Замок Ценные бумаги вошли в шествие шифрования. Каково влияние на отрасль?

Джесси, Золотая экономика

25 февраля сообщается, что Castle Securities выйдет на рынок криптовалют и станет поставщиком ликвидности для таких бирж, как Coinbase, Binance и другие.

Castle Securities является крупнейшим маркет-мейкером на Нью-Йоркской фондовой бирже, работающим более чем в 50 странах, и обрабатывает около 23% розничных акций в США, называясь "теневой биржей Уолл-стрит". Эта организация специализируется на высокочастотной торговле и анализе данных, повышая ликвидность рынка и эффективность торговли, особенно хорошо проявляя себя на волатильных рынках.

Итак, Castle Securities выходит на рынок криптовалют, основываясь на своей оценке регулирования криптовалют в США. Они считают, что приход Трампа приведет к процветанию криптовалют. Сообщается, что на начальном этапе они будут избегать неопределенности регулирования в США и в первую очередь создадут команду за границей.

Вход Castle Securities также знаменует собой постепенный переход криптоиндустрии к регулированию, с тем, что большее количество основных финансовых учреждений вступает на рынок. Хотя это сокращает существующий рынок маркетмейкеров в криптосфере, это также предоставляет больше гарантии розничным трейдерам во время торговли.

Уникальный единорог с рыночной капитализацией 155 миллиардов юаней

Castle Securities была основана в 2002 году, штаб-квартира находится в Майами, а основателем является менеджер хедж-фонда США Кеннет С. Гриффин.

А Castle Securities более известна тем, что носит имя глобального хедж-фонда-гиганта Citadel LLC (Castle Investment). Castle Investment также была основана Кеннетом С. Гриффином, однако обе организации полностью отделены и функционируют независимо: Castle Securities сосредоточена на бизнесе маркет-мейкеров, а Castle Investment - на управлении активами.

Castle Investment — это всемирно известный хедж-фонд, основанный в 1990 году. Согласно отчету Securities Times, к январю 2025 года его объем активов под управлением превысит 65 миллиардов долларов США. Согласно статистике известной инвестиционной компании по хедж-фондам LCH Investments, к 2024 году с момента своего основания в 1990 году Castle Investment заработал в общей сложности 83 миллиарда долларов США, сохраняя титул "самого прибыльного хедж-фонда в мире" третий год подряд.

Хотя Castle Securities не так известна, как Castle Investment, ее сила также не подлежит сомнению. В январе 2022 года Castle Securities завершила финансирование на 1,15 миллиарда долларов при оценке 22 миллиардов долларов, возглавляемое Sequoia Capital и другими. Она заняла 13-е место в списке «2024 Hurun Global Unicorn List» с рыночной капитализацией 155 миллиардов юаней. Согласно информации с официального сайта Castle Securities, 23% объема торгов акциями розничной торговли в США выполняется через платформу Castle Securities.

! tkPhy6SNBq5j49wP91hZH1rmBeNqZmvFTZITCwjk.jpeg

За более чем двадцатилетний период Castle Securities, похоже, стала настоящим супер-единорогом. Согласно данным с их веб-сайта, она является крупнейшим поставщиком ликвидности на глобальных фондовых рынках. Помимо акций, их услуги охватывают широкий спектр фиксированных доходов и акционных продуктов, их уникальное преимущество заключается в снижении торговых издержек и помощи в удовлетворении потребностей в ликвидности управляющих активами, банков, брокерских компаний, хедж-фондов, государственных учреждений и общественных пенсионных планов.

Что касается руководства, то генеральным директором Castle Securities является Чжао Пэн. Чжао Пэн родился в 1983 году, в 1997 году поступил в Пекинский университет и в 2001 году получил степень бакалавра прикладной математики, затем учился за границей в США, в 2006 году получил степень доктора статистики в Университете Калифорнии в Беркли. Чжао Пэн присоединился к Citadel в 2006 году в качестве количественного исследователя и в 2017 году официально стал генеральным директором Castle Securities.

Помимо объявления о входе в криптовалюту, 17 января этого года они также подали заявку в Китайскую комиссию по ценным бумагам на создание证券公司 в Китае. Как вход в криптовалюту, так и активное расширение китайского рынка достаточно свидетельствуют о их амбициях по расширению нового бизнеса.

Преимущества Castle Securities по сравнению с крипто-нативными маркет-мейкерами

Маркет-мейкер с большим влиянием в традиционном финансовом мире вошел в мир криптовалют, и, безусловно, это в первую очередь повлияет на некоторых из коренных маркет-мейкеров криптоиндустрии.

В настоящее время маркетмейкеры в криптовалютном мире делятся на два типа. Один из них - это AMM внутри Dex, другой же - централизованные маркетмейкеры, как в Cex и традиционных финансах. И именно с централизованными маркетмейкерами собирается конкурировать Castle Securities, продвигаясь в криптовалюту. Бизнес маркетмейкеров на крипторынке по своей сути не отличается от традиционных финансов. Однако модели работы, технологии, управление рисками и регулирование имеют колоссальные различия.

