Федеральная резервная система (ФРС) день решающего боя: 25 или 50 базисная точка? Первое проявление "двустороннего расхождения" среди голубей и ястребов.

Федеральная резервная система (ФРС) опубликует свое последнее решение по процентной ставке в ночь с 18 сентября, учитывая снижение инфляции и ослабление данных по рынку труда, вероятность снижения ставки на 25 базисных точек уже превышает 90 процентов. Тем не менее, некоторые члены и учреждения склоняются к "однократному снижению на 50 базисных точек", что создает редкий риск двустороннего разногласия. Ниже приведены консенсус рынка, прогнозы учреждений и динамика решений, чтобы помочь инвесторам оценить потенциальное воздействие.

Рынковое соглашение: снижение процентной ставки стало фактом, степень остается переменной

Согласно отчету Business Insider, инвесторы в целом ожидают снижения процентной ставки на 25 базисных точек. Замедление PPI и рост занятости предоставляют пространство для смягчения, что также приводит к тому, что вероятность снижения ставки по данным CME FedWatch превышает 90%. Если результат окажется ниже ожиданий, краткосрочные колебания могут усиливаться; наоборот, если снижение составит 50 базисных точек, доллар и доходность государственных облигаций могут быстро снизиться.

Разногласия в прогнозах机构: борьба между 25 и 50 базисными пунктами

Основные учреждения проявляют явные разногласия в прогнозах по этому решению:

1. Ожидаемое снижение процентной ставки на 25 базисных точек

Морган Стэнли

Морган Стэнли (J.P. Morgan)

Голландский международный банк (ING)

2. Склонность к снижению процентной ставки на 50 базисных точек

Сitigroup (Citibank): ожидается поддержка трех голосующих членов на уровне 50 базисных точек

Рабобанк: считает, что Милан, Бауман и Вуллер могут объединиться для поддержки 50 базисных точек

FastBull: выдвинул аргументы в пользу профилактического снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов.

Прогноз голосования: возможны редкие двусторонние разногласия

Многочисленные учреждения предсказывают, что на этой встрече могут возникнуть редкие разногласия в голосовании:

Морган Стэнли: возможно, появится 2–3 голоса в поддержку 50 базисных точек

Дойче Банк (Deutsche Bank): прогнозирует, что 3 сторонника «птичьей» политики выступят за повышение на 50 базисных пунктов, 1–2 сторонника «ястребиной» политики будут настаивать на сохранении ставки без изменений.

Wrightson: предупреждение о повторении двусторонних противоречий, как у голубей, так и у ястребов есть разногласия.

Австралийский и Новозеландский банк (ANZ): как минимум Милан поддерживает 50 базисных точек, Шмидт против снижения процентной ставки.

Внутренние противоречия FOMC: переоценка сил голубей и ястребов

Основное внимание на этой встрече уделялось тому, что после вступления нового члена совета силы голубей и ястребов были перераспределены:

Голубиный лагерь

· Уоллер, Бауман и Милан рассматриваются как пионеры снижения ставок

· SPI Asset Management предполагает, что «2 или 3 члена» поддерживают 50 базисных пунктов

· Кук может противостоять давлению Белого дома с помощью схемы в 25 базисных точек

Ястребиный лагерь

· Глава Федеральной резервной системы (ФРС) Канзас-Сити Шмидт

· Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Кливленда Хаммерк

· Склонны сохранить процентную ставку на неизменном уровне, чтобы предотвратить возвращение инфляции.

Если обе стороны, голуби и ястребы, выдвинут возражения, это станет первым случаем "двустороннего противодействия" с 2019 года и может даже установить рекорд по количеству голосов против, которое составит до трех членов комиссии с 1988 года.

Результаты принятия решений: три ключевых сигнала

Инвесторы должны сосредоточиться на трех сигналах:

1. Растровое изображение: если медианная процентная ставка будет пересмотрена вниз в середине 2026 года, рынок заранее оценит более глубокую эластичность.

2. Пресс-конференция Пауэлла: если акцент будет сделан на том, что "инфляция продолжает возвращаться к 2%" и "не исключаются дальнейшие понижения процентной ставки", рискованные активы получат выгоду.

3. Распределение голосов: Чем больше голосов против, тем больше разногласий между членами комиссии, и тем важнее дальнейшие данные.

В общем, данное собрание является ключевым для тестирования линии защиты от инфляции и баланса экономической поддержки. Независимо от того, 25 или 50 базисных точек, инвесторы должны обратить внимание на то, подразумевает ли руководство по политике дальнейшие снижения ставок, что приведет к пересмотру их позиций в акциях, облигациях, валюте и криптовалютах.