O Governador do Banco da Coreia instou as CBDCs a se desenvolverem para competir com as stablecoins

Chang-yong Rhee alertou que as stablecoins prejudicariam os bancos centrais e defendeu que as CBDCs mantivessem o controle monetário.

O governador do Banco da Coreia, Chang-yong Rhee, alertou que o aumento das stablecoins pode representar uma ameaça significativa ao papel tradicional da moeda do banco central e afetar a eficácia da política monetária, conforme relatado pela mídia local.

Rhee fez a declaração na Conferência de Moeda Digital em Seul em 15 de dezembro. Ele acrescentou que os bancos centrais devem intensificar os esforços para emitir moedas digitais do banco central nas formas de varejo e atacado para mitigar essa ameaça iminente.

Preocupações com a estabilidade financeira

No seu discurso de abertura, Rhee destacou duas questões principais que os bancos centrais têm de enfrentar.

A primeira grande preocupação é o aumento das stablecoins e a ameaça existencial que representam para as moedas dos bancos centrais, enquanto a segunda grande preocupação é a falta de um quadro regulamentar adequado para as instituições não depositárias ou não financeiras envolvidas no sistema financeiro digital.

Rhee enfatizou que, apesar da nomenclatura, as stablecoins muitas vezes carecem de estabilidade intrínseca e podem enfraquecer o papel dos bancos centrais na emissão de moeda. Isto, por sua vez, poderia comprometer a eficácia da política monetária tradicional.

Para complicar ainda mais as coisas, está o potencial envolvimento de redes globais como a Visa ou a Mastercard, especialmente para países como a Coreia do Sul. Rhee acrescentou que isso poderia complicar a gestão dos fluxos de capital e manter a independência da política monetária.

Para enfrentar esses desafios, o governador Rhee sugeriu que os bancos centrais considerem a introdução de formas de varejo e atacado de moedas digitais de bancos centrais (CBDCs).

Ele destacou os esforços da Coreia do Sul nesta área, incluindo um projeto-piloto para um sistema CBDC de varejo utilizando tecnologia de livro-razão distribuído (DLT). A programabilidade de tais moedas, que permite transações condicionais complexas através de contratos inteligentes, é particularmente considerada uma vantagem significativa.

Além disso, o Banco da Coreia, em colaboração com reguladores financeiros e o Banco de Compensações Internacionais, está lançando um segundo projeto-piloto de CBDCs para explorar CBDCs no atacado.

O foco do projeto é integrar CBDCs no atacado com depósitos bancários tokenizados. O objetivo é explorar a emissão de moeda eletrônica tokenizada por bancos e instituições financeiras não bancárias que são totalmente suportadas por CBDCs de atacado.

Ressonância Emocional

A visão do BOK está em linha com a de outros grandes bancos centrais e instituições financeiras em todo o mundo. Por exemplo, o Federal Reserve destacou os riscos de volatilidade associados às stablecoins, especialmente aquelas que são garantidas por outras criptomoedas.

A análise do Fed observa que esses ativos digitais podem desencadear uma corrida ao mercado e exacerbar a instabilidade financeira. Do mesmo modo, o Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) manifestou preocupação com a utilização de stablecoins em pagamentos transfronteiras.

De acordo com um relatório do Comité de Pagamentos e Infraestruturas de Mercado do Banco de Pagamentos Internacionais, as stablecoins podem desafiar a soberania monetária e a estabilidade financeira e afetar as receitas de senhoriagem. O relatório também mostra que os benefícios das stablecoins só podem ser realizados sob um design rigoroso e uma estrutura regulatória.