Bitwise предупреждает: за последние три месяца объем накоплений в казначействе Ethereum упал на 80%, Bitmine усиливает централизацию рынка

По последним данным Bitwise, объем транзакций эфириум-казначейств переживает резкое снижение. В ноябре компании, управляющие цифровыми активами, приобрели всего 370 тысяч эфиров, что примерно на 81% меньше по сравнению с 1,97 миллиона в августе, что свидетельствует о постепенном завершении текущего “сезона альткоинов”. Старший аналитик Bitwise Макс Шэннон отметил, что эта тенденция схожа с предыдущими циклами: по мере роста числа альтернативных активов общий пул капитала все труднее удовлетворяет спрос.

В июле этого года рынок эфириум-казначейств быстро набрал обороты, и многие компании начали копировать стратегию биткоин-казначейств по закупке активов. Среди них Bitmine под руководством стратега с Уолл-стрит Тома Ли продолжает доминировать на рынке: количество принадлежащих ей эфиров превышает совокупные запасы остальных 68 казначейских компаний, что делает Bitmine крупнейшим держателем Ethereum среди корпоративных казначейств. Тем временем у мелких участников рынка снижается покупательная способность, премии сжимаются, а давление на выбывание усиливается, что ускоряет процесс концентрации рынка.

Шэннон отмечает, что несмотря на то, что объем закупок казначейств всё ещё немного превышает ежемесячное предложение новых эфиров (80 тысяч), снижение спроса может привести к исчезновению структурной потребности, падению mNAV (рыночной стоимости чистых активов) и нарастанию рыночного давления. По мере того как крупные казначейства продолжают привлекать средства и скупать ETH, небольшие игроки сталкиваются с “спиралью смерти” и теряют конкурентоспособность на растущем рынке.

В отчете Bitwise подчеркивается, что на нынешнем рынке эфириум-казначейств складывается ситуация “победитель получает всё”. Доля Bitmine приближается к 3,73 миллиона ETH (около 13 млрд долларов), что более чем в четыре раза превышает ближайшего конкурента, а её финансовая мощь и влияние на рынок ещё больше усиливают тенденцию к концентрации. Шэннон отмечает, что казначейства без поддержки капитальных рынков будут вынуждены оставаться пассивными участниками, что ещё больше усугубит рыночную централизацию. (DL News)