeFi) и потребительском секторе, а также как меняющаяся нормативная среда будет формировать их основу.

1 | Инфраструктура — BuilderNet для Solvers

Проблема:

Более 50% «нетоксичного» (то есть менее рискованного) розничного ордерфлоу в EVM агрегируется через intent-агрегаторы с использованием модели (solver model). Однако, при интеграции новых маршрутов, Solvers часто сталкиваются с задержками, поскольку требуется глубокое понимание логики, предотвращение откатов и поддержание низкой задержки симуляции, что требует значительных усилий.

Это создаёт типичную дилемму для многих новых AMM (AMMs) (например, Uniswap v4 hooks): Solvers нуждаются в существующем ордерфлоу для интеграции новых источников ликвидности, но при этом сами являются основными маршрутизаторами ордерфлоу. Это тормозит инновации в AMM, ведь hooks часто вынуждены «лоббировать» крупных Solvers для интеграции, а иногда и договариваться закулисно. Особенно учитывая, что v4 hooks — это крайне широкое пространство дизайна, где каждый инвариант может быть нарушен, но сейчас только 4% объёма v4 проходят через пулы с hook.

Возможность:

BuilderNet от Flashbots позволяет координировать независимые экземпляры блок-билдеров в TEE (Trusted Execution Environment), делиться ордерфлоу и координировать MEV-boost. Похожая концепция может быть реализована и на рынке Solvers: Solvers смогут доверительно координироваться и делиться такими данными, как intent-ордерфлоу, интеграция RFQ (Request for Quote), аналитика/метрики ликвидности, маршрутизация и совместное решение задач — например, intent-аукционы оптом.

2 | Инфраструктура — Высокопроизводительный и приватный DePIN с гибридной криптографией и аппаратной безопасностью

Проблема:

TEE обещает «приватный AI в облаке», но недавние атаки по сторонним каналам показывают, что они всё ещё могут утекать данные — особенно в децентрализованных, permissionless-средах. С другой стороны, чисто криптографические методы (MPC/FHE) предельно безопасны, но слишком медленны и сложны для большинства реальных AI-задач. Сейчас нет платформы, которая бы совмещала скорость TEE, криптографическую защищенность и прозрачную модель тарификации по использованию.

Возможность:

Такой продукт — это безопасная среда для AI, где модели по умолчанию работают в высокоскоростных TEE, но самые чувствительные этапы автоматически маршрутизируются в небольшой MPC-кластер с верифицируемыми доказательствами корректного выполнения и учёта использования. Клиенты получают облачную производительность, приватность, соответствующую аудиту, и встроенную модель монетизации для AI-провайдеров. Это критично для регулируемых отраслей и растущей аудитории, ведь компании и потребители всё больше зависят от AI, а утечка данных угрожает IP и прибыльности.

3 | Инфраструктура — Унифицированный слой ликвидности для стейблкоинов

Проблема:

Слой ликвидности для стейблкоинов — это общая инфраструктура для операций и расчетов с ними на разных блокчейнах. Провайдерам ликвидности не нужно поддерживать отдельные пулы на каждом сетевом уровне — они совместно формируют единый резерв, доступный для любой цепочки. Координационный механизм отслеживает общий баланс и инструктирует локальные контракты по выдаче средств по мере необходимости. Ликвидность динамически ребалансируется для покрытия спроса, обеспечивая единообразную глубину и ценовую эффективность на всех сетях.

Возможность:

Такая инфраструктура решает одну из главных проблем DeFi — фрагментацию ликвидности стейблкоинов. Объединяя ликвидность, переводы и обмены стейблкоинов становятся более капитал-эффективными, дешевыми и предсказуемыми. Эта архитектура обеспечивает трейдерам меньший slippage, провайдерам — большую доходность, а приложениям на основе стейблкоинов — универсальный расчетный слой. Это фундаментальный шаг к бесшовной, кроссчейн финансовой инфраструктуре.

4 | DEFI — Управление рисками и умное андеррайтинг

Проблема:

Управление рисками в DeFi по-прежнему остаётся огромной и нерешённой задачей. Методы различны — от внутреннего протокольного управления до передачи на аутсорс специализированным компаниям.

