Análise do HIP-4: Hyperliquid e Kalshi unindo forças para reformular o mercado de previsão na cadeia

Recentemente, o Hyperliquid tem estado muito ativo, primeiro permitindo que qualquer pessoa criasse mercados de contratos perpétuos com o HIP-3, depois com a controvérsia gerada pelo leilão de moedas estáveis, e agora, eles apresentaram uma proposta de peso - o HIP-4, prontos para entrar no mercado de previsão.

Isto não é apenas tão simples quanto adicionar uma nova funcionalidade; por trás disso está a grande ambição da Hyperliquid de evoluir de uma simples bolsa de contratos perpétuos para uma infraestrutura financeira mais profunda e modular. Vamos explorar de forma acessível o que é o HIP-4, o que pretende fazer e como irá agitar o panorama do mercado de previsão.

Hyperliquid alianças Kalshi

Hyperliquid já é o absoluto rei no campo dos contratos perpétuos on-chain, ocupando quase 80% da quota de mercado. Mas para qualquer projeto de sucesso, é sempre necessário buscar novos pontos de crescimento. O HIP-4 é o passo chave que eles deram.

A parte mais interessante da proposta HIP-4 é que um de seus autores, John Wang, vem da Kalshi — um mercado de previsão centralizado sob rigorosa regulamentação da CFTC nos Estados Unidos. Em agosto de 2025, a Kalshi contratou em grande estilo o KOL de Crypto John Wang como seu Head of Crypto. A formação de autores da HIP-4, que abrange tanto instituições de investimento descentralizadas quanto praticantes de mercados de previsão centralizados, é bastante intrigante, uma vez que não é comum ver concorrentes tradicionais colaborando na elaboração de propostas. Como um jogador importante no mercado de previsão regulamentado dos Estados Unidos, a participação da Kalshi na redação da HIP-4 sugere que a proposta não visa "subverter" os atuais jogadores no campo dos mercados de previsão, mas sim reflete uma certa colaboração ou um pensamento de coexistência diferenciada.

• As vantagens do Hyperliquid residem na sua tecnologia de negociação em cadeia de classe mundial e uma vasta base de usuários. Sua livraria de pedidos em cadeia de alto desempenho, com capacidade de processamento de até 100.000 TPS e finalização de transações em milissegundos, também são a base técnica necessária para um mercado de previsão em cadeia de qualidade. O Hyperliquid já possui um grande e ativo grupo de usuários, a maioria dos quais são traders e especuladores experientes, que também são os usuários-alvo do mercado de previsão. Se o Hyperliquid entrar na pista do "mercado de previsão", pode expandir os limites, enriquecer a narrativa e oferecer um novo espaço de imaginação para os mercados de capitais. O espaço cripto nunca careceu de fundos, mas sim de boas histórias. A história do DEX perpétuo já foi contada quase na totalidade, e se conseguir entrar com sucesso na pista do mercado de previsão, poderá adicionar uma nova variável ao suporte à avaliação do HYPE.
• As principais vantagens da Kalshi são exatamente o oposto da Hyperliquid: ela possui vasta experiência na criação de mercados conformes e atraentes, enfrentando com sucesso os desafios regulatórios nos Estados Unidos (inclusive ganhou um processo contra a CFTC) e estabeleceu uma forte credibilidade institucional. Seu ponto fraco reside na falta de uma infraestrutura tecnológica descentralizada e nativa de criptomoedas, assim como em canais eficazes para atingir usuários DeFi globais sem permissão.

Os dois se encaixam perfeitamente. A Kalshi pode utilizar as infraestruturas tecnológicas da Hyperliquid para entrar de forma eficiente no mundo descentralizado e alcançar usuários globais; enquanto a Hyperliquid, através da colaboração com a Kalshi, obtém valiosos endossos de conformidade, credibilidade e operadores de mercado profissionais, evitando o problema de muitos mercados de baixa qualidade surgindo no início.

