Reorganização de fundos de fim de ano: BlackRock libera liquidez, Strategy aumenta posição em Bitcoin contra a tendência

2025-12-31 09:03:25

Durante o período de férias de final de 2025, quando a maioria dos investidores de varejo se afastou temporariamente, o mercado de criptomoedas permaneceu agitado. Dados on-chain mostram que a maior gestora de ativos do mundo, BlackRock, transferiu silenciosamente cerca de 2,14 bilhões de dólares em Bitcoin e Ethereum para CEX no final do ano, gerando grande atenção do mercado para a gestão de liquidez de seus ETFs de criptomoedas.

Essa movimentação ocorreu em um contexto de contínuo fluxo de saída de fundos de ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista nos EUA. Desde meados de dezembro, o ETF de Bitcoin da IBIT, subsidiária da BlackRock, apresentou vários dias de fluxo líquido negativo, com uma saída de aproximadamente 7,9 milhões de dólares em 29 de dezembro; no mesmo período, o fluxo líquido total dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA foi de cerca de 19,3 milhões de dólares. No caso do Ethereum, o ETHA da BlackRock saiu 13,3 milhões de dólares naquele dia, representando uma fatia significativa do mercado. O mercado geralmente associa isso ao colheita de perdas fiscais de fim de ano, realização de lucros por parte de instituições e reequilíbrio de risco.

Em contraste marcante, o Bitcoin firme na posição de touro, Michael Saylor, e sua empresa Strategy (antiga MicroStrategy), continuaram a comprar. Mesmo durante o período de fluxo de fundos para fora dos ETFs, a Strategy adquiriu aproximadamente 1.229 Bitcoins por cerca de 109 milhões de dólares, com um custo médio de aproximadamente 88.568 dólares, elevando seu total de Bitcoins para 672.497 unidades. Mesmo com a recente volatilidade, a empresa mantém mais de 8 bilhões de dólares em lucros não realizados, reforçando sua estratégia de “manter Bitcoin a longo prazo” no balanço patrimonial.

Essa diferenciação clara reflete dois papéis de mercado distintos: a BlackRock, como principal emissora de ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista, atua mais como fornecedora de liquidez para resgates de investidores; enquanto a Strategy funciona como absorvedora de liquidez de mercado, comprando continuamente para reduzir a oferta circulante.

Vale notar que, apesar do grande fluxo de fundos on-chain e nos ETFs, o preço do Bitcoin permaneceu contido, oscillando próximo de 88.000 dólares, enquanto o Ethereum se manteve abaixo de 3.000 dólares. Essa “alta volatilidade de fundos, baixa resposta de preço” indica que o mercado já antecipava uma saída de fundos no final do ano de forma relativamente consolidada.

Para 2026, com o efeito de férias se dissipando, o foco do mercado voltará para a liquidez macro, o retorno de fundos aos ETFs e o ritmo de alocação de instituições. Dados on-chain já sinalizam que fundos de fraqueza estão saindo, enquanto grandes instituições e investidores de longo prazo estão se preparando antecipadamente para o próximo ciclo do mercado de criptomoedas.

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Última edição em 2025-12-31 09:08:32

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