Investidores profissionais em toda a Europa, Ásia e além estão começando a entrar em pânico sobre quão profundamente estão investidos em ações dos EUA, e a maioria deles não tem ideia de como se retrair sem arruinar tudo. Esta superexposição não foi planejada.
Aconteceu lentamente e silenciosamente, ao longo de anos de recorrer à América sempre que o resto do mundo parecia instável. Mas agora, com Donald Trump de volta na Casa Branca e os mercados globais a parecer instáveis, esse velho hábito está a tornar-se uma responsabilidade.
Durante décadas, investir dinheiro nos EUA foi a aposta mais segura que você poderia fazer se gerisse grandes portfolios. Fabiana Fedeli, diretora de investimentos em ações na M&G Investments, disse: “Quando você não sabia para onde mais ir, os EUA eram a escolha.”
Ela explicou que ninguém nunca foi demitido por se inclinar demais para as ações dos EUA. Era assim que o jogo costumava ser seguro. Mas agora, à medida que países como a Turquia e o Reino Unido enfrentam consequências de seus próprios experimentos econômicos estranhos, os EUA estão fazendo o mesmo. E o dano é mais intenso porque os ativos dos EUA constituem a maior parte da maioria dos principais portfólios.
O domínio de Wall Street começa a levantar alarmes
A conversa agora é sobre como deve ser a nova exposição "neutra". Todos querem saber a mesma coisa — o que é demais? Da forma como as coisas estão, cerca de 70% do índice médio dos mercados desenvolvidos é composto por empresas dos EUA.
Isto faz sentido se os EUA estiverem a oferecer grandes retornos e a manter-se politicamente estáveis. Mas as coisas mudaram. O setor tecnológico—que tem sido o principal motor desses retornos—foi construído sobre o mesmo comércio global que Trump agora está a tentar reverter.
Os concorrentes globais estão a alcançar. Ao mesmo tempo, o caos político e instituições fracas começam a assustar os investidores. Os gestores de dinheiro europeus, que costumavam ser os mais agressivos na busca pelo mercado dos EUA, estão finalmente a recuar.
Esse medo está começando a aparecer. Após uma queda acentuada nos mercados no verão passado, a preocupação com a exposição concentrada aos EUA explodiu. O Société Générale está agora promovendo o que chama de "Grande Rotação", um movimento longe dos ativos dos EUA e em direção a outras regiões. E não é apenas conversa.
George Saravelos, responsável global pela pesquisa de FX no Deutsche Bank, disse: "As evidências de fluxo até agora apontam para uma desaceleração muito rápida, no melhor dos casos, nos fluxos de capital dos EUA e, no pior, para uma desinvestimento ativo contínuo em ativos dos EUA." Ele acrescentou que os investidores estrangeiros estão agora basicamente em uma "greve de compradores", a julgar pelo pouco que estão investindo em ETFs pesados em ativos dos EUA.
Investidores globais procuram a nova normalidade
O verdadeiro problema é que ninguém concorda sobre qual deve ser o nível certo de exposição dos EUA. Fabiana disse que os clientes dela na Europa e na Ásia não estão perguntando se devem reequilibrar—estão perguntando como. Ela disse que os investidores americanos ainda estão focados no seu próprio quintal e assumem que tudo voltará ao normal em breve. Ela não acredita que isso vá acontecer.
Ela também sugeriu uma estratégia diferente. Em vez de rastrear o tamanho do mercado, alguns acham que a exposição deve refletir o quanto cada país contribui para o PIB global. Isso reduziria a alocação dos EUA para cerca de 25%, talvez 30% se você cortar parte da quota da China devido à sua fraca acessibilidade.
Mas até Fabiana admitiu: "É improvável que chegue a 30 por cento na minha vida." Essa mudança exigiria uma reestruturação total de como o capital é gerido globalmente.
Um alvo mais realista pode ser 55%, com base na estimativa da Société Générale de que as empresas dos EUA geram cerca de 55% dos lucros mundiais. Talvez um pouco mais, porque o mercado dos EUA é mais líquido. Mas isso ainda representa uma grande queda em relação aos atuais 70%.
Qualquer movimento sério para longe dos EUA não acontecerá da noite para o dia. Ninguém espera uma venda maciça. A mudança provavelmente virá de onde o novo dinheiro de investimento vai. Se começar a fluir para a Europa, Ásia ou mercados emergentes em vez disso, o equilíbrio mudará ao longo do tempo.
Cryptopolitan Academy: Quer fazer crescer o seu dinheiro em 2025? Aprenda como fazê-lo com DeFi na nossa próxima webclass. Reserve o seu lugar
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Quando é que apostar em ações dos EUA se torna demais?