Inovação de arquitetura: por que precisamos de contratos perpétuos de eventos especializados?

Você pode se perguntar, já que o HIP-3 já permite que os usuários criem contratos perpétuos "sem permissão", por que não pode ser usado diretamente para fazer um mercado de previsão? A resposta é: não funciona tecnicamente.

A "incompatibilidade" do contrato perpétuo padrão

Os contratos perpétuos padrão têm dois mecanismos principais que os tornam inadequados para o mercado de previsão:

1. Dependência de preços contínuos: Os contratos perpétuos necessitam de um oráculo que forneça constantemente o preço spot externo, a fim de calcular a taxa de financiamento, garantindo que o preço do contrato não se desvie. Mas o tema do mercado de previsão, como "A equipe A pode ganhar o jogo?", tem um resultado que ocorre instantaneamente, a probabilidade salta diretamente de um valor para 0 ou 1, não há um preço em mudança contínua a ser rastreado, portanto, não é necessário um oráculo de preços contínuos.
2. Mudanças de preço têm um limite: Para evitar flutuações bruscas no mercado, a Hyperliquid definiu um limite de 1% para a variação de preço em uma única transação. Este design de segurança se tornou uma falha fatal no mercado de previsão. A proposta HIP-4 apresenta um exemplo vívido: no início de um jogo, a probabilidade de vitória de um time é de 50%, com um preço de 0,5. No momento em que o jogo termina, o preço deveria imediatamente mudar para 1 ou 0. Mas com a limitação de 1% na variação única, o preço de 0,5 para 1,0 precisa ser ajustado aproximadamente 50 vezes, levando quase uma hora. Durante esse tempo, qualquer pessoa que souber o resultado antecipadamente pode realizar arbitragem sem risco, o que destrói completamente a equidade do mercado.

“Contrato Perpétuo de Eventos” Personalizado

Para resolver esses problemas, o HIP-4 introduziu um novo produto: "contrato perpétuo de eventos", que trouxe várias inovações chave:

• Abandonar o oráculo de previsão contínua e a taxa de financiamento: Esta é a mudança mais fundamental. Os “contratos perpétuos de evento” eliminaram completamente a dependência de preços fornecidos por oráculos de previsão contínua e do mecanismo de taxa de financiamento, pois ambos são totalmente desnecessários para o mercado de previsão. Antes da revelação do resultado do evento, o preço do contrato é completamente determinado pelas ações de compra e venda das partes no mercado, flutuando livremente dentro de um intervalo predefinido (como 0,001 a 0,999). Apenas no final do evento, um único e autoritário “oráculo de resolução” (Resolution Oracle) publicará o resultado final (0 ou 1), para a liquidação do mercado.
• 1 vez margem isolada: Ao contrário dos contratos perpétuos de alta alavancagem, os "contratos perpétuos de evento" desativam a alavancagem (apenas suportam 1 vez) e a margem de cada mercado é independente. Isso é claramente necessário por razões de gestão de risco, pois reduz significativamente o risco de liquidação do usuário e limita rigorosamente o risco deste novo produto experimental a um único mercado, evitando que o risco transborde para outros portfólios de ativos do usuário. No entanto, a Margem Isolada também limita a combinatorialidade e as vantagens sinérgicas do mercado de previsão com outros mercados da Hyperliquid.
• Suporte à reutilização de slots de negociação (Slot Reuse): HIP-4 herda do HIP-3, criar um mercado requer o staking de 1 milhão de HYPE. No entanto, o mercado de previsão é diferente do mercado perpétuo, pois o mercado perpétuo pode existir a longo prazo, enquanto o mercado de previsão perde seu significado após a divulgação do resultado do evento. Staking de tantos tokens só pode criar um mercado temporário, que claramente é um negócio pouco vantajoso. Para melhorar a eficiência da utilização de capital e recursos da plataforma, a infraestrutura do HIP-4 suporta a "reciclagem" de mercados. Quando um mercado de evento é liquidado, os recursos em cadeia (slots de negociação) que estavam ocupados podem ser imediatamente liberados e utilizados para implantar um novo mercado de evento, sem a necessidade de participar novamente do leilão de implantação.

