Если OCC предоставит Ripple банковскую лицензию: заменит ли RLUSD или подтолкнет XRP?

Ripple ищет способ получить лицензию национального трастового банка от Офиса контроллера валюты Америка (OCC), шаг, который может привести к тому, что стейблкоин RLUSD будет подвержен федеральному банковскому регулированию и поднимет новый вопрос о роли XRP.

Согласно документам, отправленным OCC, Ripple предложила создать Ripple National Trust Bank – новый национальный трастовый банк, полностью принадлежащий Ripple Labs, с офисом в Нью-Йорке. Этот банк будет поддерживать операции с цифровыми активами, включая выпуск и хранение RLUSD.

RLUSD уже работает на XRPL и Ethereum, а также интегрирован в платежную систему Ripple с апреля 2025 года, после запуска в декабре 2024 года. На тот момент рыночная капитализация RLUSD достигла почти 250 миллионов USD. К середине сентября 2025 года обращающаяся эмиссия увеличилась до примерно 730 миллионов USD, что вывело RLUSD в группу крупнейших стейблкоинов по объему обращения.

Новая правовая рамка и роль OCC charter

Федеральная лицензия OCC будет сопровождаться законом GENIUS, подписанным в июле, первым законом в Америке, который четко определяет, кто имеет право выпускать стабильные монеты для расчетов, требует резервирования и процесса выкупа, а также запрещает выплату процентов держателям.

Закон создает два пути:

• Федеральные квалифицированные эмитенты: включают в себя государственные банки, не застрахованные OCC.
• Государственные квалифицированные эмитенты: организации, выдающие лицензии на уровне штата с ограниченным масштабом.

Если Ripple запросит мастер-аккаунт в Федеральной резервной системе (Fed), резервы RLUSD могут храниться непосредственно в Феде и использовать инфраструктуру платежей центрального банка. Однако Фед применяет многоуровневый процесс оценки рисков и имеет полное право на принятие решений, как показал иск Custodia.

В краткосрочной перспективе RLUSD продолжает использоваться на публичных блокчейнах и в Ripple Payments с корпоративными клиентами. Если будет одобрено OCC, выпуск RLUSD перейдет в рамки федерального банковского регулирования, что создаст более высокую легитимность, но при этом будет продолжать функционировать на XRPL и Ethereum.

Влияние на XRP

Вопрос в том, сможет ли RLUSD заменить или дополнить роль XRP:

• На XRPL каждая транзакция требует платы в XRP (, которая сжигается ), и каждому аккаунту необходимо поддерживать резерв XRP. Хотя эта плата очень мала (, 1 миллион транзакций сжигает всего около 10 XRP ), рост активности RLUSD на XRPL может способствовать увеличению спроса на ликвидность, AMM и роли XRP в маршрутизации.
• Если корпоративный платежный поток полностью перейдет на RLUSD, спрос на использование XRP в качестве промежуточного актива может снизиться, особенно в коридорах USD-USD.
• Напротив, если RLUSD создаст большие ликвидные пулы на XRPL, маркетмейкеры будут иметь стимул удерживать XRP для торговли с RLUSD, зарабатывать на AMM и поддерживать маршрутизацию ликвидности.

XRPL готов к внедрению AMM с марта 2024 года, и рост стейблкоинов, похоже, углубляет эту сеть ликвидности.

Международная перспектива

Глобальная правовая рамка ужесточает требования к стейблкоинам:

• Европа (MiCA): запрещает выплачивать проценты держателям стейблкоинов, накладывает дополнительные обязательства по надзору в зависимости от масштаба.
• Гонконг: с 1/8/2025 вводится режим лицензирования стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте, предполагается первая лицензия в начале 2026 года.
• Он: Центральный банк предложил ограничить количество стабильных монет в системе.

В этой ситуации OCC charter поможет RLUSD легко "паспорт" для сотрудничества с крупными банками и международными регулируемыми биржами.

Иск SEC и новая банковская структура

В августе 2025 года Ripple завершила судебный процесс с SEC, выплатив штраф в размере 125 миллионов USD за нарушение продажи токенов институциональным инвесторам. Это событие частично устраняет юридические барьеры в отношениях между Ripple и американскими банками.

Документ OCC показывает, что трастовый банк будет на 100% дочерней компанией Ripple, имеющей собственный уровень управления, что поможет отделить деятельность и соответствовать определению закона GENIUS.

Три основных сценария

| Сценарий | Статус выпуска | Операционное воздействие | Масштаб RLUSD | Влияние на XRP | | --- | --- | --- | --- | --- | | Устав OCC + счет в ФРС | Федеральная квалификация, трастовый банк OCC | Резерв в ФРС, прямое подключение к FedNow, более быстрые банковские платежи | Привлечение институциональных денежных потоков, увеличение доли рынка на XRPL & Ethereum | Увеличение глубины AMM RLUSD-XRP, расширение маршрутизации, комиссии за сжигание XRP остаются небольшими | | OCC чартер, без счета в ФРС | Федеральная квалификация, резерв в коммерческом банке | Соответствие банковским требованиям, легкая интеграция с MiCA и Гонконгом | Поддержание роста от ~730 миллионов USD | Расширение ликвидности XRPL, XRP по-прежнему необходим для маршрутизации | | Не допускается OCC charter | Квалифицированный государством через NYDFS | Продолжать полагаться на банк-партнер | Масштаб зависит от биржи & платежа | Роль XRP остается прежней, новых прорывов нет |

Заключение

RLUSD достиг масштаба сотен миллионов USD и стал важной частью платежной системы Ripple. Если будет выдан OCC charter, RLUSD может стать приоритетным расчетным активом в финансовых учреждениях, в то время как XRP продолжит выполнять роль основного ликвидного актива на XRPL, поддерживая маршрутизацию и AMM.

Ключевой момент заключается в том, что чартер OCC не устранит роль XRP, а официально определит границу между стейблкоином, выпущенным банком, и основным активом, который выполняет функцию ликвидности и экономики сети.

Ван Тянь