Гонконг полностью открыт! Шифрованные биржи интегрируются в глобальную ликвидность, несколько бирж стремятся занять свою нишу.

Генеральный директор Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) Лян Чок-Ян объявил на Гонконгской неделе финансовых технологий, что лицензированные шифровальные биржи вскоре смогут соединить свои гонконгские объекты с глобальными ордерными книгами, положив конец текущей изолированной модели, ограничивающей торговлю в пределах Гонконга. Этот шаг является частью более широкой программы, направленной на привлечение криптоактивов и согласование правил цифровых активов с традиционными финансовыми рынками.

Гонконг завершает режим изолированного трейдинга и интегрируется в глобальную ликвидность

Генеральный директор Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) Лян Чок Ян заявил, что лицензированные криптоактивы биржи вскоре смогут соединить свои гонконгские структуры с глобальными ордерными книгами, что положит конец текущей системе, ограничивающей сделки в пределах Гонконга. Согласно сообщению Bloomberg, это регулирующее уведомление, которое будет опубликовано позже, подробно опишет, как правила цифровых активов будут приведены в соответствие с правилами традиционных финансовых продуктов.

Эта политика имеет большое значение для крипторынка Гонконга. В настоящее время лицензированные криптообменники в Гонконге обязаны вести независимую книгу заказов на местном уровне и не могут напрямую подключаться к глобальным ликвидным пулам, что приводит к недостаточной глубине торговли и чрезмерным спредам, серьезно ограничивая конкурентоспособность гонконгских бирж. Открытие глобальной книги заказов означает, что гонконгские биржи могут напрямую подключаться к ликвидности зарубежных платформ, и пользователи смогут наслаждаться такой же глубиной торговли и ценами, как и на международных рынках.

Господин Лян сказал: «Можно сказать, что мы занимаем довольно жесткую позицию. Как только мы будем уверены в том, что можем защитить инвесторов, мы ослабим бдительность — как мы поступаем с глобальными проблемами ликвидности». Эти слова раскрывают основную логику регуляторной стратегии Гонконга: сначала создать строгую рамку защиты инвесторов, а затем постепенно открыть доступ на рынок. Этот постепенный подход резко контрастирует с такими рынками, как США, где разрешают дикий рост рынка даже при нечетких регуляторных рамках.

Этот шаг знаменует собой важный шаг на пути Гонконга к становлению региональным центром цифровых активов. С 2022 года город внедрил полную лицензионную систему для бирж, ввел продукты, торгуемые на бирже, привязанные к биткойну и эфиру, и одобрил фонды цифровых активов. Тем не менее, торговая активность с криптоактивами все еще отстает от таких ведущих стран, как США, где правительство президента Трампа приняло более дружелюбный подход к отрасли криптовалют. Открытие глобальной ликвидности станет ключевым шагом для Гонконга в сокращении этого разрыва.

Скрытые пути получения лицензий брокера на нескольких биржах

На следующих этапах регуляторы могут разрешить криптоброкерам с местной лицензией (а не только биржам) получить доступ к международным ликвидным пулам. Если будет получено одобрение, это правило может облегчить нескольким биржам вход на рынок Гонконга через брокерские лицензии, без необходимости подавать полное заявление на биржу, которое может занять несколько лет для обработки.

Эта корректировка политики имеет стратегическое значение. В настоящее время получение полной лицензии биржи в Гонконге требует длительного и сложного процесса проверки, включая требования к капиталу, аудит технических систем, проверку квалификации руководителей и другие этапы, что может занять от 2 до 3 лет. В сравнении с этим, порог входа и временные затраты на получение брокерской лицензии значительно снижены. Если крупные международные биржи смогут быстро выйти на рынок Гонконга через брокерские лицензии, это предоставит местным пользователям больше возможностей и ускорит интернационализацию криптоэкосистемы Гонконга.

В настоящее время 11 бирж криптоактивов имеют полные лицензии, выданные Комиссией по ценным бумагам Гонконга, в то время как 49 брокеров работают на основе комплексных счетов. Количество брокеров значительно превышает количество бирж, что свидетельствует о потребности рынка в гибких моделях доступа. Если брокеры смогут подключаться к глобальной ликвидности, эти 49 учреждений могут стать каналом для международных капиталовложений в Гонконг.