Análise comparativa: HIP-4 vs. Polymarket

Entrar no mercado de previsão, Hyperliquid não pode evitar competir com o atual líder Polymarket. Mas Hyperliquid não escolheu imitar, em vez disso, seguiu um caminho de diferenciação completamente diferente.

Curadoria de Elite vs. Laissez-Faire

Esta é a diferença mais fundamental entre os dois.

• Modo "Construtor" da Hyperliquid: Quer criar um mercado? Pode, mas a barreira de entrada é extremamente alta - você deve garantir 1 milhão de tokens HYPE (atualmente avaliados em mais de 57 milhões de dólares). Essa alta barreira econômica funciona como um filtro, garantindo que apenas equipes profissionais com recursos financeiros substanciais e sério comprometimento possam criar mercados. Elas têm um forte incentivo para lançar aqueles mercados de alta qualidade com potencial para atrair liquidez, a fim de ganhar retorno de taxas. Devido aos altos custos de entrada e negociação, espera-se que os mercados de previsão na Hyperliquid se concentrem mais em tópicos de "natureza financeira", como eventos macroeconômicos (decisões de taxas de juros, dados de inflação), eventos da indústria cripto (grandes atualizações, lançamento de projetos, dinâmicas regulatórias), eventos esportivos de grande escala, entre outros eventos com alta demanda de hedge e alta correlação com preços de ativos. Somente esses mercados poderão atrair instituições e especuladores de alto patrimônio.
• O modelo UGC da Polymarket: Qualquer pessoa pode criar mercados na Polymarket. Isso torna os tópicos na plataforma abrangentes, sempre atualizados com os eventos atuais e cheios de vitalidade. A Polymarket, com sua isenção de taxas e conteúdo UGC, é um paraíso para muitos pequenos investidores e entusiastas. Diversas apostas criativas, fofocas sobre notícias e curiosidades da vida aparecerão na Polymarket, atraindo usuários que não têm muito conhecimento financeiro, mas são apaixonados por entretenimento e discussões sociais. Eles costumam apostar valores baixos, valorizando mais a sensação de participação e o caráter dos tópicos, sendo sensíveis às taxas; a Polymarket atende exatamente a essas necessidades. Mas a desvantagem é que isso também gerou muitos mercados de baixa qualidade, pouco claros e repetitivos, diluindo a liquidez.

Captura de valor de protocolo vs. Experiência do usuário em primeiro lugar

• Polymarket: Implementa uma política de zero taxas de transação. A sua estratégia é um típico modelo de crescimento Web2: utilizar capital de VC para subsidiar produtos com zero custos, de forma a conquistar rapidamente a mente dos utilizadores e construir um efeito de rede imbatível, deixando a futura estratégia de lucro para resolver mais tarde. Esta é uma expansão relâmpago intensiva em capital.
• HIP-4: Em comparação, a Hyperliquid tem se dedicado desde o primeiro dia a construir um ciclo econômico em cadeia sustentável e nativo do cripto. Os construtores fazem staking de HYPE, criam mercados e compartilham até 50% das taxas de transação. O token HYPE aqui não é apenas uma ferramenta de governança, mas mais como uma "licença para operar um negócio", cujo valor é diretamente suportado.

Em termos simples, a Polymarket segue a típica estratégia de crescimento Web2 - queimar dinheiro para ganhar mercado, enquanto a Hyperliquid se comprometeu desde o primeiro dia a construir uma economia nativa de criptomoedas e sustentável.

liberar potencial: 1+1+1 > 3 jogada avançada

Colocar várias ferramentas financeiras sob uma mesma conta e sistema de margem reduziu consideravelmente a complexidade operacional e o atrito de capital para os traders. Os traders podem mover fundos e exposições a riscos entre diferentes produtos de forma contínua, permitindo a construção de carteiras de investimento mais refinadas e eficientes. Essa combinabilidade é a principal vantagem do Hyperliquid em relação às plataformas de mercado de previsão especializadas.

