A criptomoeda na última década tem sido um boom de commodities espaciais que provavelmente continuará nos próximos 5 a 10 anos.
**Escrito por: **Blockworks
Compilado por: Shenchao TechFlow
“A maioria das tecnologias tende a fazer com que os trabalhadores executem tarefas braçais. No entanto, o blockchain é diferente porque sua automação é descentralizada. Em vez de deixar os motoristas de táxi sem trabalho, o blockchain tirou o Uber do trabalho, fazendo com que os motoristas de táxi trabalhassem diretamente com os clientes.”
– Vitalik
Como explicar tudo sobre criptomoeda
Se você já trabalha no espaço criptográfico há tempo suficiente, entende como pode ser doloroso tentar ensinar aos novatos o que é criptografia.
Depois de seis anos trabalhando em tempo integral com criptografia, ainda sinto um frio na barriga quando meus pais me pedem para descrever o que é.
Normalmente, o padrão é respostas centradas em Bitcoin.
Começo por descrever o problema: os bancos centrais imprimem demasiado dinheiro, por isso o Bitcoin foi criado como uma moeda digital que não pode ser desvalorizada por uma entidade central.
Mas estou começando a achar esta resposta insatisfatória e, embora seja objetivamente verdadeira, as criptomoedas hoje são, na verdade, muito mais amplas do que esta resposta.
Hoje, há muitas pessoas na indústria de criptomoedas que não interagem com o Bitcoin e não se importam em resolver problemas relacionados a dinheiro.
A criptomoeda está evoluindo tão rapidamente que é difícil descrever com uma teoria abrangente o que é a indústria e por que ela é tão importante.
Tenho lutado com isso há algum tempo e agora finalmente acho que tenho uma teoria que unifica a resposta à questão do que são criptomoedas.
Inovação em criptomoeda: criando um novo bem
A inovação fundamental das criptomoedas é a criação de uma nova mercadoria: o espaço em blocos.
Para simplificar a definição, blockspace é o armazenamento que existe no ciberespaço onde qualquer desenvolvedor pode executar código ou armazenar dados.
O que torna o Blockspace único como software é que ele não está subordinado a um proprietário centralizado de hardware.
A centralização é o estado atual de todo o nosso software. Empresas como o Google criam softwares incrivelmente valiosos que todos nós usamos: Pesquisa Google, Gmail, Chrome e muito mais.
Mas o Google pode mudar qualquer coisa unilateralmente, se quiser. Mas acontece que tal organização tem muitas vantagens.
Como organização centralizada, o Google pode corrigir vulnerabilidades rapidamente. Eles podem contratar grandes talentos e aproveitar economias de escala.
No entanto, alguns aplicativos de software não são adequados para softwares que podem ser ocupados por uma única parte. Muitas vezes, são aplicativos com extrema confiança e importância para a sociedade.
Por exemplo, embora confiemos no Google, não confiaríamos nele para gerir a nossa moeda. Por que? Porque eles podem alterar o valor a qualquer momento sem supervisão. Não importa o quanto confiemos no Google, todos sabemos que os incentivos para trapacear são muito fortes.
Esses aplicativos de alta confiança, onde o software tradicional não é adequado, são onde o blockspace é muito útil. Por ser verificado de forma independente por um grande número de participantes independentes em todo o mundo, subverte efetivamente as regras existentes e subordina os operadores de hardware ao software. É por isso que acho que muitas pessoas no Vale do Silício não entendem de criptografia. É essencialmente o oposto do seu modelo de negócios.
Diferentes estilos de espaço de bloco
Acontece que, como qualquer mercadoria, existem muitas maneiras diferentes de aperfeiçoar o espaço do bloco. Por exemplo, o espaço de bloco do Bitcoin possui muitas propriedades exclusivas que o tornam adequado para fins monetários. Ironicamente, as propriedades do espaço de bloco do Bitcoin que o tornam particularmente adequado para fins monetários limitam o seu desempenho.
A rede Bitcoin produz um bloco aproximadamente a cada 10 minutos e tem capacidade máxima de 4 megabytes.Essas limitações (entre muitas outras) impedem que o Bitcoin entre em muitos casos de uso - negociação de alta frequência, jogos, etc. Para fins monetários, no entanto, estas limitações são na verdade uma vantagem porque forçam as redes a contornar a complexidade necessária para acomodar estas aplicações.
Outros produtores de blockspace, como Ethereum, escolheram um conjunto diferente de compensações. O espaço de blocos do Ethereum é universal e mais adequado para uma ampla gama de aplicações. Esta decisão expõe o Ethereum a uma base de consumidores mais ampla do espaço de bloco que produz. Mas a complexidade com que tem de lidar como rede reduz as suas propriedades monetárias.