Состояние лицензий на шифрование в Гонконге

Полная лицензия биржи: 11 лицензированных, срок рассмотрения 2-3 года, требуется отдельная книга заказов

Лицензия брокера: 49 компаний работают, время одобрения короткое, в настоящее время много ограничений

Скоро откроется: Брокеры получат разрешение на доступ к глобальному ликвидному пулу

Несколько бирж являются двумя крупнейшими платформами по объему криптоактивов в мире, их приход в Гонконг принесет огромную ликвидность и базу пользователей. Если мейнстримные биржи быстро войдут в Гонконг через брокерские лицензии, это создаст огромное конкурентное давление на существующие местные биржи и одновременно повысит уровень обслуживания всего рынка.

Правила лицензирования стейблкоинов и上市 токенов ослаблены

Гонконгская комиссия по ценным бумагам также завершает новое регулирование по выдаче лицензий для криптообменников и депозитарных учреждений, в то время как Гонконгское управление финансового регулирования планирует выдать первые лицензии на стабильные монеты в следующем году. Гонконгская комиссия по ценным бумагам также объявила о смягчении правил листинга для новых токенов и стабильных монет, одобренных Гонконгским управлением финансового регулирования, отменив требование о 12-месячной отчетности для профессиональных инвесторов.

Введение рамок регулирования стейблкоинов является еще одной важной опорой криптостратегии Гонконга. Стейблкоины, выступающие в качестве моста между фиатными валютами и криптомиром, являются ключевой инфраструктурой для платежей, DeFi и международных расчетов. В настоящее время общая капитализация стейблкоинов в мире превышает 200 миллиардов долларов, причем основными игроками на этом рынке являются американские компании Tether и Circle. Гонконг вводит систему лицензирования стейблкоинов с целью поддержки местных эмитентов стейблкоинов и предоставления международным стейблкоинам соответствующих путей для выхода на гонконгский рынок.

Отмена требования о 12-месячной записи производительности для профессиональных инвесторов является значительным прорывом. Ранее новым токенам для上市 на лицензированной бирже в Гонконге необходимо было доказать, что они функционировали на рынке профессиональных инвесторов как минимум 12 месяцев и показывали хорошие результаты. Хотя это требование защищает инвесторов, оно также значительно замедлило скорость上市 новых проектов. В быстро меняющемся рынке криптоактивов 12-месячный срок ожидания может означать упущение наилучшего момента для上市. Ослабление новых правил позволит бирже Гонконга быстрее запускать популярные проекты, повышая активность на рынке.

LEAP Фреймворк ведет стратегию цифровых финансов Гонконга

Гонконг объявил о своем втором важном политическом заявлении о цифровых активах, в котором регулирование стейблкоинов и токенизация реальных активов (RWA) помещены в стратегическом центре его стремления стать глобальным центром финансовых технологий. Новая структура «LEAP» акцентирует внимание на юридической ясности, росте экосистемы, реальных приложениях и подготовке кадров, а система лицензирования стейблкоинов будет запущена 1 августа.

Четыре столпа рамки LEAP представляют собой всеобъемлющее планирование Гонконга в области цифровых финансов. Юридическая ясность (Legal Clarity) обеспечивает работу предприятий и инвесторов в рамках четкой регуляторной среды. Рост экосистемы (Ecosystem Growth) привлекает глобальных участников через лицензионную систему и открытие рынка. Применение в реальном мире (Real-world Applications) использует технологии блокчейн для государственных облигаций, недвижимости и других традиционных активов. Развитие талантов (Talent Development) закладывает основу для долгосрочного развития.

Правительство также планирует регулировать токенизированные государственные облигации и ETF, чтобы подготовить эти продукты для вторичного рынка на лицензированных платформах цифровых активов. Оно нацелено на расширение токенизации на такие области, как металлы и возобновляемые источники энергии, с акцентом на примеры применения, такие как золото и солнечные панели. Эта стратегия токенизации традиционных активов является отличительной преимуществом Гонконга в конкуренции с другими криптоцентрами, такими как Сингапур и Дубай.

Четыре столпа фреймворка LEAP

Юридическая ясность: четкая регуляторная структура защищает инвесторов

Рост экосистемы（生態系統成長）：лицензионная система привлекает участников со всего мира

Реальные приложения（现実世界应用）：государственные облигации, токенизация недвижимости

Развитие талантов（人才培養）：долгосрочная основа развития

Согласно сообщениям, профессионалы в области Криптоактивов и хедж-фондов играют ключевую роль в поддержке рынка аренды жилья в Гонконге, который продолжает находиться в упадке из-за слабого традиционного спроса. Эта деталь раскрывает реальный вклад криптоиндустрии в экономику Гонконга, который не ограничивается только финансовой сферой, но также охватывает традиционные отрасли, такие как недвижимость.