Уолл-стрит предупреждает Трампа: не выбирайте Хассетта на пост председателя ФРС, американская экономика может рухнуть

Старший корреспондент американского делового телеканала Fox Business Чарльз Гаспарино сообщил, что Уолл-стрит и корпоративная Америка предпринимают «последнюю попытку» и всеми силами предупреждают Трампа не выдвигать нынешнего директора Национального экономического совета Кевина Хассетта (Kevin Hassett) на пост следующего председателя ФРС. Рынок расценит это как «политическое вмешательство», что усилит инфляционные ожидания и приведет к скачку доходности 10-летних гособлигаций США, что, в свою очередь, затормозит экономику США в 2026 году.

Две фатальные угрозы при назначении Хассетта

В своем посте Гаспарино подробно изложил основные аргументы противников. Первая угроза — крах доверия к ФРС. Хассетт, долгое время работавший политико-экономическим советником при Трампе, уже воспринимается как «пресс-секретарь Белого дома». Если он возглавит ФРС, это серьезно подорвет доверие как внутри самой организации, так и на финансовых рынках, ведь рынки ожидают от главы ФРС определенной независимости.

Независимость ФРС — краеугольный камень доверия к монетарной политике США. С момента подписания Соглашения между Министерством финансов и ФРС в 1951 году, ФРС получила независимость от исполнительной власти, что позволяет ей устанавливать процентные ставки на основе экономических данных, а не политического давления. Такая независимость создала репутацию доллара и американских облигаций на мировых рынках. Если новый председатель ФРС будет широко рассматриваться как политический ставленник президента, эта репутация окажется под угрозой.

Доверие сотрудников ФРС также критически важно. В системе ФРС работают сотни экономистов и исследователей, чьи профессиональные анализы лежат в основе монетарных решений. Если сотрудники решат, что председатель просто исполняет волю Белого дома, а не руководствуется экономической логикой, это приведет к падению морального духа и качества решений. Внутренний хаос может вызвать противоречивые сигналы для рынков и усилить неопределенность.

Вторая угроза — потеря контроля над долгосрочными ставками, ведущая к замедлению экономики. Гаспарино продолжает: рынок опасается, что если Хассетт навяжет резкое снижение ставок до того, как инфляция полностью утихнет, это будет расценено как «политическое вмешательство» и усилит инфляционные ожидания. Как только такие ожидания закрепятся, инвесторы в облигации потребуют более высокую доходность, что вызовет скачок доходности 10-летних казначейских облигаций США.

Двойной риск при назначении Хассетта

Угроза краха доверия: Председатель ФРС воспринимается как пресс-секретарь Белого дома, внутренние разногласия, падение доверия на рынке

Угроза потери контроля над долгосрочными ставками: Политически мотивированное снижение ставок провоцирует инфляционные ожидания, рост доходности 10-летних облигаций, удорожание ипотечных и потребительских кредитов, замедление экономики США в 2026 году

Если из-за инфляционных опасений доходность 10-летних гособлигаций США резко вырастет, а вслед за этим возрастет стоимость ипотечных и потребительских кредитов, это, напротив, затормозит экономику США перед промежуточными выборами 2026 года. Для Трампа такой сценарий станет политической катастрофой, ведь экономическая динамика напрямую влияет на результаты выборов. Если экономика замедлится в 2026 году, избиратели могут возложить ответственность на кадровые решения Трампа.

Гаспарино подчеркивает, что эти инсайдеры прекрасно понимают: Трамп «вполне может проигнорировать предупреждение», но все равно решились выступить в последний момент. Такое поведение, несмотря на риск быть неуслышанными, свидетельствует о крайней обеспокоенности Уолл-стрит перспективой назначения Хассетта главой ФРС.

Дилемма Трампа при выборе главы ФРС

Пост был опубликован в момент, когда Трамп активно продвигает процесс отбора нового председателя ФРС. Срок полномочий нынешнего главы Джерома Пауэлла (Jerome Powell) истекает в мае 2026 года, однако Трамп уже неоднократно публично критиковал Пауэлла за «слишком медленное и осторожное снижение ставок», даже называл его «дураком». Трамп хочет, чтобы новый председатель ФРС поддержал его курс, резко снизил ставки для стимулирования занятости, удешевления ипотечных кредитов и создания мягкой денежной среды для таких инициатив, как тарифы и снижение налогов в рамках политики «Америка прежде всего».

