Цена Ethereum (ETH) приближается к 5000 долларов, предложение стейблкоинов достигло исторического максимума, но доход в блокчейне резко упал на 44% в августе. Цена и использование кажутся процветающими, но в фундаментальных показателях появились трещины, что бросает тень на долгосрочную оценку.
Данные расхождения: цена и предложение достигают рекордов, но доходы падают
!
（Источник：Token Terminal）
Последние данные Token Terminal показывают, что по состоянию на конец августа общая эмиссия стейблкоинов в блокчейне Ethereum достигла 165 миллиардов долларов, что является историческим максимумом; цена ETH в том же месяце достигала 4957 долларов. Однако доходы сети в августе составили всего 14,1 миллиона долларов, что на 44% меньше по сравнению с 25,6 миллиона долларов в июле, а расходы на Gas снизились с 49,6 миллиона долларов до 39,7 миллиона долларов.
Это означает, что, даже если цена растет вместе с объемом стейблкоинов, активности в блокчейне и доходы резко снижаются, что создает очевидное расхождение.
Масштабирование второго уровня и изменение структуры транзакций
!
(источник: Token Terminal)
Анализ показывает, что EIP-4844 в процессе обновления Dencun значительно снижает стоимость транзакций в Layer-2, что приводит к снижению комиссий за транзакции в сети расширения, такой как Arbitrum и Optimism, до менее чем одной десятой от основных сетевых сборов. В результате, активность транзакций быстро перемещается в Layer-2, что естественно приводит к сокращению доходов основной сети.
В настоящее время ликвидность стейблкоинов составляет около 70% от объемов торговли Ethereum и 40% от доходов от сборов, но прибыль от одной транзакции значительно ниже, чем в операциях с NFT или DeFi. К тому же в августе продажи NFT упали еще на 19,6%, что еще больше сократило высокие объемы торговых операций и оказало давление на доходы основной сети.
Институциональные средства поддерживают рынок, краткосрочная цена остается стабильной
Несмотря на снижение доходов в блокчейне, институциональные инвестиции продолжают поступать в ETH. Etherealize завершила сбор средств в размере 40 миллионов долларов в сентябре, а инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган отметил, что институциональные инвесторы привлекает двойное преимущество: доходы от стейкинга ETH и снижение уровня инфляции.
Кроме того, заявки на ETF, стейкинг и обратные выкупные операции сократили ликвидность на рынке, временно поддерживая цену ETH. Однако в третьем квартале все еще имеется давление продаж от китов в размере 570 миллионов долларов, что напоминает о том, что оптимизм на рынке может быть проверен.
Долгосрочный вызов: как слой с низкими комиссиями захватывает ценность
Ethereum переходит от "глобального компьютера" к "глобальному расчетному слою", предлагая высокую пропускную способность за низкую цену. Однако это также означает, что захват ценности будет больше зависеть от механизма сжигания ETH и распределения доходов от стейкинга.
Если объем торговли продолжит уходить, а структура доходов будет слишком сосредоточена, цена токена в конечном итоге может столкнуться с давлением на переоценку. В будущем то, сможет ли Layer-2 обеспечить безопасность основной сети и создать новые сборы и экосистему приложений, станет ключевым фактором, определяющим долгосрочную ценность Ethereum.
Заключение
Данные по Ethereum за август выявили двойственность: «процветание и беспокойство идут рука об руку»: предложение стейблкоинов и цены достигли рекордов, но доходы и активность в блокчейне одновременно отошли на второй план. Если инвесторы будут смотреть только на цены, они могут упустить изменения в фундаментальных показателях. Для того чтобы оценить долгосрочные тренды ETH, необходимо постоянно отслеживать реальные экономические процессы в блокчейне и способности захвата ценности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
1 Лайков
Награда
1
1
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
IELTS
· 11ч назад
Глобальный макроинвестор, руководитель макроисследований Жюльен Биттель сообщил, что на основе всесторонних экономических индикаторов текущий бычий рынок криптоактивов все еще находится на ранней стадии. В анализе, опубликованном 8 сентября на платформе X, Биттель опроверг широко распространенное в криптоактивах восприятие "пикового цикла" и бросил вызов утверждению о "позднем цикле" через анализ традиционных экономических индикаторов. Типичный поздний цикл экономики обычно характеризуется следующими признаками: чрезвычайно высокий уровень настроений в производственном секторе (индекс ISM около 60), устойчивый высокий уровень настроений в сфере услуг, сильная уверенность у строителей жилья, достаточная уверенность у потребителей и трудящихся, бычье настроение среди инвесторов, а также ускорение роста заработной платы. Но Биттель отметил, что текущие данные показывают совершенно иную картину. Он упомянул ISM (Индекс поставок США)
Ethereum基本面亮紅燈？стейблкоин供應破 1,650 億美元，營收卻 большой дамп 44%
Цена Ethereum (ETH) приближается к 5000 долларов, предложение стейблкоинов достигло исторического максимума, но доход в блокчейне резко упал на 44% в августе. Цена и использование кажутся процветающими, но в фундаментальных показателях появились трещины, что бросает тень на долгосрочную оценку.
