Объявление о первичном размещении Ledger! Оценка на Нью-Йоркской бирже составляет 1,5 миллиарда долларов, охрана криптоактивов на триллион долларов

硬件钱包制造商Ledger准备明年筹集更多资金，考虑在纽约进行IPO或私募融资。Ledger执行长Pascal Gauthier表示，该公司2025年至今收入达数千万美元，创历史新高，目前为客户保管价值约1000亿美元的比特币。该公司在2023年融资后估值达15亿美元，正积极扩大纽约业务。

Ledger选择纽约IPO的战略考量

（来源：英国《金融时报》）

Ledger执行长Pascal Gauthier告诉《金融时报》，这家总部位于巴黎的公司正在考虑在纽约上市或进行私募融资，并正在积极扩大其在纽约市的业务。「我之所以在纽约待更长时间，是因为我知道如今加密货币的资金都集中在纽约，世界上其他任何地方都没有，当然欧洲也没有，」Gauthier告诉这家英国媒体。

这番话揭示了LedgerIPO选址的核心逻辑。纽约作为全球金融中心，在川普政府推动加密友好政策后，已成为加密产业的新热点。比特币ETF在美国获批、SEC撤销对多家加密公司的诉讼、CFTC推动杠杆交易合法化，这一系列政策转变使得美国，特别是纽约，成为全球加密资本最集中的地方。

相比之下，欧洲虽然推出了MiCA（加密资产市场监管）框架，但整体市场规模和资本深度远不及美国。Ledger作为一家法国公司，选择在纽约而非巴黎或伦敦上市，显示其对美国市场潜力的高度认可。纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克（Nasdaq）拥有全球最深的流动性池和最成熟的机构投资者网络，这对Ledger未来的估值增长和股票流动性至关重要。

Ledger的估值在2023年融资后达到15亿美元，投资者包括10T Holdings和新加坡True Global Ventures。若成功在纽约IPO，Ledger有望成为首家在美国主板上市的硬件钱包制造商，这将为其带来更高的品牌认知度和市场信任度。

史上最强业绩背后的需求激增

据报道，Ledger的融资计划正值其业绩创历史新高之际，2025年至今，该公司收入已达数千万美元。此次成长正值该公司通常最强劲的销售旺季——黑色星期五和假日购物季之前。这意味着全年业绩可能远超目前数字，因为年底购物季往往贡献全年收入的30%至40%。

该公司目前为客户保管价值约1000亿美元的比特币。这个数字本身就极具说服力，显示Ledger在硬件钱包市场的主导地位。1000亿美元相当于比特币总市值（约2兆美元）的5%，考虑到并非所有比特币持有者都使用硬件钱包，这个市场份额相当可观。

Ledger最近的产品创新也推动了业绩增长。该公司向企业客户推出了iOS应用程序，使得机构投资者能够更便捷地管理大规模加密资产。此外，推出了原生TRON支持，扩大了支持的区块链生态系统。然而，其原生多重签名钱包功能在开发者和老用户中反响不一，显示产品创新仍需平衡技术复杂度和用户体验。

Ledger业绩增长的三大驱动力

加密市场牛市：比特币价格突破10万美元，吸引大量新投资者入场，硬件钱包需求随之上升

安全意识提升：黑客攻击和诈骗案件频发，投资者越来越重视自托管安全性

机构采用加速：企业和基金开始使用硬件钱包管理大额加密资产，推动高端产品销售

加密安全危机推动硬件钱包需求

根据Chainalysis估计，2025年是加密货币安全漏洞最严重的年份之一，光是2025年上半年，犯罪者就窃取了21.7亿美元，超过了2024年全年的损失。这个惊人的数字为硬件钱包市场提供了强劲的需求支撑。当投资者意识到交易所托管和软件钱包的风险后，硬件钱包成为保护资产的最后一道防线。

所谓「扳手袭击」，即针对被认为持有加密货币财富的个人的肢体袭击，也呈上升趋势。Ledger联合创始人David Balland本人于今年1月被犯罪分子绑架，绑匪索要1000万欧元的加密货币赎金，并砍断了Balland的一根手指。这起骇人听闻的案件震惊了整个加密社区，也凸显了加密资产持有者面临的人身安全威胁。

一名24岁的法裔摩洛哥公民，涉嫌策划了一系列在法国发生的与加密货币相关的高调绑架案，其中包括Balland的绑架案，后来在摩洛哥丹吉尔被捕。这个案件虽然对Ledger品牌造成了一定冲击，但也从侧面证明了加密资产的巨大价值和保护它们的重要性。

硬件钱包相对于软件钱包和交易所托管的核心优势在于私钥离线存储。即使黑客入侵用户的电脑或手机，也无法直接窃取存放在硬件钱包中的加密资产。这种「冷存储」机制是目前公认最安全的自托管方案，特别适合长期持有大额资产的投资者。

竞争格局与市场前景

Ledger与捷克Trezor和瑞士Tangem等其他硬件钱包制造商在不断增长的安全加密货币存储解决方案市场竞争。这三家公司各有特色：Ledger以产品多样性和品牌知名度领先，Trezor以开源透明和社区支持著称，Tangem则主打卡片式设计和低价策略。

若Ledger成功完成IPO，将成为首家上市的硬件钱包公司，这将为其带来显著的竞争优势。上市公司地位意味着更高的财务透明度和公司治理标准，这对于安全产品供应商而言是重要的信任背书。此外，IPO募集的资金将用于产品研发、市场拓展和并购整合，加速其市场份额扩张。

硬件钱包市场的长期前景极为乐观。随着加密资产主流化，越来越多的个人和机构投资者需要安全的自托管解决方案。全球加密货币持有者预计超过5亿人，但硬件钱包渗透率仍低于10%，这意味着巨大的增长空间。若渗透率提升至20%，硬件钱包市场规模可能达到数十亿美元。

Ledger IPO的潜在估值路径

当前估值：15亿美元（2023年融资）

IPO目标估值：20至30亿美元（基于业绩增长和市场扩张）

长期估值潜力：50亿美元以上（若成为加密安全基础设施的标准供应商）

对于投资者而言，LedgerIPO提供了参与加密产业基础设施层的机会。与直接投资比特币或以太坊不同，投资Ledger相当于押注整个加密市场的长期增长，而无需承担特定代币的价格波动风险。这种「卖扳手」而非「挖金子」的策略，在历史上往往能获得更稳定的回报。