Возможность:

В такой конкурентной среде, как крипто, неудивительно, что некоторые готовы идти на максимальные риски, особенно при отсутствии чётких рамок или механизмов донесения этих рисков до широкого рынка. Решение — более чёткое зонирование рисков, например, через структурные слои или другие механизмы для точного распределения открытых позиций между участниками. Исторически эффективное ценообразование и распределение рисков осложнялись скудностью данных, слабыми доверительными рамками и недостаточной инфраструктурой мониторинга, что делало риски дорогими.

Но инструменты совершенствуются, доверие к DeFi растёт, а качество on-chain оценки рисков увеличивается. Это постепенно сближает охотников за доходностью и тех, кто готов брать на себя специфические риски. Мы хотим видеть больше экспериментов, фокусирующихся на конструировании и снижении рисков в cross-DeFi. Также проблемой остаётся отсутствие отраслевых рейтинговых стандартов и межпротокольной зависимости (часто скрытой за сложным кодом). Это создаёт шанс для появления DeFi-нативных, on-chain, realtime рейтинговых агентств.

5 | DEFI — Прозрачные протоколы маркетмейкинга

Проблема:

Протоколы маркетмейкеров (MM) остаются одной из самых непрозрачных и туманных областей; реальные условия соглашений редко раскрываются. Многие команды токен-проектов не владеют информацией и контролем над такими сделками — в результате переплачивают MM за обслуживание. Они часто отдают избыточное количество токенов и тратят массу времени на изучение тонкостей работы с MM. Хотя это во многом проблема социального согласования, инвесторы и биржи (или регуляторы) могли бы требовать большей прозрачности, но координация всё ещё затруднена.

Возможность:

Мы верим, что инновации могут повысить эффективность этого рынка. Простой агрегирующий фронтенд, где проекты и MM смогут размещать условия сделок и параметры, которые они готовы принимать, был бы полезен. Coinwatch уже позволяет повысить прозрачность MM через внедрение API-ключей в TEE, что даёт проектам отслеживать активность своих MM. Мы также видим потенциал в комбинации zkTLS и механизмов стейкинга: можно жёстко привязать выполнение определённых условий (особенно для менее известных MM) — например, удерживать стейк, если спред или другая метрика превысит порог.

6 | DEFI — Умный DeFi-советник 2.0 (захват LVR)

Проблема:

Существующие автоматические инвест-решения не способны в массовом порядке извлекать альфу микроструктуры on-chain.

Возможность:

Использование возможностей захвата LVR в AMM (batch-аукционы, ребалансировка Solver-ов, динамические комиссии) позволит превращать арбитраж в доход для портфеля, одновременно сохраняя сбалансированное распределение (подсказка: если вы явно хотите ребаланс портфеля — impermanent loss становится его чертой, а не багом). Это может напоминать DeFi-советника, превращающего арбитраж в доход. Токенизированные RWA-фонды/ETF (AAA fixed income, фонды денежного рынка, S&P 500 ETF) быстро растут и дополняют нативные крипто-активы (BTC, стейкинг ETH и др.).

Абстракция аккаунтов обеспечивает простой UX: стратегии в смарт-контрактах дают прозрачный контроль риска, комплаенс-обёртка добавляет регулируемый доходный токен. Проверенная инфраструктура + возможно встроенная страховка обеспечивают топовую безопасность. Аллокаторы получают автоматически ребалансируемый портфель, трейдеры — ликвидность. Смарт-контракты реализуют децентрализованный win-win — все компоненты уже существуют, осталось собрать их воедино и масштабировать.

7 | Потребительский сектор — LLM ⇋ Интерфейс к предсказательным рынкам

Проблема:

Предсказательные рынки получили широкое признание, появляются новые платформы, но остаётся проблема поиска. Сейчас пользователи вынуждены вручную искать подходящие рынки через фронтенды или агрегаторы, что долго и неудобно. Нет простого способа сразу выразить свою ставку (например, «Команда А победит») и сразу поставить на это. Потому большинство потенциальных бетторов так и не превращают свои идеи в реальные on-chain ставки.

Возможность:

Проблему поиска можно решить с помощью интерфейса на базе LLM. Мы верим, что чатоподобный интерфейс, способный распознать прогноз пользователя и направить его на лучший on-chain рынок, резко снизит трение, расширит вовлечённость, и с ростом ликвидности предсказательные рынки займут ещё более значимое место.

