1 декабря XRP упал до минимального значения 2,05 долларов на фоне общего падения рынка, аналитики предупреждают, что в течение следующих 1-4 недель он может дополнительно опуститься до уровня поддержки 1,82 доллара. Основные риски снижения связаны с закрытием позиций в арбитражной торговле иеной, вызванным ожиданиями снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) и повышения ставок Центрального банка Японии, в то время как объем средств, поступивших в спотовый ETF XRP с момента его запуска, составил всего 666,6 миллионов долларов, что значительно ниже рыночных ожиданий. Хотя краткосрочные перспективы выглядят медвежьими, законодательные инициативы по структурным законам на американском рынке и потенциальная благоприятная информация в области регулирования дают надежду на отскок в среднесрочной перспективе на 4-8 недель.
Макрошторм: как закрытие арбитражной сделки по иене повлияет на XRP?
XRP 1 декабря испытал большой дамп, который не является простым внутренним регулированием криптовалютного рынка, а представляет собой глубокое погружение в “глаз шторма” глобальной макроэкономики и изменений в ожиданиях монетарной политики. Основная цепочка передачи заключается в том, что рынок начинает ожидать снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в декабре, в то время как Центральный банк Японии подает сильный сигнал о повышении процентной ставки в этом месяце, что приводит к снижению курса доллара к иене и сужению ожиданий разницы ставок между Японией и США. Для финансового рынка это значительно увеличивает риск принудительного закрытия позиций в “арбитраже иены”.
Понимание “арбитражной торговли иеной” имеет решающее значение. Это классическая международная арбитражная стратегия, при которой инвесторы занимают иену с очень низкой процентной ставкой, обменивают ее на доллары или другие высокодоходные валюты и затем инвестируют в государственные облигации США, акции технологических компаний или такие высокодоходные рискованные активы, как биткойн, чтобы заработать на разнице процентных ставок. Как только процентные ставки по йене растут (или ожидается рост), а процентные ставки по доллару падают (или ожидается падение), прибыль от этой сделки резко сокращается или даже превращается в убыток, что приводит к цепной реакции, в которой инвесторы продают рискованные активы и выкупают йену для погашения долгов, то есть “Закрытие позиции”.
История предоставляет ясный ориентир. В июле 2024 года Банк Японии изменил политику, а Федеральная резервная система (ФРС) перешла к дотошным ожиданиям, что вызвало волну резкого закрытия позиций по арбитражу иены. В то время курс доллара к иене упал с 161.951 до 139.576, в то время как биткойн упал с почти 70 000 долларов до около 49 000 долларов. В настоящее время, с окончанием количественного смягчения ФРС, если к этому добавятся снижение процентных ставок и повышение ставок Банком Японии, рынок беспокоится, что сценарий июля 2024 года может повториться. Как представитель высокорискованных активов, криптовалюты, особенно XRP, которые тесно связаны с международными платежами и традиционными финансами, в первую очередь подвергаются давлению продаж.
Обзор ключевых данных о давлении на рынке.
- XRP текущая цена: 2.0834 долларов США (1 декабря, утренние торги, за день падение 3.35%)
- Текущая цена биткойна: 87,337 долларов (падение за день 3.39%, связанное с общим падением)
- Доллар США к японской йене: 155.666 (ослабление, указывает на сужение процентного спрэда и риск закрытия позиции)
- Рынок акций Японии: индекс Никкей 225 в первой половине дня упал на 1.23%, что свидетельствует о настроении избегания рисков.
- Историческая справка: В июле 2024 года в аналогичной макроэкономической среде BTC упал более чем на 29% от своего пика
Структурная слабость: Спот ETF “остывают”, что выявляет недостаток интереса со стороны учреждений
Помимо макроэкономических ветров, XRP также сталкивается с серьезными структурными вызовами, среди которых наиболее заметным является разочаровывающая финансовая производительность его спот ETF продукта. С момента одобрения его上市, общий чистый приток средств всех XRP спот ETF составил всего 666,6 миллионов долларов. Эта цифра не только значительно отличается от бурного потока средств в начале上市 биткойн спот ETF, но и далеко от оптимистичных ожиданий рынка по поводу “подавленного институционального спроса”, что непосредственно привело к охлаждению рыночных настроений.
Глубокий анализ производительности различных эмитентов ETF делает ситуацию более ясной. ETF XRPZ, принадлежащий Franklin Templeton, как продукт 19-го по величине эмитента ETF в мире, с момента своего запуска привлек всего 85,22 миллиона долларов, его результаты можно назвать удручающими. В то время как ETF XRPC, обладающий преимуществом «первого выхода», хотя и лидирует с общим притоком в 343,67 миллиона долларов, из которых 243,05 миллиона долларов поступили в день上市, с тех пор темпы притока капитала явно замедлились. Это указывает на то, что после кратковременного эффекта новизны XRP не смог привлечь глубокую институциональную инвестицию.
Слабый приток капитала отражает осторожное отношение институциональных инвесторов к XRP как к классу активов. В отличие от нарратива о биткойне как «цифровом золоте» или нарратива о эфире как «мировом компьютере», ценностный рассказ XRP в высокой степени зависит от коммерческого прогресса компании Ripple в области международных платежей, ясности регулирования и того, сможет ли он быть широко принят в качестве резервного актива для предприятий. В настоящее время, при отсутствии прорывных успехов в этих ключевых областях, институциональные инвесторы предпочитают воздерживаться от активных ставок.
Потенциальный поворотный момент: сможет ли законопроект о рыночной структуре стать “спасательным кругом”?
