Цифровые активы Европы: правила упускают ключевые аспекты передаваемости

Европа продолжает управлять развивающимся ландшафтом регулирования криптовалют, особенно в отношении токенизации не передаваемых активов. Существующие рамки, такие как MiCA и MiFID II, часто не учитывают активы, которые по своей природе не подлежат передаче, и регуляторы исследуют инновационные подходы. Песочница Блокчейна ЕС предлагает многообещающий путь, устанавливая четкие стандарты для цифровых двойников — точных цифровых представлений этих активов — без автоматической переклассификации их в маркеры безопасности. Это развитие направлено на содействие законной инновации при поддержании юридической ясности на expanding крипторынках Европы.

EU Блокчейн песочница вводит подход "цифрового близнеца" для регулирования непередаваемых активов в крипторынке.

Признание верных цифровых реплик предотвращает неправильную классификацию непередаваемых активов как маркеров безопасности в соответствии с законодательством ЕС.

Юридическая переквалификация происходит только тогда, когда спроектированные функции передаваемости изменяют основную природу актива.

Регуляторы выступают за последовательный анализ: сначала проверка MiFID II, затем MiCA, за ней AIFMD и национальные законы.

Четкие, практические регулирующие рекомендации направлены на балансирование инноваций и безопасности рынка в Европе.

Токенизация опережает регулирование

Хотя традиционные ценные бумаги, такие как облигации или акции, сохраняют свой юридический статус в блокчейне, простая запись непередаваемого актива в качестве цифрового двойника автоматически не превращает его в маркер безопасности. Юридическая классификация остается связанной с природой основного актива, независимо от того, как он представлен в сети. Тем не менее, создатели, стремящиеся к ликвидности, могут добавить функции передаваемости, потенциально переквалифицировав токен в соответствии с такими регламентами, как MiCA или MiFID II.

Связано: Банки строят на Web3, выходя за рамки начального изучения

Подход ЕС подчеркивает, что последовательность анализа имеет значение. Сначала определите, соответствует ли токен критериям финансового инструмента MiFID II. Если нет, оцените, подпадает ли он под MiCA, а затем рассмотрите AIFMD для коллективных инвестиционных структур. Если ничего не подходит, применяется национальное законодательство. Существенно, что критерий передаваемости в MiCA является решающим: непередаваемые токены не подпадают под его действие, сохраняя свою классификацию вне его регулирования.

Инженерная передача и повторная квалификация

Цифровой двойник, который точно отражает оригинальный актив, должен сохранять свою юридическую классификацию. Однако, когда разработчики внедряют обходные пути или обертки для передачи, которые позволяют торговать, они рискуют создать новый инструмент, который подпадает под рамки крипторегулирования. Необходимы надлежащие технические, контрактные и юридические меры, чтобы обеспечить соответствие цифрового представления его оригинальной природе.

Когда токены разрабатываются с целью добавления передаваемости, они могут изменить свою квалификацию, отклоняясь от первоначального юридического статуса актива. Разработчики должны включить механизмы принудительного выкупа и повторной эмиссии, чтобы сохранить актив непередаваемым, гарантируя, что он остается вне сферы действия MiCA.

Регуляторные разъяснения из песочницы Блокчейн ЕС

The Sandbox уточнил, что истинный «цифровой двойник», который точно воспроизводит оригинальный актив без добавленных функций, сохраняет свою юридическую классификацию. Только когда токенизация вводит возможность передачи, ликвидные функции или другие изменения, классификация меняется, что может привести к дополнительному регулированию, такому как MiFID II.

Решающим в этом процессе является техническая невозможность передачи неконвертируемого токена кому-либо, кроме эмитента или оферента, с жестко контролируемыми механиками выкупа. Этот подход направлен на предотвращение неправильной классификации и содействие соблюдению инноваций на крипторынках Европы.

Движение к более четкому регулированию

Супервизорам не нужно новое законодательство, но необходимы четкие, прагматичные рекомендации. Пошаговый анализ — начиная с MiFID II, затем MiCA, за которым следует национальное законодательство — обеспечивает ясность, особенно в отношении спроектированной передаваемости. Опыт песочницы иллюстрирует важность структурированного диалога для разъяснения юридических неопределенностей вокруг токенизации и цифровых двойников.

Такое руководство поможет защитить инвесторов, поддержать соответствующую цифровизацию прав частного рынка и предотвратить утечку деятельности токенизации в юрисдикции за пределами ЕС. Разграничение между цифровыми двойниками и инженерной переносимостью сохраняет европейский рынок инновационным, но в то же время безопасным.

Итог

Токенизация предлагает значительный потенциал, но сопровождается регулирующими вызовами. Песочница Блокчейна ЕС наметила путь для сбалансированного контроля, подчеркивая важность технической целостности и юридической ясности. Ясные регулирующие рекомендации обеспечат конкурентоспособность Европы, защищая при этом стабильность рынка в развивающемся крипторынке.

Мнение: Элисенда Фабрега, главный юрисконсульт Brickken.

Эта статья предоставляет общую информацию и не является юридической или инвестиционной консультацией. Мнения, выраженные автором, не обязательно отражают взгляды Cointelegraph.

Эта статья была первоначально опубликована как Цифровые активы Европы: правила упускают ключевые аспекты передаваемости в новостях о криптовалютах – ваш надежный источник новостей о криптовалютах, новостей о Биткойне и обновлений Блокчейна.