Сентябрьское падение оказалось золотой ямой? Исторические данные показывают: пять главных бычьих рынков Биткойна начинаются в октябре.

Автор: White55, Mars Finance

С приближением конца сентября цена биткойна колебалась около 109 000 долларов, а рыночные настроения тихо изменились в ожидании "Uptober" (бычьего рынка в октябре).

Это сезонное явление не возникло на пустом месте, исторические данные показывают, что октябрь часто является одним из самых сильных месяцев для биткойна в течение года. Однако текущая рыночная среда сложна и запутана — сентябрь, хотя и не стал традиционным «проклятием», но волатильность в течение месяца усилилась, крупные оттоки средств из ETF и неопределенность макрополитики накладывают тень на тенденции четвертого квартала. В данной статье мы глубоко проанализируем потенциальную траекторию биткойна в четвертом квартале с четырех точек зрения: исторические закономерности, текущая рыночная динамика, игра факторов быков и медведей и перспективы будущего.

​​Одно. "Uptober" в истории: данные и сезонная логика​​

С 2013 года биткойн демонстрирует значительную закономерность в октябре: за последние 12 лет он заканчивал месяц в плюсе 10 раз, средний рост составил 21,89%, особенно выделяются бычьи рынки 2013 года (+60,79%), 2017 года (+47,81%) и 2021 года (+39,93%).

Это явление на рынке получило название «Uptober», за которым стоят несколько логических обоснований.

Во-первых, четвертый квартал обычно является окном для перераспределения институциональных средств, инвесторы в конце года повышают свою склонность к риску и склонны увеличивать свои вложения в высоковолатильные активы.

Во-вторых, цикл халвинга биткойна часто совпадает с октябрем — например, бычьи рынки 2017 и 2021 годов начались в октябре, а эффект сокращения предложения после халвинга в 2024 году также может проявиться в четвертом квартале.

Кроме того, макроэкономическая ликвидность в октябре, как правило, становится более свободной: Федеральная резервная система в последние годы неоднократно переходила к мягкой политике в сентябре-октябре, например, после снижения процентной ставки в сентябре 2024 года ожидания дальнейшего снижения ставки в октябре возросли до 91,9%, что дало толчок рискованным активам.

Однако история не является абсолютным шаблоном. В октябре 2014 года и 2018 года были зафиксированы падения на -12,95% и -3,83% соответственно, что указывает на то, что "Uptober" должен действовать в синергии с макроэкономическим контекстом, чтобы быть эффективным.

Сентябрь 2025 года завершился небольшим ростом на 1%, хотя не было значительного падения, но также не было накоплено достаточно сил, что делает направление октября более зависимым от текущих основ, а не просто от сезонных закономерностей.

​​Второе, текущее состояние рынка: наследие колебаний сентября и расхождение в финансовых потоках​​

В последние две недели сентября биткойн упал с 117000 долларов до примерно 108000 долларов, что составило почти 8% падения, в это время общая сумма ликвидаций в сети превысила 3 миллиарда долларов, и длинные позиции были массово ликвидированы.

Эта корректировка была воспринята некоторыми аналитиками как "здоровая коррекция", так как она очистила рынок от избыточного плеча и заложила основу для последующего роста. Однако сигналы с финансового рынка выглядят противоречивыми:

Увеличение оттока средств из ETF: фондовые ETF на биткойн на протяжении нескольких дней подряд показывают чистый отток, за неделю объем достиг 902,5 миллиона долларов, BlackRock IBIT и Fidelity FBTC столкнулись с значительными выкупами.

Эфириум ETF также остается слабым, за неделю было выведено почти 800 миллионов долларов, что стало худшим показателем с момента его запуска. Периодическое снижение институционального спроса отражает осторожное отношение рынка к высоко оцененным активам.

Данные на блокчейне показывают устойчивость: несмотря на давление на цены, долгосрочные держатели биткойнов (HODLer) не проявили панического распродажа. Чистая реализованная прибыль и убыток (NRPL) по-прежнему остаются положительными, а покупательская активность вокруг ключевого уровня поддержки в 109,500 долларов говорит о том, что уверенность основных инвесторов в долгосрочной логике не изменилась.