Investidores profissionais em toda a Europa, Ásia e além estão começando a entrar em pânico sobre quão profundamente estão investidos em ações dos EUA, e a maioria deles não tem ideia de como se retrair sem arruinar tudo. Esta superexposição não foi planejada.
Aconteceu lentamente e silenciosamente, ao longo de anos de recorrer à América sempre que o resto do mundo parecia instável. Mas agora, com Donald Trump de volta na Casa Branca e os mercados globais a parecer instáveis, esse velho hábito está a tornar-se uma responsabilidade.
Durante décadas, investir dinheiro nos EUA foi a aposta mais segura que você poderia fazer se gerisse grandes portfolios. Fabiana Fedeli, diretora de investimentos em ações na M&G Investments, disse: “Quando você não sabia para onde mais ir, os EUA eram a escolha.”
Ela explicou que ninguém nunca foi demitido por se inclinar demais para as ações dos EUA. Era assim que o jogo costumava ser seguro. Mas agora, à medida que países como a Turquia e o Reino Unido enfrentam consequências de seus próprios experimentos econômicos estranhos, os EUA estão fazendo o mesmo. E o dano é mais intenso porque os ativos dos EUA constituem a maior parte da maioria dos principais portfólios.
O domínio de Wall Street começa a levantar alarmes
A conversa agora é sobre como deve ser a nova exposição "neutra". Todos querem saber a mesma coisa — o que é demais? Da forma como as coisas estão, cerca de 70% do índice médio dos mercados desenvolvidos é composto por empresas dos EUA.
Isto faz sentido se os EUA estiverem a oferecer grandes retornos e a manter-se politicamente estáveis. Mas as coisas mudaram. O setor tecnológico—que tem sido o principal motor desses retornos—foi construído sobre o mesmo comércio global que Trump agora está a tentar reverter.
Os concorrentes globais estão a alcançar. Ao mesmo tempo, o caos político e instituições fracas começam a assustar os investidores. Os gestores de dinheiro europeus, que costumavam ser os mais agressivos na busca pelo mercado dos EUA, estão finalmente a recuar.
Esse medo está começando a aparecer. Após uma queda acentuada nos mercados no verão passado, a preocupação com a exposição concentrada aos EUA explodiu. O Société Générale está agora promovendo o que chama de "Grande Rotação", um movimento longe dos ativos dos EUA e em direção a outras regiões. E não é apenas conversa.
George Saravelos, responsável global pela pesquisa de FX no Deutsche Bank, disse: "As evidências de fluxo até agora apontam para uma desaceleração muito rápida, no melhor dos casos, nos fluxos de capital dos EUA e, no pior, para uma desinvestimento ativo contínuo em ativos dos EUA." Ele acrescentou que os investidores estrangeiros estão agora basicamente em uma "greve de compradores", a julgar pelo pouco que estão investindo em ETFs pesados em ativos dos EUA.
Investidores globais procuram a nova normalidade
O verdadeiro problema é que ninguém concorda sobre qual deve ser o nível certo de exposição dos EUA. Fabiana disse que os clientes dela na Europa e na Ásia não estão perguntando se devem reequilibrar—estão perguntando como. Ela disse que os investidores americanos ainda estão focados no seu próprio quintal e assumem que tudo voltará ao normal em breve. Ela não acredita que isso vá acontecer.
Ela também sugeriu uma estratégia diferente. Em vez de rastrear o tamanho do mercado, alguns acham que a exposição deve refletir o quanto cada país contribui para o PIB global. Isso reduziria a alocação dos EUA para cerca de 25%, talvez 30% se você cortar parte da quota da China devido à sua fraca acessibilidade.
Mas até Fabiana admitiu: "É improvável que chegue a 30 por cento na minha vida." Essa mudança exigiria uma reestruturação total de como o capital é gerido globalmente.
Um alvo mais realista pode ser 55%, com base na estimativa da Société Générale de que as empresas dos EUA geram cerca de 55% dos lucros mundiais. Talvez um pouco mais, porque o mercado dos EUA é mais líquido. Mas isso ainda representa uma grande queda em relação aos atuais 70%.
Qualquer movimento sério para longe dos EUA não acontecerá da noite para o dia. Ninguém espera uma venda maciça. A mudança provavelmente virá de onde o novo dinheiro de investimento vai. Se começar a fluir para a Europa, Ásia ou mercados emergentes em vez disso, o equilíbrio mudará ao longo do tempo.
Cryptopolitan Academy: Quer fazer crescer o seu dinheiro em 2025? Aprenda como fazê-lo com DeFi na nossa próxima webclass. Reserve o seu lugar