Ethereum стейблкоин月 объем 2.8 триллиона долларов,暴增 45% 创历史纪录！

Согласно данным The Block, общий объем торгов Ethereum стейблкоинов в октябре достиг 2.82 трлн долларов, превысив исторический рекорд в 1.94 трлн долларов, установленный в сентябре, с месячным ростом в 45%. USDC, принадлежащий Circle, лидирует с объемом торгов в 1.62 трлн долларов, в то время как USDT следует за ним с 895.5 млрд долларов.

Объем Ethereum стейблкоина достиг исторического максимума

! Объем торгов стейблкоином Ethereum

（источник: The Block）

В октябре общий объем торгов Ethereum-стейблкоинов достиг исторического максимума, поскольку трейдеры все чаще ищут возможности для получения прибыли в условиях замедления рынка криптовалют. Общий объем онлайновых торгов Ethereum-стейблкоинов в октябре составил 2,82 трлн долларов США, что превышает исторический рекорд сентября в 1,94 трлн долларов США, увеличившись на 45% по сравнению с предыдущим месяцем. Этот взрывной рост показывает, что позиция Ethereum как основного расчетного слоя стейблкоинов укрепляется.

USDC от Circle занимает первое место с объемом торговли в 1,62 триллиона долларов США за месяц, за ним следует USDT с объемом торговли в 895,5 миллиарда долларов США в прошлом месяце. Объем торговли обоих стейблкоинов увеличился по сравнению с прошлым месяцем. Лидирующая позиция USDC отражает его глубокую интеграцию в экосистему Ethereum, особенно в широком применении в DeFi-протоколах и децентрализованных биржах. Хотя объем торговли USDT немного ниже, он все еще демонстрирует сильный рост, что свидетельствует о расширении влияния Tether в сети Ethereum.

В то же время стейблкоин DAI от MakerDAO занимает третье место с рыночной капитализацией в 136 миллиардов долларов, что ниже сентябрьских 141,2 миллиарда долларов и значительно ниже майских 470,7 миллиарда долларов. Постоянное снижение объема DAI показывает, что децентрализованные стейблкоины теряют долю рынка в условиях конкуренции с централизованными соперниками. Эта тенденция может отражать приоритет пользователей к ликвидности и эффективности, где централизованные стейблкоины имеют очевидные преимущества.

Ethereum стейблкоин 10月交易數據

Общий объем: 2.82 триллиона долларов США (исторический максимум)

Месячный рост: 45% (по сравнению с 1,94 трлн в сентябре)

Объем USDC: 1.62 триллиона долларов (первое место)

USDT объем：8,955 миллиардов долларов (второе место)

DAI объем：1,360 миллиардов долларов (третье место, тенденция к снижению)

Эти цифры не просто простое накопление объема, а отражают ключевую роль сети Ethereum как глобальной инфраструктуры для расчета стейблкоинов. Объем торгов в 2,82 триллиона долларов в месяц соответствует обработке около 91 миллиарда долларов ежедневно, этот масштаб уже близок к годовому ВВП некоторых малых стран.

Хеджирование во время периодов извлечения прибыли

В прошлом месяце, когда криптовалютный рынок откатился от рекордного бычьего рынка, цены стабилизировались, а объемы сделок со стейблкоинами возросли. Биткойн упал на 11,5% за последний месяц, до 108,229 долларов, в то время как Эфир упал на 16,4%, до 3,754 долларов. Эта обратная зависимость между ценами и объемами сделок со стейблкоинами раскрывает стратегии хеджирования участников рынка.

Генеральный директор Kronos Research Винсент Лю отметил, что резкий рост объема стейблкоинов указывает на то, что трейдеры активно управляют ликвидностью, готовясь покупать стейблкоины по сниженным ценам в условиях продолжающейся фиксации прибыли по основным криптовалютам. «Они мобилизуют средства, чтобы переключаться между различными новыми нарративами, используя стейблкоины в качестве инструмента хеджирования и генерации дохода перед развертыванием». Эта стратегия отражает сознание управления рисками у зрелых трейдеров, которые не просто выходят с рынка, а размещают средства в стейблкоинах, ожидая следующей возможности.

Исследователь Presto Research Мин Чжун заявил: «За последние несколько месяцев, с IPO Circle и принятием Закона о гениях, стейблкоины оставались одной из самых горячих областей на рынке. Доходное фермерство, особенно вокруг “токенов доходности ликвидности”, очень активно, и новые стейблкоины с инновационными идеями привлекают пользователей, ищущих доход.»

Токены ликвидной доходности (Liquid Yield Tokens) находятся на передовой инноваций DeFi. Эти токены позволяют пользователям сохранять ликвидность средств, предоставляя ликвидность, в отличие от традиционного стекинга, который требует блокировки средств. Например, пользователи могут внести USDC в доходный протокол, получая токенизированный сертификат, представляющий права на доход, а затем торговать этими сертификатами на вторичном рынке, не влияя на первоначальный доход. Эта конструкция значительно повышает эффективность капитала и привлекает множество трейдеров, ищущих доход.

