Se a OCC conceder licença bancária ao Ripple: RLUSD substituirá ou impulsionará o XRP?

Ripple está buscando obter uma licença bancária nacional de confiança do Escritório do Controlador da Moeda dos E.U.A. (OCC), um movimento que pode trazer o stablecoin RLUSD para o âmbito bancário federal e abrir novas questões sobre o papel do XRP.

De acordo com o registro enviado ao OCC, a Ripple propõe a criação do Ripple National Trust Bank – um novo banco de confiança nacional, de propriedade total da Ripple Labs, com sede em Nova Iorque. Este banco apoiará as atividades de ativos digitais, incluindo a emissão e custódia de RLUSD.

RLUSD já está a funcionar na XRPL e Ethereum, e foi integrado no sistema de pagamento da Ripple desde abril de 2025, após o seu lançamento em dezembro de 2024. Naquele momento, a capitalização de mercado do RLUSD atingiu quase 250 milhões USD. Até meados de setembro de 2025, a oferta circulante aumentou para cerca de 730 milhões USD, colocando o RLUSD entre os maiores stablecoins por capitalização de mercado.

A nova estrutura legal e o papel do OCC charter

A licença federal da OCC virá acompanhada da Lei GENIUS, assinada em julho, a primeira lei nos E.U.A. que define claramente quem está autorizado a emitir stablecoins de pagamento, exigindo reservas e um processo de recompra, ao mesmo tempo que proíbe o pagamento de juros aos detentores.

A lei cria dois caminhos:

• Emissores qualificados pelo governo federal: incluem bancos nacionais não segurados autorizados pelo OCC.
• Emissores qualificados pelo estado: entidades emissoras licenciadas pelo estado com escala limitada.

Se a Ripple solicitar uma conta mestre no Federal Reserve (Fed), as reservas RLUSD podem ser mantidas diretamente no Fed e utilizar a infraestrutura de pagamentos do banco central. No entanto, o Fed aplica um processo de avaliação de risco em múltiplos níveis e tem total autoridade para decidir, como o caso Custodia já demonstrou.

A curto prazo, RLUSD ainda é utilizado em blockchains públicas e em pagamentos Ripple com clientes empresariais. Se aprovado pelo OCC, a emissão de RLUSD será transferida para o sistema bancário federal, criando uma maior legalidade, mas ainda mantendo operações na XRPL e Ethereum.

Afetar o XRP

A questão que se coloca é se o RLUSD irá substituir ou complementar o papel do XRP:

• No XRPL, todas as transações precisam de uma taxa em XRP (queimada), e cada conta deve manter uma reserva de XRP. Embora essa taxa seja muito baixa (, um milhão de transações queima apenas cerca de 10 XRP), o aumento da atividade RLUSD no XRPL pode impulsionar a demanda por liquidez, AMM e o papel do XRP no roteamento.
• Se a linha de pagamento empresarial mudar completamente para RLUSD, a demanda por XRP como ativo de ponte pode diminuir, especialmente nos corredores USD-USD.
• Pelo contrário, se o RLUSD criar grandes pools de liquidez na XRPL, os formadores de mercado terão o incentivo de manter XRP para negociar com RLUSD, cobrando taxas de AMM e apoiando o roteamento de liquidez.

XRPL está pronto para implementar AMM a partir de março de 2024, e o crescimento das stablecoins tende a aprofundar essa rede de liquidez.

Perspectiva internacional

O quadro legal global está restringindo stablecoins:

• Europa (MiCA): proíbe o pagamento de juros aos detentores de stablecoin, impondo obrigações de supervisão em larga escala.
• Hong Kong: a partir de 1/8/2025, será aplicado o regime de licença para stablecoins referenciadas em moeda fiduciária, com a primeira licença prevista para o início de 2026.
• Ele: O banco central propôs limitar a quantidade de stablecoins no sistema.

Neste contexto, um charter OCC ajudará o RLUSD a "passaporte" para colaborar com grandes bancos e bolsas que cumprem as normas internacionais.

A ação judicial da SEC e a nova estrutura bancária

Em agosto de 2025, a Ripple encerrou o processo contra a SEC com uma multa de 125 milhões USD por violação da venda de tokens para investidores institucionais. Este evento elimina parcialmente a barreira legal para a relação entre a Ripple e os bancos E.U.A..

O registro da OCC mostra que o banco fiduciário será uma subsidiária de propriedade 100% da Ripple, com uma camada própria de governança, ajudando a separar as operações e a cumprir a definição da lei GENIUS.

Três cenários principais

| Cenário | Estado de lançamento | Impacto operacional | Escala RLUSD | Impacto sobre XRP | | --- | --- | --- | --- | --- | | OCC charter + conta Fed | Federal qualified, banco fiduciário OCC | Reservas no Fed, conexão direta com o FedNow, pagamentos bancários mais rápidos | Atraindo fluxo de dinheiro institucional, aumentando a participação de mercado no XRPL & Ethereum | Aumentando a profundidade AMM RLUSD-XRP, ampliando o roteamento, taxas de queima de XRP ainda pequenas | | OCC charter, sem conta Fed | Federal qualified, reserva em banco comercial | Conformidade bancária, fácil integração com MiCA & Hong Kong | Manter crescimento de ~730 milhões USD | Liquidez XRPL expandida, XRP ainda necessário para roteamento | | Não é permitido o charter OCC | Aprovado pelo estado através do NYDFS | Continuar dependendo de bancos parceiros | O tamanho depende da exchange & pagamento | O papel do XRP permanece o mesmo, sem novas inovações |

Conclusão

RLUSD alcançou uma escala de centenas de milhões USD e tornou-se uma parte importante do sistema de pagamento da Ripple. Se receber a concessão de OCC, o RLUSD pode se tornar um ativo de pagamento prioritário nas instituições financeiras, enquanto o XRP continua a desempenhar o papel de ativo de liquidez principal na XRPL, apoiando o roteamento e o AMM.

O ponto chave é: um charter OCC não eliminará o papel do XRP, mas formalizará a divisão entre uma stablecoin emitida por um banco e um ativo nativo que desempenha o papel de liquidez e economia da rede.

Vương Tiễn