Desde o início de 2026, o preço do Bitcoin tem vindo a fortalecer-se continuamente, aproximando-se recentemente dos 95.000 dólares, atingindo uma nova máxima em seis semanas, e o sentimento geral do mercado de criptomoedas mostra uma recuperação evidente. No entanto, a partir dos dados de derivativos e on-chain, esta onda de alta ainda se encontra na fase de “confirmação”, com os traders a manterem uma postura cautelosamente otimista.
Os dados indicam que o preço do Bitcoin subiu de cerca de 87.600 dólares no início do ano para acima de 94.000 dólares, com uma valorização de quase 8% no ano. Contudo, em contraste com a recuperação do preço, o volume de contratos perpétuos de Bitcoin não se expandiu na mesma proporção, permanecendo atualmente em cerca de 31,4 bilhões de dólares, uma queda clara em relação ao pico anterior, o que sugere que o capital alavancado não está a retornar em grande escala. Isso significa que a atual alta é mais impulsionada por uma maior procura de spot e por um ajuste de posições vendidas, do que por uma recuperação geral do apetite ao risco.
Em termos de estrutura do livro de ordens, a oferta de venda ainda domina perto de níveis de preço críticos, somando-se ao fato de que o prêmio das principais CEXs nos EUA permanece consistentemente negativo, indicando que os investidores americanos estão relativamente cautelosos na compra de spot. Por outro lado, o mercado de opções revela sinais mais positivos. A inclinação de opções de venda de curto prazo diminuiu significativamente, e parte do capital começou a posicionar-se em opções de compra de médio a longo prazo de Bitcoin, refletindo uma melhoria nas expectativas do mercado quanto à volatilidade futura e ao potencial de alta.
No âmbito institucional, o fluxo de fundos para ETFs de Bitcoin desde janeiro tem sido sólido, constituindo um fator importante para sustentar o preço. A demanda institucional, a melhoria na liquidez sazonal e o aumento do apetite por ativos de risco compõem o pano de fundo macroeconómico atual para a valorização do Bitcoin. No entanto, os analistas alertam que, para uma quebra efetiva dos 95.000 dólares e a abertura de espaço para uma subida mais acentuada, é necessário um aumento sincronizado no volume de negócios e nos dados de posições em derivativos como confirmação.
No curto prazo, os níveis de 92.000 dólares e 90.000 dólares são considerados zonas de suporte importantes. Se o fluxo de fundos para ETFs diminuir ou o ambiente macroeconómico se tornar mais restritivo, não se pode descartar uma correção faseada. De modo geral, a tendência de alta do Bitcoin ainda não foi quebrada, mas a entrada numa nova fase de mercado altista forte dependerá da validação adicional do volume de negócios, das posições em derivativos e da procura de spot.
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