ETHFI запускает выкуп на 50 миллионов долларов! Установлена линия защиты в 3 доллара, голосование DAO прошло на 100%.

Протокол ликвидного стейкинга Ether.fi проводит ключевое голосование, которое станет испытанием способности экосистемы Децентрализованные финансы к «самоспасению». Предложение сообщества DAO использует 50 миллионов долларов из казны, и как только токен ETHFI упадет ниже 3 долларов, будет активирован механизм выкупа. На данный момент, Снимок показывает 100% голосов за, голосование завершится 4 ноября.

Механизм активации программы выкупа на 50 миллионов долларов

! Голосование по репо ETHFI

（Источник：Ether.Fi）

Предложение сообщества Ether.fi будет использовать прибыль от стейкинга протокола и операционной деятельности для выкупа и сжигания ETHFI. Установленный триггерный порог достаточно ясен: когда рыночная цена опускается ниже 3 долларов, выкуп будет осуществляться поэтапно. Этот механизм условного выкупа относительно редок в области Децентрализованных финансов, так как у большинства протоколов выкуп либо выполняется регулярно, либо команда самостоятельно решает, когда его проводить. Ether.fi четко прописал триггерные условия в предложении, что делает процесс выкупа предсказуемым и прозрачным.

5000 миллионов долларов США — это крупная сумма в Протоколах Децентрализованных финансов. Эти средства поступают из «самофинансирования» протокола, то есть накапливаются за счет комиссий за застейкать услуги и других операционных доходов. Эта модель показывает, что бизнес-модель Ether.fi уже достигла зрелой стадии, способной генерировать стабильный денежный поток и накапливать прибыль. В сравнении, многие Протоколы Децентрализованных финансов все еще находятся на стадии сжигания денег, полагаясь на инфляцию токенов или финансирование венчурных капитальных компаний для поддержания своей деятельности.

Сравнивая с текущим ценовым диапазоном от 0,96 до 1,03 долларов, рынок считает, что эти средства сформируют четкую ценовую защиту. Текущая цена находится примерно на 200% ниже триггерной линии в 3 доллара, что означает, что механизм выкупа не будет активирован в краткосрочной перспективе. Тем не менее, само существование этого механизма предоставляет рынку психологическую поддержку, поскольку инвесторы знают, что даже если цена продолжит падать, в районе 3 долларов будет поддержка в 50 миллионов долларов.

Ключевые элементы механизма выкупа

Источник финансирования: накопленная прибыль от застейканных протоколов и операционной деятельности

Условия срабатывания: рыночная цена токена ETHFI падает ниже 3 долларов

Метод исполнения: Выкуп и уничтожение партиями, чтобы избежать попадания одной крупной транзакции на рынок

Гарантия прозрачности: Все транзакции завершаются в сети и немедленно публикуются через Dune Analytics.

Исторический контекст: Это будет третий раунд выкупа, демонстрирующий стратегию управления рыночной капитализацией на постоянной основе.

Это не первый шаг Ether.fi. Если предложение будет одобрено, это будет третий раунд выкупа, что показывает, что была создана последовательная структура управления капитализацией. Каковы результаты первых двух раундов выкупа, повлияет на доверие рынка к этому предложению. Если первые два выкупа успешно стабилизировали цену, вероятность одобрения этого предложения и реакция рынка будут более позитивными.

Инновации в управлении через голосование DAO и прозрачность на блокчейне

Голосование полностью проводилось через процесс DAO, и все члены с правами управления могут участвовать в принятии решений. Данные Snapshot на момент написания показывают, что доля за составляет 100%, что отражает высокий консенсус сообщества по поводу стабильности цены токена. Такая ситуация с единогласным одобрением нечасто встречается в управлении DAO, обычно некоторые члены голосуют против или воздерживаются по разным причинам. 100% одобрение показывает, что держатели ETHFI крайне недовольны текущей ценой и настоятельно надеются, что Протокол примет меры для поддержки цены.

Голосование закончится 4 ноября, что означает, что принятие предложения почти неизбежно в ближайшее время. Однако голосование Snapshot само по себе не обладает обязательной силой и обычно требует совместного использования смарт-контрактов управления на блокчейне для фактического выполнения. После одобрения голосования команда протокола должна преобразовать решение в код смарт-контракта, установив условия срабатывания, логику выкупа и механизмы распределения средств. Этот процесс реализации обычно занимает несколько недель и может столкнуться с техническими и операционными вызовами.

