Федеральная резервная система (ФРС) понижает процентные ставки, куда направятся капитал? Прогноз по облигациям и крипторынку во второй половине 2025 года

В 2025 году глобальные финансовые рынки столкнутся с важной вехой, Федеральная резервная система (ФРС) ожидает снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 17 сентября, что даст рынку новый приток ликвидности. Рынок облигаций в последнее время демонстрирует слабые результаты, общая доходность 616 облигационных фондов в этом году отрицательная, 95 фондов за год потеряли более 1%.

В то же время общая рыночная капитализация криптовалюты превысила 4,14 триллиона долларов, а цена биткойна колебалась в диапазоне 115 000-116 000 долларов. Это совершенно различное поведение подчеркивает дифференцированные характеристики облигаций и криптовалют как инвестиционных инструментов, и инвесторы должны принимать обоснованные решения в зависимости от своих предпочтений в отношении риска и рыночной обстановки.

01 Рыночная ситуация: традиционные облигации теряют популярность, криптоактивы становятся востребованными

Рынок облигаций столкнется с значительными вызовами в 2025 году. По состоянию на 10 сентября индекс Zhongzhai - комплексная полная цена (общая стоимость) с начала сентября снизился на 0,13%, с начала третьего квартала снижение составило 1,03%, а с начала года - 1,16%.

Даже некоторые облигационные фонды за последний месяц показали снижение чистой стоимости активов до 7%, например, доходность фондов Jiahe Panshi A и Jiahe Jinyuan A за последний месяц составила -7,44% и -7,32% соответственно.

В отличие от этого, рынок криптовалют демонстрирует активную динамику. Текущая цена биткойна колеблется в диапазоне 115,000-116,000 долларов (в августе пик достигал 124,000 долларов), общая рыночная капитализация всего рынка криптовалют превышает 4.14 триллиона долларов.

Участники рынка в целом ожидают, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентную ставку на 25 базисных точек на заседании FOMC 17 сентября, и это ожидание уже в значительной мере учтено рынком, но все же может вызвать колебания.

02 Характеристики доходности: противостояние фиксированного дохода и высокого потенциала волатильности

Облигации и криптовалюты предлагают совершенно разные характеристики доходности и соотношение риска и доходности. Традиционные облигации предлагают фиксированный доход, государственные облигации (например, облигации США) считаются безрисковыми активами и могут обеспечить стабильный доход от процентов.

Высококачественные облигации, особенно государственные, имеют небольшие колебания и высокую ликвидность на рынке, особенно на рынке государственных облигаций, который имеет большую глубину и легко поддается торговле. Однако облигации сильно зависят от процентных ставок: когда центральный банк повышает ставки, цены на облигации обычно падают. Кроме того, инфляция может подорвать доходность; если инфляция превышает доходность облигаций, реальная покупательская способность может снизиться.

Криптовалюты предлагают высокий потенциал доходности, исторический рост поразителен, и в некоторых случаях могут обеспечить избыточную прибыль. Криптовалюты, такие как Биткойн, имеют ограниченное предложение (например, общее количество Биткойнов фиксировано на уровне 21 миллион), и некоторые считают их обладающими свойствами "цифрового золота".

Однако рынок криптовалют обладает высокой волатильностью, и в краткосрочной перспективе цены могут значительно упасть. Неопределенность в регулировании также является важным фактором, так как глобальная политика и правовая среда продолжают меняться, что может повлиять на их долгосрочную инвестиционную ценность.

03 Сравнение рисков: две инвестиционные философии - стабильность и волатильность

Облигации и криптовалюты представляют собой две совершенно разные инвестиционные философии и характеристики риска.

Основные риски облигаций:

Риск процентной ставки: цены на облигации имеют обратную зависимость от изменений процентных ставок; повышение процентной ставки центральным банком приведет к снижению цен на облигации.

Риски инфляции: если уровень инфляции превышает доходность облигаций, реальная покупательная способность будет снижаться.

Кредитный риск: эмитент может объявить дефолт, хотя государственные облигации обычно считаются безрисковыми.

Риск ликвидности: Хотя рынок государственных облигаций имеет большую глубину, некоторые корпоративные облигации или облигации местных органов власти могут иметь низкую ликвидность.

Основные риски криптовалюты:

Экстремальная волатильность: рыночная цена может значительно упасть в краткосрочной перспективе

Неопределенность в регулировании: Глобальная регуляторная среда продолжает развиваться, что может повлиять на долгосрочную инвестиционную ценность.

Безопасность и риски хранения: атаки хакеров на биржи, потеря кошельков и другие проблемы все еще существуют

Технические риски: Основные технологии блокчейна могут столкнуться с неизвестными уязвимостями или проблемами.

04 Факторы влияния: различные драйверы процентной политики и рыночных эмоций

Рынки облигаций и криптовалют подвержены влиянию и движению различных факторов. Рынок облигаций особенно чувствителен к процентной политике. Повышение процентных ставок центральным банком приводит к падению цен на облигации, тогда как снижение ставок обычно благоприятно для рынка облигаций.

Рынок облигаций также испытывает значительное влияние со стороны инфляционных ожиданий. Когда инфляционные ожидания растут, доходность облигаций, как правило, должна увеличиваться, чтобы компенсировать потерю покупательной способности, что приводит к падению цен на облигации.

Криптовалютный рынок больше подвержен влиянию рыночных настроений и склонности к риску. Когда доходность традиционных инвестиций (сберегательные счета, облигации) снижается, средства могут быть перераспределены в рискованные активы, такие как криптовалюта.