Estratégia Um: Hedging do Risco de Volatilidade Driven por Eventos

Este é um dos cenários de aplicação mais intuitivos, ou seja, utilizar o mercado de previsão como uma ferramenta precisa para proteger-se contra riscos de eventos específicos.

• Cenário: Um trader possui uma posição comprada em contrato perpétuo de XYZ token no valor de 100.000 dólares. Ele espera que, na próxima conferência da indústria, a equipe do projeto XYZ divulgue notícias muito positivas. No entanto, se as notícias divulgadas não corresponderem às expectativas, o preço do token pode enfrentar uma grande queda, o que constitui um risco de "evento" significativo.
• Estratégia na Hyperliquid: O trader pode comprar simultaneamente participações no contrato "não" (NO) no mercado de "contratos perpétuos de eventos", cujo tema é: "A XYZ anunciará uma parceria com a MegaCorp antes do fechamento de hoje?". A função deste contrato "não" é semelhante a um seguro contra esse evento positivo específico.

• Resultado Um (Realização de Lucros Positivos): XYZ anunciou uma colaboração, e o preço dos seus contratos perpétuos disparou. Os traders obtiveram lucros nos contratos perpétuos que superaram em muito as perdas nos contratos "não" do mercado de previsão (todo o capital investido).
• Resultado 2 (Expectativa não concretizada): XYZ não anunciou a parceria, e o preço do contrato perpétuo despencou devido ao sentimento de desapontamento. Nesse momento, o contrato de “não” no mercado de previsão será liquidado a 1 dólar cada, e os ganhos resultantes podem efetivamente compensar parte das perdas da posição do contrato perpétuo.

• Vantagens: Comparado com as formas tradicionais de hedge, como a venda a descoberto de ativos correlacionados, este método é mais direto, mais preciso e tem uma eficiência de capital superior, pois faz hedge diretamente dos eventos centrais que impulsionam a volatilidade de preços.

Estratégia dois: negociação de base entre contratos perpétuos e mercado de previsão

Para traders quantitativos mais experientes, a plataforma unificada oferece oportunidades para arbitragem entre mercados e negociação de valor relativo.

• Cenário: O tema de um mercado de contratos perpétuos é: "A taxa de câmbio ETH/BTC vai estar acima de 0.06 antes do final do mês?", e o preço atual do contrato "sim" (YES) é de $0.70, o que significa que o mercado implica uma probabilidade de ocorrência de 70%. Ao mesmo tempo, os mercados de contratos perpétuos ETH/USD e BTC/USD na plataforma também estão sendo negociados normalmente.

• Estratégia na Hyperliquid: Um analista quantitativo determina através de seu modelo que a verdadeira probabilidade de a taxa de câmbio ETH/BTC no final do mês ser superior a 0,06 é de apenas 60%. Ele acredita que a precificação do mercado para este evento (70%) está excessivamente alta. Ele pode construir uma negociação de valor relativo para capturar essa diferença de "preço de probabilidade" de 10%:

  1. Fazer short na probabilidade implícita: vender o contrato "sim" no mercado de previsão (preço de $0.70).
  2. Hedging Market Risk: Para eliminar o impacto da própria volatilidade da taxa de câmbio ETH/BTC, ele precisa construir uma posição Delta neutra. Ele pode simultaneamente comprar ETH no mercado de contratos perpétuos por um valor nocional equivalente e vender BTC por um valor nocional equivalente, criando assim uma exposição longa ETH/BTC para hedgear a exposição curta gerada pela venda do contrato "sim" no mercado de previsão.

