Moore Threads: Desde o "Escândalo Malegecoin" até a Fortuna de 300 Bilhões de Yuan — A Jornada Complexa por Trás do Sucesso de Li Feng

O mundo da tecnologia adora uma boa história de recuperação. Em 5 de dezembro, a Moore Threads, fabricante chinesa de chips GPU de origem nacional, abriu capital na STAR Market com resultados explosivos. A ação abriu a 650 yuans por ação — um aumento de 468,78% em relação ao preço de emissão de 114,28 yuans — dando à empresa uma capitalização de mercado superior a 300 bilhões de yuans e desencadeando uma loucura entre investidores de retalho à procura da “primeira ação de GPU doméstica”.

A taxa de sorteios vencedores? Um mero 0,03635%. Seriam necessárias aproximadamente 2.750 candidaturas apenas para garantir um lote de 500 ações, que rendeu aos primeiros vencedores mais de 267.000 yuans em ganhos imediatos. A excitação era real. Mas aqui está o que torna esta história verdadeiramente interessante: o cofundador da Moore Threads e reitor da Moore Academy, Li Feng, tem um passado complicado que a maioria dos investidores provavelmente desconhece.

O Motor de Crescimento por Trás da Moore Threads

A ascensão da Moore Threads reflete o esforço da China para romper com os gargalos de GPU no computação de IA. Desde 2020, a empresa angariou mais de 9,498 bilhões de yuans em oito rodadas de financiamento, apoiada por um elenco impressionante: Sequoia China, Shenzhen Capital Group, Tencent e ByteDance, entre mais de 80 instituições. Esta combinação de “capital de venture capital + capital apoiado pelo Estado + braços de venture corporativo” é o padrão ouro no investimento tecnológico chinês.

Os resultados no primeiro dia? A E Fund Management sozinha registrou quase 1,9 bilhões de yuans em lucros não realizados. Investidores iniciais como Tencent e ByteDance viram retornos de mais de 35x. Um investidor, Peixian Qianyao, saiu com um ganho impressionante de 6.200x.

Esse é o tipo de criação de riqueza que faz manchetes. Mas por baixo dos panos, há uma imagem mais complexa.

A Experiência “Malegecoin”: Quando o Absurdo Encontrou Blockchain

A jornada de Li Feng abrange chips, IA, VR/AR e outros campos de ponta. Mas retrocedendo a 2017, há um capítulo embaraçoso: o projeto Malegecoin (MGD).

Lançado com figuras da indústria, incluindo Li Xiaolai e Xue Manzi, o MGD foi apresentado como “a primeira peça de arte performática moderna baseada em blockchain”. O projeto arrecadou 5.000 ETH através de crowdfunding. O white paper prometia um sistema de nuvem de IA onde cada token se conectava a uma entidade digital autoaprendente, com 10% da alocação de tokens reservada até o ano 2100.

A “equipe” era descrita como “CEOs, PhDs, retornados e banqueiros de investimento” — embora muitos fossem fictícios. Apesar do absurdo, o hype impulsionou a arrecadação de fundos a ser concluída em uma semana. Mas as autoridades marcaram o nome do projeto como inadequado, forçando uma mudança para “Alpaca Coin”. Com o aumento da regulamentação, o projeto desapareceu silenciosamente, os preços dos tokens estagnaram, e o capítulo foi encerrado.

A Dívida Bitcoin: Uma História que Continua a Valorizar

Se o Malegecoin foi uma nota de rodapé, a disputa pela dívida de Bitcoin é a interrogação persistente no currículo de Li Feng.

Em meados de 2018, uma figura proeminente alegou que Li Feng tinha emprestado 1.500 bitcoins (avaliados em cerca de 80 milhões de yuans na época). Quando o pagamento não se concretizou conforme o combinado, tornou-se público. Foram tentados recursos legais em várias jurisdições, mas a execução revelou-se difícil.

Aqui é que a matemática fica interessante: em meados de 2018, o BTC negociava por volta de $7.000, tornando as 1.500 moedas valiosas aproximadamente $10,5 milhões. Avançando para hoje — com o BTC negociando a $91,77 mil (a partir de janeiro de 2026) — esse mesmo valor estaria em torno de $137,65 milhões. A diferença entre o valor passado e o presente é impressionante.

Ambos os lados mantiveram suas posições sobre se isso foi um empréstimo, um investimento ou algo completamente diferente. A lei chinesa trata o Bitcoin como uma “mercadoria virtual específica”, e disputas civis envolvendo criptomoedas historicamente enfrentam desafios de execução.

O Panorama Geral

O que é notável não é apenas a riqueza que a Moore Threads criou no primeiro dia. É que Li Feng — apesar de um passado complicado envolvendo projetos experimentais de blockchain e disputas financeiras não resolvidas — conseguiu liderar uma das mais importantes iniciativas tecnológicas da China.

A Moore Threads agora controla chips GPU (“Sudi” e “Chunxiao”) utilizados em projetos nacionais como o Centro de Computação de IA de Gui’an, com parcerias que se estendem por toda a indústria. Perdas acumuladas de 5,939 bilhões de yuans (2022-2025) não diminuíram o apetite dos investidores porque o mercado vê o valor estratégico.

O IPO da Moore Threads nos ensina algo importante: na corrida pela independência tecnológica, os mercados de capitais estão dispostos a ignorar controvérsias se o objetivo final — a própria tecnologia de GPU central da China — justificar isso.

Se as ventures anteriores de Li Feng foram experimentos, erros ou algo mais ambíguo, ainda fica por interpretar. Mas a sua missão atual é clara: posicionar as capacidades de processamento gráfico da China no palco global.