Директор по инвестициям Bitwise: Биткойн переживает «момент выхода на IPO», эпоха 1% распределения среди институциональных инвесторов завершилась

Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise, заявил, что биткойн входит в важную стадию, похожую на «фазу стабилизации после IPO» для технологических акций. По мере продолжения притока институциональных средств и снижения волатильности, эпоха «1% распределения» подходит к концу, и в будущем основные институциональные инвесторы могут увеличить долю биткойна до 5%.

Биткойн входит в «фазу тихого IPO»

В отчёте для клиентов Хоуган цитирует мнение старшего инвестора Уолл-стрит Джорди Виссера, который отмечает, что биткойн переживает так называемую «фазу тихого IPO» — переход от «радикальных идей» к «мейнстрим-активам». Хоуган считает, что эта фаза горизонтальной консолидации не является признаком слабости, а свидетельством изменения структуры рынка. Ранние инвесторы фиксируют крупные прибыли, в то время как институциональные инвесторы, корпоративные финансовые отделы и суверенные фонды постепенно начинают накапливать актив. «Биткойн переходит из рук тех, кто склонен к риску, в руки долгосрочных институциональных держателей — это признак зрелости актива», — отметил Хоуган.

Институциональный интерес и здоровая стабилизация рынка

Виссер сравнил текущий тренд биткойна с начальной стадией выхода на биржу Facebook и Google — когда основатели и ранние сотрудники фиксируют прибыль, цена стабилизируется, а затем происходит долгосрочный рост. Хоуган подчеркнул, что такая консолидация — часть здорового развития рынка. Участие ETF, корпоративных резервов и суверенных фондов обеспечивает способность рынка поглощать крупные продажи, что является сигналом зрелости биткойна как глобального финансового актива. «Продажа ранних инвесторов — это не конец истории, а её новая глава», — заявил он.

Консолидация — это возможность, а не риск

На сегодняшний день, по состоянию на 2025 год, рост биткойна составил около 9%, тогда как индекс S&P 500 вырос на 15%, Nasdaq — на 20%, а золото — на 51%. Несмотря на это, Хоуган всё ещё считает текущий этап «крайне бычьим». Он отметил, что биткойн не нуждается в росте доходов или запуске новых продуктов, как технологические компании, — ему достаточно более широкого принятия. Когда распределение стабилизируется, и капитализация биткойна достигнет примерно 2,5 трлн долларов (по сравнению с примерно 12 трлн долларов у золота), процесс может ускориться. «Если смотреть в долгосрочной перспективе, текущая волатильность — это возможность для покупок по сниженной цене», — написал Хоуган.

Эпоха «1% распределения биткойна» завершена

Хоуган отметил, что волатильность биткойна значительно снизилась по сравнению с десятью годами назад, и он стал более стабильным активом, воспринимаемым институционалами как «зрелый актив после начальной стадии». Это делает риск-вознаграждение более привлекательным. Он подчеркнул, что с уменьшением риска и ускорением мейнстримизации доля биткойна в инвестиционных портфелях растёт — с традиционных 1% до 5%. В ходе общения с сотнями консультантов и институциональных клиентов Bitwise наблюдает эту тенденцию. «Биткойн переживает свой момент IPO. История показывает, что сейчас — время увеличивать позиции, а не сокращать», — резюмировал Хоуган.

Заключение

Консолидация биткойна — это не признак слабости, а ключевой этап перехода от розничных инвесторов к институциональному капиталу. По мере зрелости рынка, снижения волатильности и увеличения доли в портфелях, биткойн вступает в новую эпоху.