Федеральная резервная система (ФРС) передает: Снижение процентных ставок ФРС в декабре стало проблемой, отсутствие данных заставило как минимум троих членов совета проголосовать против.

Ник Тимираос обнажает дилемму, связанную с попаданием ФРС в «информационный вакуум», иллюстрируя внутренние разногласия и проблемы руководства Пауэлла в преддверии декабрьского заседания (Аннотация: Рауль Пал предупреждает: ФРС больше не будет печатать деньги QE «дефицит ликвидности» или повторять финансовый кризис рынка репо 2018 года) (Справочное дополнение: США опубликуют сентябрьский отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе на следующей неделе, и рынок пристально прикован к ФРС). (Fed) Влияние снижения процентных ставок) Всего за три недели до 9-10 декабря FOMC старший репортер Wall Street Journal Ник Тимираос возглавил самый серьезный раскол в ФРС. В отчете указывалось, что 43-дневная приостановка работы правительства заблокировала ключевую статистику, и чиновникам пришлось принимать решение о снижении процентных ставок без полной информации, что заставило мировые рынки сосредоточиться на компромиссах ФРС между инфляцией и занятостью. Черная дыра данных тянет вниз процесс принятия решений Тимираос начинается с осторожных замечаний вице-председателя ФРС Джефферсона 17 ноября. Джефферсон напомнил, что баланс рисков политики изменился: «Эволюция баланса рисков подчеркивает необходимость замедления снижения процентных ставок». У этого пассажа нет направления, но он подчеркивает беспокойство чиновников по поводу информационного пробела. Поскольку шатдаун задержал отчеты Бюро статистики труда и Министерства торговли, рынки резко скорректировали ставки на снижение процентных ставок. По данным CME Group, вероятность снижения ставки в декабре снизилась до 45% с 60% неделю назад. Тимираос описал политиков как «ощупывающих в вакууме данных», что затрудняет посторонним понимание следующих шагов ФРС. Ястребиные и голубиные барьеры очевидны В докладе изложены основные требования обеих сторон. Ястребы опасаются, что инфляция превышает 2% четвертый год подряд и что новые тарифы могут снова подтолкнуть цены вверх. Президент Канзас-Сити Джеффри Шмид, президент Бостона Сьюзан Коллинз и губернатор Майкл Барр все больше опасаются преждевременных смягчений. Коллинз подчеркнул, что порог для смягчения политики «относительно высок», а президент Атланты Рафаэль Бостик выступил за сохранение процентных ставок на высоком уровне до тех пор, пока инфляция явно не вернется к целевому уровню. «Голуби» сосредоточились на охлаждении рынка труда. Режиссер Кристофер Уоллер отметил в интервью, что в сентябре и октябре частный найм почти застопорился, и компании начали обсуждать увольнения. Президент Сан-Франциско Мэри Дейли согласна с тем, что занятость «сильно охладилась». Стивен Миран, назначенный Трампом губернатор, выступил за более глубокое снижение ставок на своем октябрьском заседании. Тимираос особо предупредил, что на встрече наблюдалось двустороннее расхождение между сторонниками более значительного снижения ставок и сторонниками сохранения процентных ставок на прежнем уровне, впервые с 1992 года. Разногласия являются не только академическими спорами, но и испытанием лидерства председателя Пауэлла. Тимираос цитирует инсайдеров, которые описывают необходимость Пауэлла послать четкий сигнал в условиях отсутствия консенсуса как «почти невыполнимую задачу». Пауэлл недавно признал на пресс-конференции, что снижение ставок в декабре было «далеко не неизбежным». В результате рыночные настроения сильно колебались, а внутридневная волатильность увеличивалась, как показали прогнозы трейдеров относительно траектории процентных ставок по фьючерсам CME. По оценкам Тимираоса, если заседание вызовет хотя бы три возражения, это в очередной раз подорвет доверие к ФРС. В заключение Тимираос напомнил, что победа «ястребов» может ослабить и без того хрупкое восстановление; Победа «голубиных» партий может оживить инфляцию. Что касается рынков капитала, то раздробленная ФРС будет похожа на гигантский корабль, которым трудно управлять, и с каждым поворотом он тянет за собой глобальную ликвидность. В статье Тимираоса проводится ключевая координация для инвесторов: декабрьское заседание – это не просто решение по процентной ставке, а окончательное испытание институциональной устойчивости ФРС и лидерства председателя. Похожие сообщения Предупреждение ФРС: у ФРС нет консенсуса по снижению процентной ставки в декабре, сообщение черный ящик стал неразорвавшейся бомбой Предупреждение Дамо: ФРС прекращает QT ≠ возобновляет QE, стратегия выпуска облигаций Казначейства США является ключевым ястребом ФРС | Бостик, выступающий за «отсутствие снижения процентной ставки в декабре», объявил о своей отставке в феврале следующего года Резонатор ФРС: Снижение ставки ФРС в декабре является проблемой, а отсутствие данных заставляет как минимум трех губернаторов голосовать против) Эта статья была впервые опубликована в BlockTempo Самое влиятельное новостное СМИ о блокчейне.