Данные расхождения: цена и предложение достигают рекордов, но доходы падают
!
（Источник：Token Terminal）
Последние данные Token Terminal показывают, что по состоянию на конец августа общая эмиссия стейблкоинов в блокчейне Ethereum достигла 165 миллиардов долларов, что является историческим максимумом; цена ETH в том же месяце достигала 4957 долларов. Однако доходы сети в августе составили всего 14,1 миллиона долларов, что на 44% меньше по сравнению с 25,6 миллиона долларов в июле, а расходы на Gas снизились с 49,6 миллиона долларов до 39,7 миллиона долларов.
Это означает, что, даже если цена растет вместе с объемом стейблкоинов, активности в блокчейне и доходы резко снижаются, что создает очевидное расхождение.
Масштабирование второго уровня и изменение структуры транзакций
!
(источник: Token Terminal)
Анализ показывает, что EIP-4844 в процессе обновления Dencun значительно снижает стоимость транзакций в Layer-2, что приводит к снижению комиссий за транзакции в сети расширения, такой как Arbitrum и Optimism, до менее чем одной десятой от основных сетевых сборов. В результате, активность транзакций быстро перемещается в Layer-2, что естественно приводит к сокращению доходов основной сети.
В настоящее время ликвидность стейблкоинов составляет около 70% от объемов торговли Ethereum и 40% от доходов от сборов, но прибыль от одной транзакции значительно ниже, чем в операциях с NFT или DeFi. К тому же в августе продажи NFT упали еще на 19,6%, что еще больше сократило высокие объемы торговых операций и оказало давление на доходы основной сети.
Институциональные средства поддерживают рынок, краткосрочная цена остается стабильной
Несмотря на снижение доходов в блокчейне, институциональные инвестиции продолжают поступать в ETH. Etherealize завершила сбор средств в размере 40 миллионов долларов в сентябре, а инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган отметил, что институциональные инвесторы привлекает двойное преимущество: доходы от стейкинга ETH и снижение уровня инфляции.
Кроме того, заявки на ETF, стейкинг и обратные выкупные операции сократили ликвидность на рынке, временно поддерживая цену ETH. Однако в третьем квартале все еще имеется давление продаж от китов в размере 570 миллионов долларов, что напоминает о том, что оптимизм на рынке может быть проверен.
Долгосрочный вызов: как слой с низкими комиссиями захватывает ценность
Ethereum переходит от "глобального компьютера" к "глобальному расчетному слою", предлагая высокую пропускную способность за низкую цену. Однако это также означает, что захват ценности будет больше зависеть от механизма сжигания ETH и распределения доходов от стейкинга.
Если объем торговли продолжит уходить, а структура доходов будет слишком сосредоточена, цена токена в конечном итоге может столкнуться с давлением на переоценку. В будущем то, сможет ли Layer-2 обеспечить безопасность основной сети и создать новые сборы и экосистему приложений, станет ключевым фактором, определяющим долгосрочную ценность Ethereum.
Заключение
Данные по Ethereum за август выявили двойственность: «процветание и беспокойство идут рука об руку»: предложение стейблкоинов и цены достигли рекордов, но доходы и активность в блокчейне одновременно отошли на второй план. Если инвесторы будут смотреть только на цены, они могут упустить изменения в фундаментальных показателях. Для того чтобы оценить долгосрочные тренды ETH, необходимо постоянно отслеживать реальные экономические процессы в блокчейне и способности захвата ценности.