• Fonte de lucro: Através da operação mencionada, o trader mantém uma posição neutra em relação à tendência real da taxa de câmbio ETH/BTC, mas ele está a vender o "prémio de evento" ou "probabilidade implícita" do mercado. Desde que o preço do mercado de previsão se converja para o que ele considera uma probabilidade mais razoável de 60%, ou que o evento não ocorra (preço a zero), ele poderá lucrar com isso. A essência dessa estratégia é negociar a diferença entre "opinião" e "consenso do mercado".

dá uma opinião contrária ao HIP-4

O futuro do HIP-4 é promissor, mas não é um caminho livre de obstáculos, pois ainda enfrenta vários desafios-chave.

Paradoxo das taxas

Como mencionado anteriormente, o Polymarket até agora não cobra taxas. Este ponto foi anteriormente explicado como uma estratégia de "gratuidade" para atrair usuários, mas na verdade há considerações mais profundas por trás disso. Isso ocorre porque, em um mercado de previsão, o preço de uma opção é teoricamente a probabilidade que o mercado acredita que essa opção se tornará realidade. A introdução de taxas de transação significa a introdução de fricções nas transações, levando o preço da opção a se desviar da probabilidade de previsão do mercado. Uma das principais funções do mercado de previsão é refletir as previsões do mercado sobre o futuro por meio de preços intuitivos, e a introdução de taxas de transação enfraquece significativamente essa função.

Por exemplo, idealmente, a soma das probabilidades de Yes e No deve ser 100%. O Polymarket não tem taxas e, através de um mecanismo de arbitragem, introduz restrições nos preços dos tokens YES e NO, fazendo com que a conclusão acima se mantenha. Na maioria dos casos, a soma dos preços dos tokens YES e NO no Polymarket consegue ficar muito próxima de 1.

No entanto, o mercado de previsão em HIP-4 é obtido pelos construtores de mercado através da aposta de 1 milhão de HYPE (atualmente no valor de cerca de 58 milhões de dólares), e o seu objetivo é obter 50% da receita de taxas. Isso também irá inevitavelmente afetar o comportamento de negociação dos usuários, fazendo com que os preços em HIP-4 se desviem das probabilidades de previsão do mercado.

Por exemplo, devido ao custo das transações, a soma de Yes+No no mercado Hyperliquid pode ser inferior a $1 (comprar uma mão de Yes e uma mão de No requer o pagamento de taxas duplas). Embora as taxas sejam pequenas, pode haver uma zona morta de negociação bastante evidente em caso de falta de liquidez. Por exemplo, se a probabilidade real de um mercado for 50%, os preços das opções YES e No no Polymarket estão ambos alinhados a 0,50, mas no Hyperliquid pode ser que Yes=0,48 e No=0,49, somando apenas 0,97, a diferença de 0,03 equivale a uma comissão implícita de 3% do operador. Isso prejudica a precisão da descoberta de preços e também compromete a experiência do usuário.

Adicionar restrições ao preço

Acabei de mencionar que, para o mercado de previsão, o mecanismo central é como garantir que a soma das probabilidades dos resultados YES e NO seja sempre igual a 100%, o que equivale a garantir que a soma dos preços do token Yes e do token No seja igual a 1.

A base da implementação desse mecanismo no Polymarket é através de um conjunto de mecanismos de arbitragem:

• Primeiro, fica estabelecido que qualquer participante pode depositar 1 USDC no contrato, mintando 1 token YES e 1 token NO. Da mesma forma, os usuários podem devolver 1 token YES e 1 token NO ao contrato para serem destruídos, resgatando 1 USDC.
• Por exemplo, quando o token YES está a 0,70 e o token NO a 0,40, o arbitragista deposita 1 USDC no contrato, emite 1 quota de YES e 1 quota de NO, e logo em seguida vende no livro de ordens a 0,7 e a 0,4, obtendo um lucro sem risco de 0,1 USDC. Um grande número dessas ações aumenta a pressão de venda, fazendo com que os preços de YES e NO caiam em sincronia, até que a sua soma retorne a 1 USDC.
• Quando o token YES está a 0,60 e o token NO a 0,30 no mercado, os arbitradores compram primeiro 1 unidade de YES e 1 unidade de NO na ordem de livro a preços de 0,6 e 0,3, respetivamente, e depois resgatam-nas através do contrato para 1 USDC, obtendo um lucro sem risco de 0,1 USDC. Um grande número de tais ações fará com que os preços das duas unidades subam em sincronia, até que a soma retorne a 1 USDC.

