Ethena выходит из конкуренции за стейблкоины Hyperliquid, Native Markets в выигрыше?

В экосистеме Hyperliquid развернулась ожесточенная борьба за право выпуска его родного стейблкоина USDH. 11 сентября Ethena Labs объявила о выходе, что вывело основного конкурента Native Markets на очевидное лидерство. Этот шаг отражает склонность сообщества Hyperliquid выбирать решения, тесно связанные с глубиной экосистемы, а не сотрудничество с внешними корпоративными партнерами. Эта борьба стоимостью в миллиарды долларов в конечном итоге будет решена путем голосования валидаторов в блокчейне.

Конкурентные фокусы: контроль над стейблкоинами на сумму 55 миллиардов долларов

Ставки в этом тендере огромны. Платформа Hyperliquid в настоящее время удерживает 5,5 миллиарда долларов США в USDC, что составляет примерно 7,5% от общего объема обращения USDC. Эта платформа стала гигантом в области крипто-трейдинга, обрабатывая около 80% децентрализованных бессрочных фьючерсных сделок. Объем торгов в августе близок к 400 миллиардам долларов США, что принесло 106 миллионов долларов США дохода.

Победители тендера USDH ожидают получить доход от казначейских облигаций в размере до 220 миллионов долларов США, который в настоящее время направляется к внешним эмитентам стейблкоинов, таким как Circle. Этот доход будет распределен среди экосистемы Hyperliquid и держателей токенов HYPE через программу обратного выкупа.

Почему Ethena уходит? Приоритет сообщества

Ethena Labs была одним из самых сильных конкурентов в этом соревновании. Несмотря на то, что её предложение было очень щедрым, обещая использовать токены USDtb, поддерживаемые фондом BlackRock BUIDL, в качестве полной залоговой базы для USDH и вернуть 95% доходов от резервов сообществу Hyperliquid, в конечном итоге она всё же решила выйти.

Основатель Ethena Гай Янг заявил, что это решение основано на отзывах сообщества. Валидаторы выразили три основные опасения:

1. Не оригинальность: Ethena не является родной командой экосистемы Hyperliquid, её бизнес охватывает несколько блокчейнов.
2. Конфликт интересов: Ethena управляет несколькими различными продуктами, что может привести к конфликту ее приоритетов с USDH.
3. Чрезмерные амбиции: грандиозные бизнес-цели Ethena выходят за рамки сотрудничества с единственной биржей.

Выход Ethena подчеркивает, что предпочтения и ценности сообщества в системе децентрализованного управления всегда ставятся на первое место, ведь это и есть почва, на которой проект может выжить.

Native Markets стать лидером

С выходом Ethena, Native Markets стал самым заметным победителем. Команда уже получила 30,8% поддержки валидаторов до выхода Ethena, опережая других конкурентов.

Предложение Native Markets полностью сосредоточено на экосистеме Hyperliquid и планирует использовать инфраструктуру Bridge от Stripe для выпуска USDH. Его основная стратегия заключается в том, чтобы 50% доходов от резервов использовать для обратного выкупа токенов HYPE, а остальные 50% — для роста экосистемы. Это обязательство, тесно связанное с экосистемой, завоевало симпатии валидаторов.

Конкуренция продолжается

Несмотря на то, что Native Markets находится в лидерах, конкуренция еще не завершена. Paxos Labs также получила 7,6% поддержки валидаторов благодаря своему обещанию интеграции с PayPal и Venmo. Кроме того, известные проекты, такие как Frax Finance, Agora и Sky (бывший MakerDAO), также участвуют в торгах. Согласно прогнозам ставок, вероятность победы Native Markets составляет около 65%.

Окончательное решение будет принято 14 сентября через голосование валидаторов в блокчейне, этот прозрачный процесс управления позволяет держателям токена HYPE выбирать валидаторов для делегированного голосования в соответствии с их предпочтениями.

Заключение

Выход Ethena доказал, что в децентрализованном мире культура сообщества и ценности могут превзойти огромные экономические интересы и стать решающим фактором в принятии решений. Независимо от того, каковы будут окончательные результаты голосования, эта напряженная битва за ставки уже установила новые стандарты для криптоиндустрии, показав силу сообщества в важных решениях по соглашениям. Кому в конечном итоге достанется право выпуска родного стейблкоина Hyperliquid USDH? Давайте будем следить за этим.