8 | Потребительский сектор — Масштабирование on-chain формирования капитала

Проблема:

On-chain инструменты для привлечения капитала (например Echo.xyz, pump.fun, Zora) доказали эффективность краудфандинга на блокчейне, но пока охватывают в основном крипто-нативных пользователей. Настало время масштабировать эти механизмы через массовые дистрибуционные каналы.

Возможность:

Поглощение Echo компанией Coinbase — первый шаг в этом направлении. Впереди — следующий этап: интеграция базовых функций on-chain-привлечения капитала в массовые платформы. Представьте себе: white-label внедрение инфраструктуры продажи токенов/долей в такие приложения, как Revolut, Nubank или Kickstarter, — доступ десяткам и сотням миллионов пользователей. Это откроет огромные новые пулы капитала и масштабирует проверенную модель сбора средств далеко за пределы ниши крипто-покупателей.

9 | Потребительский сектор — Слой для поиска криптоактивов

Проблема:

В криптоиндустрии до сих пор нет единого «лендинг-пейджа» или поисковой системы. Существующие инструменты охватывают малую часть, и пользователи вынуждены полагаться на крипто-Twitter и разрознённые форумы. Нет платформы, где была бы собрана вся релевантная информация (цены, on-chain-метрики, новости, соцсигналы, доходность, управление, тренды, рыночные настроения) в одном месте. Из-за этой фрагментации большинству участников приходится использовать сложный набор разных профессиональных инструментов, чтобы быть в курсе.

Возможность:

Крипто-агрегация до сих пор была разрозненной, никто не решил проблему поиска. Мы видим шанс создать полноценный, AI-управляемый лендинг-пейдж (настоящий «Google для крипто»), где on-chain-данные, новостные уведомления и соцсигналы объединяются в единую поисково-аналитическую ленту. Заняв эту позицию, можно привлечь ранних и новых пользователей — по мере роста криптоиндустрии это станет мощным каналом дистрибуции.

10 | Регулирование — Прозрачные протокольные правила и открытый доступ банков

Очевидно, это задача не одного протокола, а всего сообщества. Поскольку прозрачность регулирования критически важна для всего, что мы строим дальше, мы включили этот пункт в вишлист как общую цель всей индустрии.

Проблема:

Несмотря на прогресс, регуляторная среда по-прежнему определяет темпы следующего этапа роста криптоиндустрии. Децентрализованным протоколам не хватает чётких и применимых правил: в США нет ясности, когда токен перестаёт быть ценной бумагой, в ЕС в рамках MiCA также отсутствуют внятные стандарты децентрализации. Рамки, созданные для посредников, избыточно нагружают децентрализованные системы и создают неопределённость в дизайне протоколов, архитектуре токенов и вовлечённости участников.

Параллельно, из-за Basel III, который устанавливает штрафной риск-вес до 1250% на большинство цифровых активов, регулируемые финучреждения (особенно банки) фактически исключены из крипто. Банки не могут инвестировать, предоставлять ликвидность или поддерживать развитие экосистемы. Неясные стандарты децентрализации и жёсткие регуляции приводят к фрагментации рынка, снижению ликвидности и препятствуют уверенности протоколов и институтов для полноценного участия.

Возможность:

Чёткие, единые глобальные стандарты регулирования высвободят инновации и позволят институциональному капиталу участвовать в отрасли. Для децентрализованных протоколов простые и прозрачные стандарты (например, тест зрелости из американского Clarity Act) наконец дадут командам определённость для проектирования архитектуры с учётом своего риска и регулирования. Европа может последовать этому примеру, внедрив реалистичные критерии децентрализации вместо размытых или чрезмерно сложных тестов.

На институциональном уровне — пересмотр Basel III и обсуждаемые в США предложения о дифференциации требований к стейблкоинам отражают растущее осознание: текущие нормы не соответствуют фактическому риску. Обновление стандартов позволит банкам держать цифровые активы, участвовать в DeFi и предоставлять новые каналы ликвидности. В совокупности эти реформы создадут регулируемую базу для поддержки безграничных децентрализованных инноваций, притока институционального капитала и расширения доступа к глобальной ликвидности без ущерба для защиты потребителя.