Mas na proposta do HIP-4, não há conteúdo semelhante, não podemos saber como o HIP-4 irá restringir os preços do token YES e do token NO. Além disso, é muito provável que o mercado de previsão no HIP-4 cobre taxas, o que adiciona muitas incertezas sobre até que ponto os preços das opções no HIP-4 podem refletir as expectativas do mercado.

Atualmente, o mecanismo limita o potencial de colaboração

Alguns leitores podem se sentir animados com a bela visão do autor descrita no capítulo anterior sobre Hyperliquid "spot, futuros, previsão: 1+1+1>3", mas infelizmente, aqui o autor deve jogar um balde de água fria: sob o atual sistema de "margem" da Hyperliquid, embora no mercado perpétuo, a Hyperliquid suporte Cross-Margin, as três principais linhas de produtos – spot, futuros e previsões – ainda estão isoladas umas das outras, e a acima mencionada vantagem de sinergia "1+1+1>3" não pode ser realizada de forma alguma.

Isto significa que, embora superficialmente os três tipos de produtos estejam na mesma plataforma, na realidade os usuários ainda precisam gerenciar separadamente as posições e os fundos.

1. Por exemplo, se você ganhar 1000 USDC no mercado de previsão, esse dinheiro não aumentará automaticamente a margem da conta do contrato, a menos que você o transfira ativamente.
2. Da mesma forma, se a margem da conta de contrato for insuficiente para a liquidação, e a conta do mercado de previsão tiver saldo, não será possível automaticamente transferir para complementar.
3. Atualmente, o Hyperliquid ainda não suporta o uso de ativos que não sejam USDC como margem (ou seja, o modo "moeda baseada em moeda" ainda não foi lançado), os usuários não podem usar diretamente as moedas em que possuem para abrir ou fechar posições de contratos ou de mercado de previsão, sendo necessário primeiro trocá-las por USDC.

Este design de isolamento é compreensível no início por razões de robustez, mas também limita o poder da estratégia de colaboração entre mercados. Se os usuários quiserem usar o mercado de previsão para cobrir posições de contratos, devem ajustar manualmente os fundos de duas contas a todo momento, o que é incômodo e provoca atrasos. Assim, fica evidente que ainda há muitas funcionalidades básicas dentro da Hyperliquid que precisam ser aprimoradas. Antes de alcançar uma integração completa das três linhas de produtos, os efeitos de sinergia trazidos pelo negócio de mercado de previsão serão reduzidos.