По последним данным, 2 декабря Трамп заявил, что «уже определился», но официальное объявление перенесено с ранее обещанного «до Рождества» на «начало 2026 года». Такая отсрочка может означать, что Трамп под влиянием сигналов с Уолл-стрит начал пересматривать кандидатов. Наиболее вероятными кандидатами рынок и прогнозные платформы называют: Кевин Хассетт, Кевин Уорш (Kevin Warsh), Кристофер Уоллер (Christopher Waller), Мишель Боуман (Michelle Bowman) и руководителя подразделения облигаций BlackRock Рика Ридера (Rick Rieder).

Хассетт пользуется наибольшим доверием у Трампа, но и вызывает больше всего споров. В первый срок Трампа он был председателем Совета экономических советников Белого дома, сейчас возглавляет Национальный экономический совет, являясь ключевым архитектором экономической политики Трампа. Такая близость убеждает Трампа, что Хассетт будет лояльно воплощать его денежно-кредитное видение, но именно это беспокоит рынки в плане независимости ФРС.

Кевин Уорш рассматривается как более приемлемый для рынков вариант. С 2006 по 2011 год он был членом Совета управляющих ФРС и участвовал в разработке антикризисной политики во время кризиса 2008 года, обладает глубоким опытом работы в центральном банке. После ухода из ФРС критиковал избыточно мягкую политику — его «ястребиный» подход может успокоить рынки. Однако у него нет тесных связей с Трампом, что снижает его шансы.

Кристофер Уоллер — действующий член Совета управляющих ФРС, с серьезным академическим и профессиональным бэкграундом в денежно-кредитной политике. Его преимущество — опыт работы в системе ФРС и знание внутренних процедур. Однако он менее известен на публике, что может снизить интерес Трампа к его кандидатуре.

Цепная реакция от роста долгосрочных ставок для экономики США

Опасения рынка по поводу Хассетта не беспочвенны. Если глава ФРС будет рассматриваться как политический назначенец, рынки облигаций потребуют более высокую премию за риск. Доходность 10-летних казначейских облигаций — это базовая ставка для мировой финансовой системы, влияющая на все виды кредитования — от ипотек до корпоративных займов. Если эта доходность резко вырастет из-за инфляционных ожиданий или потери доверия к политике ФРС, вся экономика США окажется под ударом.

В первую очередь пострадает ипотечный рынок. Ставка по 30-летней ипотеке в США обычно превышает доходность 10-летних гособлигаций на 150–200 базисных пунктов. Если доходность 10-летних облигаций вырастет с текущих 4,2% до 5,5%, ипотечные ставки могут превысить 7%, что нанесет сильный удар по рынку недвижимости. Ежемесячные платежи потребителей резко вырастут, спрос на жилье упадет, строительная и смежные отрасли окажутся в рецессии.

Стоимость корпоративного финансирования также возрастет по всему спектру. Доходность корпоративных облигаций США тесно связана с доходностью гособлигаций; рост базовой ставки увеличит затраты на заимствования, что сократит прибыль и ограничит инвестиции. Такой эффект сдерживания особенно опасен на стадии восстановления экономики и может привести к стагнации или даже рецессии.

Для Трампа промежуточные выборы 2026 года имеют ключевое значение. Если в начале 2026 года экономика притормозит из-за скачка ставок, рост безработицы, падение цен на жилье и снижение потребления окажут прямое влияние на поддержку республиканцев избирателями. Исторически правящая партия сталкивается с трудностями на промежуточных выборах, а при слабой экономике эти трудности становятся еще острее. Поэтому предупреждение Уолл-стрит — это не только экономическая, но и политическая стратегия.

Качества, которых рынок ждет от нового главы ФРС

Репортаж Гаспарино показал, каким должен быть следующий председатель ФРС с точки зрения рынка. Во-первых, необходимы профессиональная репутация и глубокий опыт в области денежно-кредитной политики, чтобы убедить команду экономистов ФРС. Во-вторых, важны навыки коммуникации с рынками: каждое слово председателя ФРС тщательно анализируется на мировых рынках, и он должен ясно доносить свои намерения, не вызывая лишней волатильности.

Третье — политическая независимость, самый спорный пункт. Рынки хотят, чтобы глава ФРС принимал решения, исходя из экономических данных, а не под давлением Белого дома. Однако полной независимости достичь трудно, ведь председатель ФРС назначается президентом и утверждается Сенатом, то есть сам по себе политический номинант. Важно, чтобы новый глава проявил самостоятельность в оценках после вступления в должность, а не был простым исполнителем воли президента.

С этой точки зрения у Хассетта есть очевидные слабые стороны. Хотя у него есть докторская степень по экономике и опыт работы в аналитических центрах, его долгая роль политического советника Трампа ставит под сомнение его независимость. В отличие от него, опыт работы Warsh и Waller в системе ФРС делает их более приемлемыми для внутреннего коллектива и рынка.