Bit_Bull

O prémio do Bitcoin na Coinbase tem estado negativo há mais de 2 meses.
Houve 1-2 dias em que o prémio virou positivo, mas cada vez isso marcou o topo local.
Desde 2023, isso ainda não aconteceu, o que é um sinal claro de que os grandes players ainda estão a sair.
Assim que isto se estabilizar durante a tendência de baixa do preço, será um sinal de formação de fundo.

URGENTE: Harvard vendeu parte da sua exposição a Bitcoin e rotacionou capital para Ethereum.
A Gestão Harvard reduziu a sua posição em ETF de Bitcoin em 21% no Q4, enquanto abriu uma nova participação $87M num ETF de Ethereum.
Isto marca a primeira alocação ETH divulgada pela Harvard através de mercados regulados.
Mesmo após a redução, o Bitcoin continua a ser a maior participação em criptoativos, com mais de $260M.
A exposição total a ETFs de criptoativos agora aproxima-se de $350M.
As instituições já não detêm apenas BTC, o capital começa a distribuir-se pelos principais ativos cripto.

É nesta altura que precisa de comprar ETH.
Assim que o par Alt/ETH atingir a zona de subida, ocorre uma oportunidade geracional.
Ainda estamos apenas na metade dessa oportunidade de compra.

A dívida nacional dos EUA está projetada para atingir $64 TRILHÕES na próxima década, de acordo com o CBO.
Esse aumento é impulsionado pelo agravamento dos défices e pelo impacto das extensões de cortes de impostos.
Dívida mais elevada significa maior emissão de Títulos do Tesouro, custos de juros crescentes e mais pressão sobre o Fed ao longo do tempo.
Historicamente, este tipo de expansão fiscal tem sido baixista para o dólar, mas altista para ativos tangíveis como ouro e Bitcoin.
A liquidez aumenta... mas também aumentam os riscos de estabilidade a longo prazo.

Muitas pessoas acham que estamos a caminho de uma recuperação em forma de V.
Basta olhar para o ciclo de 2018 e 2022, e perceberá que o fundo ainda não foi atingido.

O Bitcoin está agora muito mais próximo do seu fundo do que de um topo.
Historicamente, quando a "oferta em lucro/perda" do Bitcoin convergiu, ocorreu um fundo de ciclo.
Durante a queda para os $60K, isso esteve muito perto de acontecer, mas não aconteceu.
Se compararmos com o último ciclo, algo semelhante aconteceu quando o BTC caiu abaixo de $20K em junho de 2022.
O fundo real aconteceu 20% mais baixo, o que também pode acontecer desta vez.
Por agora, o Bitcoin e as altcoins estão a ter uma recuperação de alívio, mas isto não é o início de uma nova corrida de alta.
O BTC pode ainda ter mais

Muitas pessoas já estão a pedir um fundo de ciclo.
E eles serão novamente apanhados na armadilha.
Uma recuperação de alívio em direção a $78K-$80K é possível, mas haverá outro dump violento.
O MVRV do Bitcoin ainda não caiu abaixo de 1, o que significa que a capitulação ainda não aconteceu.
Na minha opinião, o Bitcoin pode cair mais 30%-35% do nível atual antes de um fundo macro.

$120 foi provavelmente o pico final para a Prata.
Basta olhar para o gráfico do BTC de 2017 e você entenderá.

🚨 O BITCOIN VOLTOU À ZONA DE MEDO.
$BTC NUPL voltou a entrar na faixa de Esperança/Medo (0.18), o que significa que os lucros não realizados em toda a rede estão a diminuir novamente.
Quando as almofadas de lucro encolhem, a convicção enfraquece.
As recuperações geralmente enfrentam uma forte pressão de venda, pois os detentores procuram sair ao ponto de equilíbrio.
E se o preço cair, a queda pode acelerar mais rapidamente porque há menos suporte de lucro abaixo.
Este é tipicamente um período reativo e frágil para o mercado.

🚨 TRILHÕES DE CAPITAL INSTITUCIONAL ESTÃO À ESPERA DE REGULAMENTAÇÃO CRIPTO.
O conselheiro de ativos digitais da Casa Branca, Patrick Witt, está agora a promover abertamente a narrativa de que a cripto já é uma indústria de vários trilhões de dólares e que leis claras de estrutura de mercado nos EUA poderiam desbloquear ainda mais trilhões do setor financeiro tradicional.
Fundos de pensão. Riqueza soberana. Gestores de ativos.
O capital não está bloqueado pelo interesse, está bloqueado pelas regras.
Washington já não está a debater a cripto...
Eles estão a posicionar-se para absorver a maior

$BTC Mapa de calor de liquidação de 2 anos está a indicar onde este ciclo pode fazer o fundo.
Há um grande cluster de liquidez a rondar os $45K-$50K neste momento, e esta zona pode ser o fundo.
Algumas outras coisas também apoiam esta tese de fundo:
- No 2º e 3º trimestre de 2024, o BTC negociou durante bastante tempo na $50K zona, o que pode atuar como suporte
- A aprovação de ETFs aconteceu por volta dos $42K, e ainda não foi devidamente testada
- O preço realizado por detentores de longo prazo também está nesta zona, que historicamente atuou como linha de fundo.
É possível que possamos ter

$60K não foi o fundo do ciclo para o Bitcoin.
Antes de mais, o BTC está a seguir o ciclo de 4 anos e o fundo nunca acontece apenas 4 meses após o topo.
Sei que muitas pessoas pensam que vamos antecipar o fundo, mas isso acontecerá por 1-2 meses e não por 6-8 meses.
O Bitcoin atingirá o fundo no 3º/4º trimestre e o preço será entre $40K e $45K.

As baleias começaram a comprar a queda.
Após a recente queda, a percentagem de saldos em trocas a sair para grandes entidades disparou para 3,2%, o seu nível mais alto desde novembro de 2024.
Se compararmos com o mercado bajista de 2022, algo semelhante aconteceu após a queda do Q2 e até após a queda da FTX.
O dinheiro inteligente nunca compra o fundo absoluto, mas agora começaram a acrescentar de forma agressiva.
Isto não significa que o BTC não possa cair mais, mas é um sinal de que as baleias agora acham o BTC atraente após meses de descarregamento.

Este é provavelmente o gráfico mais pessimista por aqui.
$DXY, que parece estar a preparar-se para mais uma queda.
Bom para quem mantém ativos tangíveis.

Os detentores de ETF de Ethereum estão agora a sentir a pressão.
$ETH está aproximadamente 50% abaixo do custo médio do ETF de ETH nos EUA, em comparação com 20% para os ETFs de Bitcoin.
Isto certamente não está a acontecer pela primeira vez, pois em abril de 2025, o ETH tinha caído quase 60% desde a sua base de custo do ETF.
Mas naquela altura, havia duas coisas.
- O mercado de criptomoedas ainda estava no ciclo de alta de 4 anos.
- A compra de DATs não existia para o ETH.
Por isso, o ETH teve uma recuperação em V, o que é menos provável de acontecer agora.
E acho que isto será o que causará