Ether.fi обещает, что все сделки по выкупу будут выполнены в сети и будут немедленно опубликованы через панель управления Dune Analytics. Команда протокола подчеркивает: «Мы будем записывать каждую сумму выкупа, время и хэш транзакции в блокчейн, чтобы любой мог отслеживать». Эта прозрачность без доверия считается ключевой для доверия к децентрализованным финансам по сравнению с традиционными рыночными выкупами.

Планы выкупа на традиционном фондовом рынке обычно принимаются советом директоров компании, детали исполнения остаются конфиденциальными, и инвесторам трудно проверить, действительно ли компания выкупает акции согласно плану. В отличие от этого, он-лайн выкуп Ether.fi позволяет каждому проверить каждую транзакцию, что значительно снижает затраты на доверие благодаря этой прозрачности. Панель Dune Analytics будет предоставлять данные в реальном времени о прогрессе выкупа, средней стоимости, количестве уничтоженных токенов и т.д., что позволит сообществу следить за тем, выполняет ли протокол свои обязательства.

Влияние рынка и вызовы парадигмы самоспасения в Децентрализованных финансах

Выкуп уменьшает объем обращения, что теоретически помогает снизить давление продаж и поддержать цену. Аналогичные методы в прошлом также использовались в протоколах, таких как Aave DAO, и примеры в отрасли показывают, что при достаточно быстрой реализации это действительно может стабилизировать цену токена в краткосрочной перспективе. Aave в 2023 году использовал средства из казны для выкупа и сжигания токенов AAVE, и в течение периода выкупа цена действительно показала рост, но долгосрочный эффект зависит от улучшения основ протокола.

В то же время протокол готов использовать накопленную прибыль от «самостоятельного финансирования» и давать рынку долгосрочные бычьи сигналы. Эта передача сигналов имеет важное психологическое значение. Когда протокол готов потратить реальные деньги на выкуп, это показывает, что руководство уверено в будущем проекта и считает, что текущая цена недооценена. Эта уверенность может заразить участников рынка, уменьшить панические продажи и даже привлечь новые инвестиции.

Однако, в условиях экстремальных рыночных условий, достаточно ли 50 миллионов долларов для создания прочной защиты, еще предстоит выяснить. Если давление на продажу продолжит расти, последующая стратегия после выкупа станет следующим экзаменационным вопросом. Предположим, что ETHFI упадет до 3 долларов и запустит выкуп, 50 миллионов долларов могут купить около 16,67 миллиона токенов. Если общий объем обращения ETHFI составляет сотни миллионов, этот масштаб выкупа сможет поглотить только около 5% предложения. Если рыночное давление со стороны разблокировки или крупных инвесторов, распродающих свои активы, 50 миллионов долларов могут оказаться лишь каплей в море.

Потенциальные риски программы выкупа

Риск исчерпания средств: После использования 50 миллионов долларов, если цена останется ниже 3 долларов, доверие к рынку может рухнуть.

Спор о триггерных условиях: является ли установка на 3 доллара разумной, почему не 2 доллара или 4 доллара

Проблема времени выполнения: Ритм и выбор времени для поэтапного выкупа повлияют на эффект

Фундаментальные показатели не улучшились: выкуп - это лишь краткосрочная поддержка, если объем использования протокола не увеличится, цена будет трудно поддерживать.

Неопределенность регулирования: существует спор о том, соответствует ли использование фондов казначейства протокола для вмешательства в рынок духу децентрализации.

Этот шаг касается не только защиты цен, но и затрагивает множество вопросов, таких как децентрализованное управление, мобилизация средств и рыночная уверенность. Для Ether.fi 50 миллионов долларов — это не просто цифра для защиты цен, но и стресс-тест, который проверяет, сможет ли децентрализованное управление сохранить устойчивость в бурю.

Результаты голосования скоро будут объявлены. Независимо от того, за или против, этот спор о выкупе позволил рынку увидеть решительность DAO в управлении финансами. Следующая глава мира DeFi пишется каждым голосом участников. Если этот выкуп успешно стабилизирует цену и восстановит доверие к рынку, это может предоставить воспроизводимый шаблон для других Децентрализованных финансов. Напротив, в случае неудачи выкупа возникнут глубокие сомнения в эффективности управления DAO и разумности использования средств казны.