Dados exclusivos da EigenPhi revelam que os ataques sandwich na Ethereum diminuíram

Valor Máximo Extraível (MEV) refere-se ao valor económico desviado dos utilizadores por construtores de blocos através da manipulação da ordem das transações. O tipo mais prejudicial de MEV são os ataques sandwich, em que um atacante faz simultaneamente frontrun e backrun às trocas de uma vítima. Isto proporciona à vítima um preço de execução subótimo, enquanto o atacante fica com o spread. A maior parte da atividade MEV ocorre na Ethereum porque tem muita atividade em DEXs e apresenta um mercado aberto de construção de blocos que expõe o fluxo de ordens aos searchers.

Neste artigo, a Cointelegraph Research fornece informações sobre a atividade de sandwiching de novembro de 2024 a outubro de 2025, com base num conjunto de dados de mais de 95.000 ataques sandwich fornecidos exclusivamente pela plataforma de dados EigenPhi.

A nossa pesquisa indica que, apesar da desaceleração na extração de sandwich, o risco para os utilizadores comuns persiste. Embora os ataques resultem em cerca de $60 milhões em perdas anuais para os traders, os construtores de blocos capturam a maior parte desse valor através de taxas de gás. Os atacantes acabam com uma margem de lucro de apenas 5%. Quase 40% de todos os sandwiches atingem pools de baixa volatilidade, o que indica que os traders podem sofrer slippage severo mesmo em trocas que normalmente são consideradas seguras. No entanto, o declínio na extração pode também sugerir que mais traders estão agora a usar ferramentas de proteção MEV.

Contudo, o problema está longe de estar resolvido porque não existe um mecanismo unificado para proteger as trocas dos utilizadores contra o sandwiching. O debate sobre a introdução de proteção MEV nativa ao nível do protocolo Ethereum está a crescer. Nos nossos artigos recentes, analisámos inovações técnicas com esse objetivo, nomeadamente a encriptação por limiar do Shutter e a Batched Threshold Encryption.

Estado do sandwiching na Ethereum em 2025

A extração por sandwich caiu abruptamente em 2025, mesmo com os volumes mensais de DEX a subirem de cerca de $65 mil milhões no 1º trimestre para bem acima de $100 mil milhões até ao 3º trimestre. A extração mensal por ataques sandwich caiu de quase $10 milhões no final de 2024 para cerca de $2,5 milhões em outubro de 2025. Os lucros líquidos após custos de gás provenientes da atividade de sandwich rondaram os $260.000 por mês em 2025. Este número, contudo, foi inflacionado por um caso atípico em janeiro de 2025, quando um ataque sandwich gerou mais de $800.000 em lucro.

No entanto, o número de ataques manteve-se elevado, situando-se consistentemente entre 60.000 e 90.000 por mês durante todo o período. Cerca de 70% de todos os ataques sandwich estão associados a uma única entidade conhecida como Jared (jaredfromsubway.eth), um dos searchers MEV mais conhecidos. O bot v2 de Jared começou recentemente a usar uma estratégia sofisticada capaz de visar até quatro vítimas em simultâneo. O bot, por vezes, insere uma transação central entre o frontrun e o backrun para empurrar ainda mais as taxas de troca para as vítimas seguintes. Jared também pode manipular o preço adicionando ou removendo liquidez do pool.

## Que pares de negociação são alvo dos atacantes sandwich?

Os dados mostram que cerca de 38% dos ataques tiveram como alvo pools de baixa volatilidade que incluem stablecoins, wrappers e LSTs (liquid staking tokens) de Ether e Bitcoin. Notavelmente, cerca de 12% de todos os sandwiches atingiram trocas estáveis, o que cria risco de slippage em locais onde normalmente não é esperado e é especialmente prejudicial. O token mais ativamente negociado fora das stablecoins e ativos wrapped foi o memecoin MANYU emparelhado com WETH. Jared tem visado continuamente este pool desde julho e extraiu quase $19.000 em 65 ataques sandwich.

## À medida que a rentabilidade diminui, a quantidade é agora a chave para os bots MEV

Os bots sandwich são um nicho altamente competitivo, e menos deles têm permanecido ativos à medida que os lucros diminuem. Em outubro de 2025, um total de 515 bots distintos operaram na Ethereum. No entanto, apenas pouco mais de 100 bots sandwich distintos executam trades num mês típico.

O lucro médio por ataque sandwich continua extremamente baixo, pouco acima dos $3. Apenas seis atacantes geraram mais de $10.000 de lucro total, o que demonstra o quão estreito se tornou o caminho para retornos consistentes neste nicho. Cerca de um terço de todos os bots sandwich ativos em 2025 operaram perto do breakeven ( -$10 a $10 ), enquanto aproximadamente 30% registaram perdas líquidas. Os bots podem incorrer frequentemente em perdas devido à elevada concorrência por um conjunto limitado de oportunidades, slippage mal calculado e custos de gás. Margens demasiado estreitas para absorver estes erros.

Os dados indicam que a estratégia de Jared tem sido a mais lucrativa até ao momento. Dá prioridade à quantidade e captura a maioria das oportunidades de sandwich disponíveis, incluindo as mais pequenas, que muitas vezes resultam em lucros de apenas alguns cêntimos. Durante grande parte de 2025, os custos de gás mantiveram-se baixos em relação à receita por ataque, tornando este modelo ainda mais viável do que antes. No entanto, Jared ainda tem perdas por vezes. Em abril de 2025, a sua margem de lucro foi de menos 20%, o que se traduziu numa perda de cerca de $12.000.

Este artigo não contém aconselhamento ou recomendações de investimento. Todas as decisões de investimento e negociação envolvem risco, e os leitores devem realizar a sua própria pesquisa antes de tomar uma decisão. Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não se destina a ser nem deve ser considerado como aconselhamento legal, fiscal, de investimento, financeiro ou outro. As opiniões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões e posições da Cointelegraph. A Cointelegraph não endossa o conteúdo deste artigo nem qualquer produto mencionado. Os leitores devem fazer a sua própria investigação antes de tomar qualquer ação relacionada com qualquer produto ou empresa mencionada e assumem total responsabilidade pelas suas decisões. Apesar do nosso esforço para fornecer informações exatas e oportunas, a Cointelegraph não garante a exatidão, integridade ou fiabilidade de qualquer informação neste artigo. Este artigo pode conter declarações prospetivas sujeitas a riscos e incertezas. A Cointelegraph não será responsável por qualquer perda ou dano resultante da sua confiança nesta informação.

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