Несмотря на краткосрочные трудности, среднесрочные перспективы XRP не так мрачны, так как его наибольшая потенциальная благоприятная информация исходит от законодательных успехов в области регулирования в США. Обсуждаемый законопроект о рыночной структуре снова набирает силу. По информации из отрасли, члены обеих партий Сената готовят возможное “mark-up” (обсуждение поправок) этого законопроекта на неделе с 8 декабря, что рассматривается как ключевой шаг к продвижению законодательства.
Оглядываясь на историю, тенденции регулирования оказывают немедленное влияние на цену XRP. 17 июля 2024 года, на фоне новостей о том, что законопроект был принят в Палате представителей и передан в Сенат, XRP за один день вырос на 14,69%. Основная цель этого законопроекта - предоставить четкую регуляторную основу для цифровых активов. Если он в конечном итоге будет принят в Сенате и подписан президентом, это значительно снизит политическую неопределенность, с которой сталкиваются институциональные инвесторы, и откроет двери для более широкого входа капитала, что особенно выгодно для таких старых активов, как XRP, имеющих споры о “свойствах ценных бумаг”.
Таким образом, среднесрочная динамика в будущем на 4-8 недель в значительной степени будет связана с судьбой этого законопроекта в Конгрессе. Любой позитивный прогресс может быстро изменить рыночные настроения и обеспечить XRP сильную отдачу. Ожидается, что если законопроект будет успешно продвигаться, XRP сможет бросить вызов своему историческому максимуму в 3.66 долларов, установленному в июле 2024 года. В противном случае, если законодательный процесс снова столкнется с остановкой или серьезными неудачами, это станет еще одним тяжелым бременем для рынка.
Технический анализ и стратегии: ключевая поддержка и точки борьбы между быками и медведями
С точки зрения чистого технического анализа структура графика XRP также имеет медвежью направленность. После падения на 2,08% 30 ноября цена XRP явно вышла за пределы 50-дневной и 200-дневной экспоненциальных скользящих средних (EMA), которые в настоящее время находятся на уровнях 2,3383 доллара и 2,5071 доллара соответственно, создавая тем самым значительное сопротивление сверху. Эта конфигурация скользящих средних подтверждает продолжение краткосрочной медвежьей тенденции, и технические аналитики в целом рассматривают это как усиление сигнала “медвежьего уклона”.
! Анализ цен XRP
(Источник: TradingView)
Для трейдеров в настоящее время важно внимательно следить за несколькими ключевыми ценовыми уровнями. В нисходящем направлении первичный психологический уровень поддержки составляет 2.0 долларов. Если этот уровень будет эффективно пробит вниз (например, если цена закрытия по дневной свече подтвердит закрытие ниже 2.0 долларов), следующий уровень поддержки будет направлен на 1.9112 долларов, а окончательной крепостью станет минимальное значение ноября — 1.8239 долларов. Для трейдеров, держащих длинные позиции по XRP, установка стоп-лосса ниже 1.8239 долларов является разумным выбором для контроля рисков.
В восходящем направлении любое значительное Отдача должно сначала преодолеть немедленное сопротивление около 2.2 долларов, а затем бросить вызов вышеупомянутому уровню сопротивления скользящей средней (2.3383 - 2.5071 долларов). Более мощный рост требует восстановления 2.62 долларов, 2.8 долларов и других предыдущих максимумов, а в конечном итоге подтверждения возвращения долгосрочного бычьего рынка с прорывом на объемах выше 3.0 долларов и 3.66 долларов исторических максимумов. В текущей макроэкономической и фундаментальной среде для достижения такого разворота требуется крайне мощный катализатор.
Матрица рисков: Полный анализ вниз и вверх
В общем, XRP находится на перекрестке, определяемом множеством переменных, и будущий путь зависит от сложной “матрицы рисков”. Сценарии нисходящих рисков включают: 1) массовое закрытие арбитражных сделок с йеной, вызывающее распродажу глобальных рискованных активов; 2) чистый отток средств из спотового ETF XRP; 3) откладывание или отклонение Сенатом США законопроекта о рыночной структуре; 4) решение Morgan Stanley Capital International исключить компании по цифровым активам (DATs) из индекса, ослабляя нарратив XRP как корпоративного резервного актива; 5) отказ Управления по контролю за валютой США в выдаче лицензии на банк для Ripple.
С другой стороны, сценарии возможностей роста могут быть вызваны следующими событиями: 1) BlackRock объявляет о запуске iShares XRP Trust, посылая сильный сигнал институционального спроса; 2) Федеральная резервная система (ФРС) снижает процентные ставки в декабре и намекает на дальнейшее смягчение в первом квартале 2026 года; 3) Законопроект о рыночной структуре проходит в Сенате; 4) Больше голубых фишек объявляют о включении XRP в свои балансы в качестве резервного актива; 5) Morgan Stanley Capital International сохраняет листинг для DATs. Реализация любого из этих сценариев может стать катализатором для роста XRP до новых максимумов.
Для инвесторов в настоящее время не следует делать ставки на основе одной единственной нарративы, а следует сохранять гибкость и внимательно отслеживать динамические изменения вышеупомянутых ключевых факторов. Краткосрочные (1-4 недели) стратегии должны быть сосредоточены на контроле рисков, настороженно наблюдая за падением к 1.82 долларов; среднесрочные (4-8 недель) стратегии могут активно обращать внимание на сигналы изменения регулирования и макроэкономической политики, чтобы подготовиться к возможной смене тренда. В периоды усиливающейся волатильности управление позицией и заранее подготовленные планы реагирования важнее, чем точные предсказания ценовых уровней.
