Os dados de Jinshi de 10 de novembro indicam que a Huatai Securities Research Report afirmou que a dívida implícita local foi consolidada em um pacote de dívida. A Huatai Securities acredita que o esquema geral de consolidação da dívida está de acordo com as expectativas. A lógica subjacente da consolidação da dívida reflete mais a ideia de "proteger contra riscos" do que de "estímulo forte". A consolidação da dívida tem três objetivos: ① Resolver urgentemente os problemas locais; ② Promover a resolução de vários problemas de "dívidas triangulares" locais, bem como as perdas de instituições financeiras. ③ Reverter a situação em que a dívida em estoque está excessivamente consumindo recursos financeiros. Os três princípios básicos da consolidação da dívida não mudaram: ① Não alterar a responsabilidade de dívida do governo local. A lógica subjacente ainda é "cada um cuida dos seus". ② Resolução decisiva da dívida implícita adicional para evitar lidar com as "dívidas antigas" e depois adicionar "novas dívidas". ③ Comparado com a última rodada de consolidação da dívida de 2015-2018, o futuro orçamento e restrições de dívida locais serão mais rigorosos, o que significa que nos últimos dez anos, tornou-se cada vez mais difícil para os governos locais "consolidar dívidas + contrair novas dívidas" repetidamente, e a capacidade de financiamento autônomo dos governos locais será limitada, tornando a transformação dos investimentos municipais uma necessidade urgente.
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Huatai Securities: As mudanças e permanências da nova rodada de conversão de dívida
Os dados de Jinshi de 10 de novembro indicam que a Huatai Securities Research Report afirmou que a dívida implícita local foi consolidada em um pacote de dívida. A Huatai Securities acredita que o esquema geral de consolidação da dívida está de acordo com as expectativas. A lógica subjacente da consolidação da dívida reflete mais a ideia de "proteger contra riscos" do que de "estímulo forte". A consolidação da dívida tem três objetivos: ① Resolver urgentemente os problemas locais; ② Promover a resolução de vários problemas de "dívidas triangulares" locais, bem como as perdas de instituições financeiras. ③ Reverter a situação em que a dívida em estoque está excessivamente consumindo recursos financeiros. Os três princípios básicos da consolidação da dívida não mudaram: ① Não alterar a responsabilidade de dívida do governo local. A lógica subjacente ainda é "cada um cuida dos seus". ② Resolução decisiva da dívida implícita adicional para evitar lidar com as "dívidas antigas" e depois adicionar "novas dívidas". ③ Comparado com a última rodada de consolidação da dívida de 2015-2018, o futuro orçamento e restrições de dívida locais serão mais rigorosos, o que significa que nos últimos dez anos, tornou-se cada vez mais difícil para os governos locais "consolidar dívidas + contrair novas dívidas" repetidamente, e a capacidade de financiamento autônomo dos governos locais será limitada, tornando a transformação dos investimentos municipais uma necessidade urgente.