Во-первых, в плане рыночного объема рынок криптовалют относительно традиционного финансового рынка все еще довольно мал, а размер рынка криптовалютных маркетмейкеров также относительно небольшой. Ликвидность крипторынка относительно низка, колебания значительные, поэтому маркетмейкерам необходимо более осторожно управлять рисками; во-вторых, из-за того, что процесс торговли на крипторынке сложно регулировать, также нет строгой системы для маркетмейкеров, которая бы их сдерживала. Отношения между торговыми платформами, проектами и маркетмейкерами становятся более сложными. Затем, бизнес маркетмейкеров возникает не только на централизованных торговых платформах, но также включает в себя маркетмейкинг на блокчейне, на основе которого начинают появляться некоторые промежуточные программные обеспечения и протоколы для обслуживания маркетмейкинга; последний момент заключается в том, что в технической архитектуре криптоиндустрия должна иметь более высокие технические возможности для обеспечения безопасности сделок.

Однако в операционной модели между крипто-маркетмейкерами и традиционными маркетмейкерами нет особых различий; основная задача заключается в предоставлении ликвидности и рыночной глубины для криптовалютного рынка, а также в получении прибыли. Как и традиционные маркетмейкеры, крипто-маркетмейкеры также получают прибыль от разницы в ценах при покупке и продаже. Однако в условиях недостатка регулирования на крипторынке эта разница может быть значительной, рынок обладает высокой волатильностью, и доходность будет более нестабильной. У крипто-маркетмейкеров есть еще два источника дохода: помощь проектам в маркетмейкинге и содействие торговым платформам в поддержании достаточной ликвидности и объема торгов.

В настоящее время ликвидность на крипторынке в основном контролируется несколькими маркет-мейкерами, такими как Jump, Wintermute, Amber Group, B2C2, DWF Labs и другими. Например, DWF, который за последние два года стал известен, не только занимается маркет-мейкингом, но и спекуляциями, что стало его визитной карточкой в индустрии. Его маркет-мейкинговая модель часто заключается в помощи проектам с ростом цен и сбросом активов. Поэтому он подвергается критике со стороны розничных инвесторов. Маркет-мейкеры в криптосфере, поскольку не подлежат регулированию, имеют в целом довольно дикий и хаотичный стиль работы.

Согласно анализу графиков KOL Ai Ии за июнь 2024 года, по состоянию на 27 июня 2024 года, порядок нескольких маркет-мейкеров по объему средств на блокчейне от большего к меньшему выглядит следующим образом: 1. Jump Trading: 673 миллиона долларов; 2. Wintermute: 475 миллионов долларов; 3. GSR Markets: 86 миллионов долларов; 4. Amber Group: 50 миллионов долларов; 5. DWF Labs: 41 миллион долларов; 6. B2C2: 37 миллионов долларов; 7. Flow Traders: 3.9 миллиона долларов.

А теперь давайте посмотрим на объем маркет-мейкинга Castle Securities. Согласно информации, опубликованной на их официальном сайте, около 23% объема торгов на американском рынке осуществляется на платформе Castle Securities, что означает, что они должны обрабатывать почти 410 миллиардов долларов ежедневно. Этот объем значительно превышает совокупный объем нескольких ведущих маркет-мейкеров в криптовалютном пространстве.

Можно сказать, что вход Castle в рынок является снижением уровня для этих крипто-маркетмейкеров, родившихся в криптоиндустрии. Особенно причина, по которой Castle выбирает вход в рынок, заключается в ставке на соблюдение нормативных требований в криптоиндустрии. Когда в криптоиндустрии появится больше правил, Castle Securities сможет вести маркетмейкинг так, как они привыкли.

Но вход в замок возможен только при условии соблюдения норм в криптовалютной сфере, чтобы он мог занять большую долю на этом рынке. Если же криптовалютная сфера останется в таком диком и хаотичном состоянии, то замковая секьюритизация не сможет занять слишком большую долю на этом рынке.

Однако с другой стороны, вступление Castle также демонстрирует, что шаги по крипто-регулированию в США постепенно продвигаются. Эти ведущие финансовые институты всегда имеют самое чуткое чутье на финансовом рынке. Воспользовавшись этой волной регулирования в криптоиндустрии, Castle Securities действительно сможет занять значительную долю рынка на регулируемой платформе.

Влияние входа Castle Securities на розничных инвесторов

Вторжение в криптовалютный сектор является расширением бизнеса Castle Securities и также предвещает развитие криптовалюты в сторону мейнстрима. Это также означает, что традиционные финансовые учреждения все больше принимают криптоактивы. Репутация Castle Securities в традиционном финансовом мире также служит определённым примером для других традиционных учреждений.

Конкретно, в качестве ведущего глобального маркет-мейкера, Castle Securities обладает мощной финансовой мощностью и профессиональной торговой командой. Его вход в крипто-сферу предоставит криптовалютному рынку более достаточные ордера на покупку и продажу, эффективно сократив спред и снизив торговые издержки, что позволит инвесторам легче находить контрагентов и сделает торги на крипторынке более гладкими и эффективными.

В то же время Castle Securities может благодаря своему богатому опыту в области риск-менеджмента и рыночных операций оказывать определенное stabiliziruyushchee воздействие в условиях рыночной волатильности, снижая резкие колебания цен на криптовалюту и принося на рынок больше стабильности и предсказуемости, что может привлечь больше средств, стремящихся к надежным инвестициям.

В заключение, для розничных трейдеров на вторичном рынке определенно возможно в конкретной торговле больше защищать свои интересы.