Eu poderia gastar vários parágrafos discutindo diferentes tipos de blockspaces (específicos do aplicativo vs. de uso geral, blockspaces subordinados a outra sequência de blockchain, como Rollup, etc.).
O ponto principal a lembrar aqui é que estamos nos estágios iniciais de experimentação e refinamento do espaço de blocos. No futuro, a minha expectativa é que haja um mercado grande e diversificado de produtores e consumidores de blockspace, adequado para diferentes casos de uso.
Por que nos importamos que o espaço do bloco seja uma mercadoria?
Se você está pensando em investir nos tokens associados, é importante compreender a natureza do espaço do bloco.
Este é um ponto importante para entender sobre o produto. Embora existam muitos investidores em commodities, quase todos são comerciantes. Ninguém vai comprar e manter mercadorias durante 20 anos porque as mercadorias são concebidas pela sociedade para permanecerem estáveis, ou melhor ainda, caírem. (Observação: quando digo “declínio”, quero dizer que o poder de compra real diminuirá)
A razão é óbvia – usamos produtos todos os dias! Se os preços do petróleo subirem demasiado, os decisores políticos acabarão por fazer tudo o que puderem para os fazer descer novamente. O mesmo se aplica a outras commodities importantes, como aço, alimentos, etc.
Isto é basicamente o oposto das ações, que são projetadas para subir. Se as ações caírem durante um longo período de tempo, os decisores políticos começarão a procurar formas de as fazer subir novamente.
É claro que esta afirmação é uma simplificação, e há outras razões pelas quais as ações sobem (juros compostos, etc.), mas esta é a razão de alto nível.
Mas me disseram para guardar criptomoedas
Isso significa que quase todos os leitores do boletim informativo não gostam disso.
Se o espaço do bloco L1 fosse uma mercadoria, então todos os ativos de que falamos na Blockworks (Bitcoin, Ethereum, Solana, Atom, etc.) não são investimentos de longo prazo. Da perspectiva que acabamos de expor, estas são negociações de curto prazo e não investimentos de longo prazo.
Mas espere, você pode dizer, os dados não apoiam esta teoria!
Eu reconheço o Fat Protocol (teoria do protocolo gordo).
O Bitcoin e outros tokens L1, como o Ethereum, são os ativos de melhor desempenho em criptomoedas, ultrapassando em muito as participações acionárias nas empresas mais bem-sucedidas, como a Coinbase. Mas não creio que isto dure para sempre, por uma razão simples: os incentivos para o espaço em bloco são semelhantes aos das mercadorias. Para que o Bitcoin seja uma moeda de sucesso, não pode continuar a crescer 100% todos os anos. Da mesma forma, para blockchains que produzem espaço em bloco para consumo por aplicativos (por exemplo, Ethereum, Solana, etc.), o incentivo de longo prazo é que o preço atinja o pico em algum momento.
Algumas pessoas apontarão que o mercado espacial de blocos e o mercado de tokens não são 1:1. Eu entendo isso, mas eles estão relacionados porque o espaço do bloco é denominado em tokens, então eles estão intrinsecamente ligados.
Acho que a melhor analogia para as criptomoedas na última década é um boom tradicional de commodities.
Podemos olhar para alguns exemplos da história recente, mas penso que o mais relevante é o boom das matérias-primas da década de 1970.
Devido a climas económicos e geopolíticos semelhantes, considero que a comparação com a década de 1970 é mais apropriada. O boom das matérias-primas foi inicialmente desencadeado pelo conflito árabe-israelense, mas foi exacerbado por um clima inflacionista subjacente.
Durante o mesmo período, Nixon suspendeu a janela de convertibilidade do ouro, levando a uma rápida expansão da base monetária e a um aumento nos preços do ouro.
Agora, o que estou tentando enfatizar não é que a década de 1970 foi exatamente a mesma de hoje, com a desvalorização da moeda e a inflação sendo os fatores que impulsionaram os preços das criptomoedas para cima (embora isso seja parte disso).
O que quero dizer é que houve vários períodos na história em que os investidores foram induzidos em erro ao acreditar que as matérias-primas poderiam sustentar retornos semelhantes aos das ações durante longos períodos de tempo.
Uma comparação interessante que fará rir os OGs criptográficos é que nas décadas de 1970 e 2000, as pessoas também começaram a dizer que estávamos passando por um superciclo de commodities (gorjeta para Su Zhu).
A minha opinião sobre o período actual é que esta é a primeira fase do boom dos bens digitais no mundo. Blockspace é uma mercadoria nova que pode ser usada para uma gama extremamente ampla de aplicações, e é por isso que está se expandindo tão rapidamente.