Криптовалютный рынок также подвергается влиянию институционального принятия. Такие крупные институциональные инвесторы, как BlackRock, могут направить ликвидность в криптовалюты, рассматривая биткойн как альтернативу золоту.

Кроме того, на рынке криптовалют наблюдается явное явление «сектантского вращения». Когда доминирование биткойна снижается (в настоящее время оно упало с 65% в мае до 55,6%), средства, как правило, перетекают к альткойнам, что способствует их ценовым колебаниям.

05 Инвестиционные стратегии: выбор конфигурации в зависимости от разного уровня риска

В зависимости от риск-профиля и инвестиционных целей инвесторы могут рассмотреть различные стратегии распределения облигаций и криптовалют.

Консервативные инвесторы могут больше подойти для облигационных инвестиций, особенно государственных облигаций и облигаций высоких рейтингов компаний. Эти активы имеют низкий риск и могут обеспечить стабильный процентный доход, что подходит для инвесторов, стремящихся к безопасности капитала и предсказуемым денежным потокам.

Сбалансированный инвестор может рассмотреть возможность использования смешанной стратегии, которая сочетает облигации и криптовалюту. Например, основная часть портфеля может быть размещена в облигациях, в то время как небольшая часть (например, 5-10%) может быть выделена на криптовалюту для участия в потенциальных возможностях роста.

Радикальные инвесторы могут быть более склонны к инвестициям в криптовалюту, особенно те, кто верит в долгосрочный потенциал развития технологии блокчейн. Таким инвесторам необходимо быть способными выдерживать высокую ценовую волатильность и неопределенность.

Независимо от выбранной стратегии, диверсификация является ключевым принципом. В условиях увеличения неопределенности на рынке, диверсифицированное распределение различных классов активов может быть более оптимальной стратегией.

06 Рыночный прогноз: Прогноз трендов на вторую половину 2025 года

Во второй половине 2025 года как рынок облигаций, так и рынок криптовалют могут столкнуться с важными поворотными моментами и возможностями.

Что касается рынка облигаций, учреждения в целом считают, что, хотя в краткосрочной перспективе могут возникнуть колебания, в дальнейшем может постепенно наступить окно восстановления. Фонд Синьюань считает, что на рынке облигаций нет риска значительных корректировок, но, вероятно, сохранится узкий диапазон колебаний доходности.

Ожидается, что в будущем колебания доходности на рынке облигаций могут еще больше сократиться, а доходность 10-летних государственных облигаций, возможно, будет колебаться в узком диапазоне от 1,7% до 1,8%. Спрос на размещение активов возникнет при доходности выше 1,8%, а настроения на фиксацию прибыли усилятся при доходности ниже 1,75%.

Криптовалютный рынок может быть значительно затронут политикой Федеральной резервной системы (ФРС). Если ФРС снизит процентную ставку на 25 базисных точек, это может привести к колебаниям цены биткойна в диапазоне от 118000 до 125000 долларов, с возможностью попытки преодолеть отметку в 130000 долларов.

Если Федеральная резервная система (ФРС) примет более агрессивное решение о снижении на 50 базисных точек и четко обозначит путь к смягчению, биткойн может突破 125000 долларов и даже достичь 150000 долларов.

Альткойны также могут продемонстрировать сильные результаты, особенно если ETF Solana будет одобрен в октябре (вероятность 90%), альткойны могут вырасти в 10-50 раз.

07 Подходящие инвесторы: выбираем подходящий класс активов

Разные типы инвесторов могут подходить для различных выборов классов активов.

Облигации более подходят:

• Инвесторы, стремящиеся к долгосрочным стабильным инструментам хеджирования
• Инвесторы, желающие получить стабильный доход в период снижения процентных ставок
• Инвесторы с низкой способностью к риску
• Инвесторы, которым нужен предсказуемый доход от денежного потока

Криптовалюты более подходят для：

• Инвесторы с высокой рискованностью
• Инвесторы, которые верят в потенциал технологии блокчейн и её будущее развитие
• Инвесторы, стремящиеся к высокому доходу и готовые принимать на себя рыночные колебания
• Инвесторы, надеющиеся диверсифицировать свои традиционные инвестиционные портфели

Для большинства инвесторов диверсифицированное распределение может быть наилучшей стратегией. Большую часть активов следует разместить в относительно стабильные облигации, а небольшую часть - в криптовалюту, чтобы участвовать в потенциальных возможностях роста.

Заключение

Облигации и криптовалюты представляют собой две совершенно разные инвестиционные философии и ценностные предложения. Облигации обеспечивают стабильность и предсказуемость, что подходит для инвесторов с низким аппетитом к риску и тех, кто нуждается в надежном денежном потоке. Криптовалюты же предлагают потенциал роста и инновационные возможности, что подходит для тех, кто может выдержать высокую волатильность и верит в будущее технологий блокчейн.

Во второй половине 2025 года монетарная политика Федеральной резервной системы (ФРС) станет ключевым фактором, влияющим на эти два класса активов. Снижение процентных ставок может поддержать рынок облигаций и одновременно внести новую ликвидность на рынок криптовалют.

Для инвесторов понимание своей риск-аппетита, инвестиционных целей и сроков является основой для принятия обоснованных инвестиционных решений. Независимо от того, выбираете ли вы облигации, криптовалюту или их комбинацию, регулярная оценка и корректировка инвестиционного портфеля являются ключом к поддержанию согласованности инвестиционной стратегии и целей.

В условиях все более сложной финансовой среды облигации и криптовалюты могут играть важную роль в диверсификации инвестиционного портфеля, помогая инвесторам достигать долгосрочных финансовых целей.