Analistas da Cryptoquant Referem Mudança Estrutural nos Planos de Acumulação de Bitcoin da Estratégia

A Strategy adotou um novo modelo de tesouraria com reservas duplas, de acordo com uma análise abrangente da cryptoquant.com, marcando uma mudança notável na forma como a empresa gere a sua exposição ao bitcoin numa altura em que os analistas antecipam uma potencial queda prolongada.

Strategy Ajusta a Abordagem ao Bitcoin

Um novo relatório da equipa de pesquisa da Cryptoquant destaca uma reestruturação significativa no design da tesouraria da Strategy, salientando a decisão da empresa de criar uma reserva dedicada em dólares norte-americanos a par das suas históricas reservas de bitcoin ( BTC).

Os investigadores da Cryptoquant referem que a Strategy angariou mais de 1,44 mil milhões de dólares através de emissões de ações at-the-market (ATM) para financiar esta nova reserva, um fundo destinado a cobrir dividendos de ações preferenciais, pagamentos de juros sobre obrigações convertíveis e necessidades de liquidez a curto prazo. Esta é a primeira vez que a Strategy estrutura o seu balanço em duas reservas explícitas: uma reserva de bitcoin de longa duração e uma almofada de dólares norte-americanos de curta duração.

Segundo o relatório publicado na quarta-feira, esta mudança representa um afastamento da abordagem usada pela Strategy entre 2020 e novembro de 2025, que dependia fortemente da emissão de ações ou dívida convertível para expandir a sua posição em bitcoin. A empresa continua a considerar o bitcoin como o centro da sua tese de longo prazo, mas reconhece que manter essa posição exige flexibilidade, incluindo instrumentos de cobertura e a possibilidade de vendas seletivas de ativos em períodos de stress.

Os dados da empresa de análise mostram um arrefecimento consistente no ritmo de aquisição de bitcoin pela Strategy. As compras mensais caíram de 134.000 BTC em novembro de 2024 para 59.700 BTC em dezembro de 2024, depois para 31.500 BTC em julho de 2025, e finalmente para 9.100 BTC em novembro de 2025, com apenas 135 BTC acumulados até agora em dezembro. Os investigadores interpretam isto como uma recalibração tática e não como um abandono da identidade orientada para o bitcoin da Strategy.

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O relatório enfatiza que a Strategy aparenta reconhecer uma probabilidade não trivial de uma correção profunda ou prolongada. Os analistas destacam que esta mudança de direção coincide com a maior queda do bitcoin em 2025 e uma rara descida do Cryptoquant Bull Score Index para zero — um valor registado apenas uma vez desde janeiro de 2022, quando começou o anterior mercado bear.

Os investigadores concluem que o estabelecimento de uma almofada de liquidez de 24 meses sugere expectativas de um potencial 2026 fraco e uma maior cautela relativamente ao acesso futuro aos mercados de capitais. Ainda assim, salientam que a redução da probabilidade de vendas forçadas de bitcoin poderá apoiar a estabilidade do mercado a longo prazo, mesmo com uma procura a curto prazo mais fraca.

FAQ ❓

• Que alteração identificou a Cryptoquant no modelo de tesouraria da Strategy? A Cryptoquant relata que a Strategy adotou uma estrutura de reservas duplas baseada em bitcoin e liquidez em dólares norte-americanos.
• Porque está a Strategy a construir uma grande reserva em USD? Os investigadores dizem que a reserva servirá para financiar dividendos, cobrir obrigações de juros e fornecer liquidez em condições de mercado mais apertadas.
• Como mudou o comportamento de compra de bitcoin da Strategy? A Cryptoquant destaca uma forte queda na acumulação ao longo de 2025, à medida que a empresa procura um perfil de risco mais flexível.
• Que sinal de mercado destacou a Cryptoquant na sua análise? A empresa aponta para a descida do seu Bull Score Index para zero, indicando condições bearish semelhantes às verificadas no início de 2022.