margens baixas, poucas pessoas, muitas tarefas

• Margens baixas: Supondo que o HIP-4 seja lançado, o Hyperliquid inicialmente só conseguirá capturar cerca de 10% do volume de negociações do Polymarket (considerando que o Polymarket atualmente tem um grande volume e uma vantagem de ser o primeiro no mercado). O volume de transações do Polymarket em agosto de 2025 é de 664 milhões de dólares, então 10% seria cerca de 66 milhões de dólares/mês em volume de negócios. Com uma taxa de 0,1%, comum em DEX, a receita mensal seria de 66 mil dólares, dos quais o Hyperliquid poderia levar metade (a outra metade vai para os construtores), cerca de 33 mil dólares. Em comparação com os lucros gerais do Hyperliquid, isso é apenas uma gota no oceano. É importante notar que o Hyperliquid em 2025 alegou ter lucros que superavam os da Nasdaq, com uma receita mensal estimada de vários milhões de dólares, ou até dezenas de milhões de dólares. Se o mercado de previsão só puder aumentar a receita mensal em algumas dezenas de milhares de dólares, isso terá quase nenhum impacto direto no valor do token HYPE ou nas finanças do projeto.
• Poucas pessoas, muitas tarefas: A Hyperliquid está a promover a implementação do HIP-4, mas enfrenta limitações de recursos e dificuldades técnicas. Atualmente, segundo informações da comunidade, a equipe central da Hyperliquid tem menos de 20 pessoas (das quais cerca de dez são desenvolvedores). Recentemente, eles também estão a avançar na implementação concreta do HIP-3, suportando a integração da moeda estável nativa USDH, bem como na atualização do desempenho da plataforma. Pode-se dizer que o cronograma de desenvolvimento já está bastante apertado. Quando o HIP-4 for realmente codificado, será necessário resolver muitos problemas de base, e esse trabalho não é algo que se faz da noite para o dia.

Em suma, mesmo que o HIP-4 seja aprovado, é muito provável que o seu verdadeiro lançamento ocorra após 2026, pertencendo a um plano de médio a longo prazo. Para a Kalshi, que está ansiosa para se expandir para a blockchain, isso é como "água distante não alivia a sede próxima", pois no curto prazo ainda não conseguem atender à demanda do mercado descentralizado através do HIP-4. Consequentemente, a posição do Polymarket permanece sólida no futuro previsível, e pelo menos no próximo ano não enfrentará uma ameaça direta da Hyperliquid. Quando os produtos do mercado de previsão do HIP-4 estiverem maduros, o Polymarket poderá ter ampliado ainda mais sua vantagem competitiva ou lançado seu próprio token para formar uma nova barreira.

Conclusão: um jogo cuidadosamente planejado

Em suma, o HIP-4 é uma aliança de "forças poderosas unidas" entre o gigante de mercado de previsão centralizado Kalshi e o gigante DEX Hyperliquid.

• A Kalshi espera utilizar a arquitetura em cadeia já madura da Hyperliquid para expandir rapidamente seus negócios on-line, alcançando usuários globais sem permissão. Em agosto de 2025, a Kalshi anunciou com grande destaque a contratação do KOL de criptomoedas "John Wang" como seu Head of Crypto, considerando isso como o primeiro passo do seu "trabalho conceitual". E desta vez, a participação de John Wang no HIP-4 pode ser considerada o primeiro passo "prático" da Kalshi na entrada no mundo on-line.
• Hyperliquid pretende aproveitar sua vantagem tecnológica no campo de infraestrutura de negociação de alto desempenho, juntamente com uma vasta base de usuários, para entrar em um novo campo vertical, o mercado de previsão, conferindo uma nova narrativa ao HYPE. Ao colaborar com entidades regulamentadas como a Kalshi, que fornece conformidade e credibilidade, o HIP-4 foca seu posicionamento de mercado em instituições e investidores de alto patrimônio. Os temas do mercado concentram-se principalmente em "finanças", "política" e outros temas sérios, diferenciando-se do posicionamento de mercado de seu principal concorrente Polymarket, que busca um mercado sem permissão, de baixo para cima, e voltado para entretenimento do público em geral.

O sucesso ou fracasso deste jogo dependerá de se a Hyperliquid consegue superar os desafios inerentes à dispersão de liquidez e aos custos elevados, utilizando sua vantagem tecnológica e experiência de qualidade. Se tiver sucesso, não apenas abrirá um enorme novo mercado para si, mas também estabelecerá um exemplo para toda a indústria: como os protocolos DeFi podem passar de uma aplicação única para uma plataforma, e como as instituições financeiras tradicionais podem se integrar ao mundo descentralizado. O mercado será o juiz final deste experimento.

• Este artigo é baseado em informações públicas e não constitui aconselhamento de investimento. O investimento em criptomoedas envolve riscos significativos, por favor, decida com cautela, DYOR.
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