Это расслоение раскрывает основное противоречие рынка: краткосрочные денежные потоки подвержены макроэкономической неопределенности (таких как разногласия в политике Федеральной резервной системы, нарушения из-за выборов в США), в то время как нарратив о дефиците биткойнов (увеличение покупок со стороны институциональных инвесторов, сокращение предложения после халвинга) остается долгосрочной поддержкой.

Третье, факторы, влияющие на четвертый квартал: борьба сил быков и медведей.

1. Ликвидные катализаторы

Макроэкономическая ликвидность меняется: если Федеральная резервная система снизит процентные ставки на заседании FOMC 29 октября, это приведет к ослаблению доллара. Исторические данные показывают, что отрицательная корреляция между биткойном и индексом доллара достигла -0,25 (двухлетний минимум), и в период снижения ставок капитал легче поступает на крипторынок.

Институциональное поведение углубляется: по состоянию на август 2025 года более 290 компаний владеют биткойнами на сумму 163 миллиарда долларов, рост корпоративного спроса составляет примерно 4,3 раза больше, чем объем производства биткойнов. Кроме того, планируемое обновление Ethereum запланировано на апрель 2026 года, если техническое обновление пройдет успешно, это может вновь разжечь интерес рынка к платформам смарт-контрактов.

Ключевые уровни защиты в техническом анализе: если биткойн удержится на уровне поддержки 109 500 долларов и преодолеет уровень сопротивления 117 700 долларов, это может привести к развороту тренда. Технические аналитики считают, что текущая динамика очень похожа на колебания перед началом бычьего рынка 2017 года.

2. Риски и сдерживающие факторы

Регуляторная неопределенность: Ужесточение комплаенс-проверок криптобирж со стороны SEC США, а также расследование в отношении модели цифровых активов (DAT) могут сдерживать темпы входа институциональных инвесторов.

Рынок слабеет: негативная обратная связь от оттока средств из ETF может усилить давление на продажу, особенно когда цена падает ниже ключевого уровня поддержки, что может привести к паническим распродажам и тестированию низкого уровня в 98,000 долларов.

Потенциальное воздействие черного лебедя: Недавно проекты UXLINK, GriffinAI и другие подверглись хакерским атакам, вызвав местную панику. Если инциденты безопасности распространится, это может подорвать общее доверие.

Четвертое. Прогнозирование будущего пути: Рынок в трех сценариях.

Основываясь на текущих переменных, в четвертом квартале могут наблюдаться следующие три сценария:

Оптимистичный сценарий (вероятность 30%): Федеральная резервная система подает четкий сигнал о мягкой денежно-кредитной политике, Bitcoin быстро восстанавливается до 115,000 долларов и бросает вызов историческому максимуму. Институциональные деньги возвращаются в ETF, в сочетании с нарастающим настроением "Uptober", что способствует росту цены к цели в 165,000 долларов.

Нейтральный сценарий (вероятность 50%): факторы бычьего и медвежьего рынка противоборствуют, биткойн колеблется в диапазоне 100,000-120,000 долларов. Рынок ожидает результатов снижения процентных ставок в США и других четких сигналов, волатильность остается высокой, но отсутствует трендовая направленность.

Осторожный сценарий (вероятность 20%): ухудшение макроданных, геополитических факторов или ужесточение регулирования может вызвать системную распродажу, что приведет к падению биткойна до поддержки в 100,000 долларов. Если этот уровень будет пробит, возможно дальнейшее тестирование на 98,000 долларов (52-недельная скользящая средняя), однако долгосрочные инвесторы могут ускорить закупку в этой зоне.

Заключение: Найти баланс между сезонными закономерностями и текущими фундаментальными показателями

«Uptober» не является автоматическим календарным волшебством, а представляет собой сочетание исторической вероятности и рыночной психологии. В четвертом квартале 2025 года биткойн сталкивается как с краткосрочным давлением из-за оттока институциональных средств, так и с долгосрочной поддержкой в виде цикла снижения процентных ставок и нарратива о дефиците. Для инвесторов важно рационально рассматривать сезонные закономерности, внимательно следить за политикой ФРС и изменениями в потоках средств ETF, чтобы пройти через волатильность и уловить возможности.