План IPO Circle и принятие Закона о гениальности внесли новую уверенность в сферу стейблкоинов. Circle, являясь эмитентом USDC, станет первой публичной компанией в области стейблкоинов благодаря своему IPO, что принесет всей отрасли регуляторную определенность и признание со стороны институциональных инвесторов. Закон о гениальности создает четкую регуляторную структуру для стейблкоинов, что существенно снижает юридические риски при эмиссии и использовании стейблкоинов.

Эмитенты стейблкоинов становятся королями доходов криптопротоколов

（источник：The Block）

Данные показывают, что резкий рост объема сделал эмитентов стейблкоинов основным источником дохода в криптопротоколах. На протяжении всего октября эмитенты стейблкоинов стабильно занимали около 65% до 70% общего дневного дохода в основных категориях криптопротоколов, что превышает другие категории, включая кредитные платформы, децентрализованные биржи, позиции обеспеченного долга и инфраструктуру в блокчейне. Эта концентрация доходов показывает, что стейблкоины стали одной из самых прибыльных бизнес-моделей в криптоэкономике.

Основные эмитенты Tether и Circle получают свою прибыль в основном от активов, поддерживающих их стейблкоины. Они инвестируют пользовательские депозиты в инструменты с относительно низким риском, такие как государственные облигации США, и сохраняют накопленные проценты, поэтому доход от резервов является основным источником их прибыли. Например, если Tether управляет резервом в 120 миллиардов долларов USDT, инвестированным в краткосрочные государственные облигации США с годовой доходностью 5%, это может принести примерно 6 миллиардов долларов дохода от процентов в год. После вычета операционных расходов рентабельность этой бизнес-модели крайне высока.

Модель доходов Circle схожа, но ее прозрачность и соответствие требованиям выше. Circle регулярно публикует отчеты об аудите резервов, показывающие долю американских государственных облигаций и наличных средств. Эта прозрачность делает USDC более популярным среди институциональных клиентов, особенно в компаниях и финансовых учреждениях, которым необходимо соответствовать требованиям. С улучшением регуляторной среды и увеличением внедрения со стороны институциональных клиентов, преимущество USDC в объеме торгов на Ethereum может еще больше увеличиться.

Высокий доход эмитентов стейблкоинов также вызвал дискуссии о распределении ценности. Пользователи вносят средства, но не могут получить процентный доход, в то время как эмитенты зарабатывают все проценты. Эта модель распространена в традиционном банковском секторе, но подвергается сомнению в криптомире, который подчеркивает децентрализацию и справедливое распределение. Некоторые новые проекты стейблкоинов начинают исследовать модель распределения доходов, возвращая часть процентов держателям, что может стать конкурентным фокусом в будущем.

Рост неспекулятивных случаев использования показывает зрелость рынка

Директор LVRG Research Ник Рак заявил: «Объем торговли в октябре подчеркивает зрелость рынка криптовалют, активность стейблкоинов возросла в неспекулятивных случаях использования, таких как платежи и трансакции через границы». Это наблюдение указывает на глубокие причины резкого увеличения объема торговли стейблкоинами, которые заключаются не только в хеджировании со стороны спекулянтов во время коррекции на рынке, но и отражают рост стейблкоинов в реальном использовании.

Платежи и трансакции через границу являются наиболее перспективными областями применения стейблкоинов. Традиционные трансакции через границу обычно занимают от 3 до 5 рабочих дней, а комиссии могут достигать 5% до 10% от суммы перевода. Используя Ethereum стейблкоины, тот же перевод может быть завершен всего за несколько минут, а комиссия составляет всего несколько долларов. Эта эффективность и преимущество по стоимости приводят к тому, что все большее количество компаний и частных лиц выбирают использование стейблкоинов для трансакций через границу.

Оплата для торговцев является еще одной быстрорастущей областью. Некоторые платформы электронной коммерции и процессоры платежей уже начали принимать USDC и USDT в качестве метода оплаты, торговцы могут мгновенно получать стейблкоин и выбирать, держать его или обменивать на фиатные деньги. Этот метод оплаты особенно подходит для международной торговли, так как он устраняет валютные риски и банковские комиссии. С увеличением числа торговцев, принимающих стейблкоин в качестве оплаты, базовый спрос на объем будет продолжать расти.

Управление корпоративными финансами также начало использовать стейблкоины. Некоторые транснациональные компании используют стейблкоины в качестве инструмента внутреннего распределения средств для быстрой передачи капитала между дочерними компаниями в различных регионах. Хотя этот случай использования не так очевиден, как платежи и переводы, объем транзакций обычно гораздо больше, и его вклад в общий объем нельзя игнорировать.