Mas, como todos os booms de matérias-primas anteriores, a gravidade financeira acaba por fazer efeito. Com o tempo, seu L1 favorito começará a ser negociado como milho, aço ou soja.
Uma última comparação entre o boom das commodities da década de 1970 e o boom das commodities digitais da década de 2010 é o seu impacto psicológico sobre os participantes do mercado.
Há uma comparação muito interessante entre os padronizadores do ouro e os criptógrafos de hoje.
Para mim, o que é interessante sobre o padrão-ouro é que, após os espectaculares aumentos de preços da década de 1970, o ouro ficou basicamente atrás de todos os outros activos do mundo. Mas 40 anos depois, a comunidade está mais fervorosa do que nunca. Se você realmente pensar sobre isso, isso é bastante incompreensível.
Acho que a mesma situação existe nas criptomoedas. Quando um ativo que você possui aumenta 10x ou 100x, a química cerebral da maioria das pessoas muda e é difícil esquecer.
No espaço das criptomoedas, penso que existem duas outras dinâmicas pouco reconhecidas que contribuem para o tribalismo prevalecente.
Solidão na era da Internet. Os jovens procuram cada vez mais uma comunidade num mundo isolado, e grandes comunidades de criptomoedas (por exemplo, Bitcoin, Solana, Ethereum) podem proporcionar isso.
A Camada 1 exige que grandes comunidades se reúnam para desenvolver roteiros que tenham compensações técnicas muito significativas que apenas um pequeno grupo de engenheiros realmente entende. Portanto, a estratégia é criar narrativas em torno destas compensações para ganhar apoio popular (pense nas guerras do tamanho dos quarteirões).
Portanto, minha previsão para o futuro próximo é que o tribalismo aumentará, e não diminuirá, durante esse boom das criptomoedas.
Resumir
Para alguns, esta previsão pode parecer pessimista. Não para mim.
Acho que ainda estamos nos estágios iniciais de experimentação e expansão das blockchains L1. Portanto, a boa notícia é que penso que estamos longe do fim deste boom de commodities no espaço de blocos. Estimo que levará mais 5 a 10 anos.
Então, se você ainda gosta de Ethereum, Solana, Celestia ou outros, ainda resta muito tempo para você, acho que o L1 existente e o novo serão a melhor transação de risco em dez anos (isso não é um conselho de investimento). Mas, eventualmente, espero que o mercado se ajuste ao estilo de espaço de bloco que necessita e se torne comoditizado.
Para alguns, eu entenderia que isso parece pessimista, mas discordo. Eu acho que isso é uma coisa boa. Minha visão de longo prazo sobre a criptomoeda é que ela é uma base subjacente que permite novos casos de uso e negócios que antes eram impossíveis. Para construir ondas de negócios de geração em geração, precisamos de espaço de bloco abundante, barato e útil. E é exatamente isso que está sendo construído hoje.
Se você leu até aqui, aqui está um breve resumo do artigo:
- A inovação fundamental da criptomoeda é a inovação de uma nova mercadoria: o espaço em bloco;
- A criptomoeda na última década tem sido um boom de commodities espaciais que provavelmente continuará nos próximos 5 a 10 anos;
- Mas, eventualmente, o espaço do bloco se tornará comoditizado e a Camada 1 começará a ser negociada lateralmente;
- Isso abrirá caminho para que a primeira geração de empresas construídas no espaço blockchain cruze o abismo para o mainstream;
- Os direitos e interesses dessas empresas que apoiam o espaço de bloco começarão a ultrapassar a Camada 1 subjacente;
Uma exceção a esta teoria podem ser blockchains como o Bitcoin, onde o caso de uso não é construir negócios sobre ele, mas atuar como moeda.
Penso que esta é uma exceção válida, embora, como já referi antes, se o Bitcoin servir como moeda, a sua volatilidade e os seus retornos diminuirão com o tempo.
Então, em última análise, acho que os resultados serão muito semelhantes. (Nota lateral: acho que esta exceção é compreendida pela comunidade criptográfica, e é por isso que o Ethereum está tentando se renomear como uma “moeda ultrassônica”.)
Em suma, isso é muito emocionante para mim. Durante a próxima década, espero ver a explosão cambriana no espaço dos blocos continuar. Investidores e usuários terão um bom desempenho (assessoria não financeira). Pessoalmente, estou animado com o que vai acontecer a seguir, que é a onda de negócios sendo construídos sobre esse espaço blockchain.
Acho que quando olharmos para trás daqui a dez anos ficaremos surpresos com o quanto mudou e o que construímos.
Como disse certa vez Bill Gates: “Superestimamos o que podemos fazer em um ano, mas subestimamos o que podemos fazer em dez anos”.
