Fed deve cortar taxas: 105 de 107 economistas esperam primeiro movimento em um ano

O Federal Reserve dos EUA está a preparar-se para uma reunião de setembro altamente antecipada. De acordo com uma sondagem da Reuters realizada entre 8 e 11 de setembro, 105 dos 107 economistas esperam que o Fed corte as taxas de juro em 25 pontos de base a 17 de setembro. Se confirmado, isto marcaria o primeiro alívio da política monetária desde o final de 2024.

Expectativas do mercado: corte de um quarto de ponto, mais por vir A maioria dos analistas espera que a taxa de referência seja reduzida para uma faixa de 4,00–4,25%. Apenas dois preveem a possibilidade de um corte mais profundo de 50 pontos de base. 60% dos respondentes (64 de 107) prevêem que as taxas cairão um total de 50 pontos de base até dezembro. 37% preveem um corte de 75 pontos de base, um aumento acentuado em relação aos 22% que tinham essa opinião em agosto. Os mercados estão agora a precificar três cortes até ao final do ano, em comparação com apenas dois há algumas semanas.

Mercado de trabalho fraco pressiona o Fed Os dados do mercado de trabalho estão a mostrar uma clara fraqueza. Apenas 22.000 empregos foram criados em agosto, enquanto o desemprego subiu para 4,3%. Uma grande revisão anual revelou que, a partir de março, a economia na verdade criou 911.000 empregos a menos do que inicialmente reportado. Os pedidos de subsídio de desemprego subiram para 263.000, o valor mais alto em quase quatro anos. Segundo o economista-chefe dos EUA do Morgan Stanley, Michael Gapen, o Fed agora tem “quatro meses de evidências que mostram uma desaceleração na demanda por trabalho,” o suficiente para justificar um afrouxamento apesar da inflação persistente.

A inflação continua acima da meta Embora a inflação esteja a esfriar, a leitura núcleo (excluindo alimentos e energia) manteve-se em 3,1%, bem acima da meta de 2% do Fed. A inflação geral atingiu 2,9% em agosto. O aumento dos preços de carros, bens de consumo e alimentos tem sido parcialmente impulsionado pelas tarifas de Trump, atualmente variando entre 10–50%. Os custos de importação estão sendo cada vez mais repassados aos consumidores. De acordo com Atakan Bakiskan da Berenberg, a combinação de tarifas, políticas de imigração restritivas e pressões inflacionárias persistentes está a erodir gradualmente o poder de compra dos americanos.

Política vs. independência da Fed O Presidente Donald Trump criticou repetidamente o Presidente da Fed, Jerome Powell, por não ter cortado as taxas este ano e insiste que as tarifas não alimentam a inflação nem impedem o crescimento. No entanto, Powell defendeu a independência da Fed, argumentando que a política monetária não deve ser influenciada pela pressão política. Os analistas alertam que o ambiente é extremamente desafiador. "Se o Fed cortar com muita agressividade com base na teoria de que os riscos do mercado de trabalho superam os riscos da inflação, isso pode equivaler a um erro de política", advertiu Stephen Juneau do Bank of America.

O que assistir a seguir Em jogo está não apenas o corte de setembro, mas também o futuro dos níveis das taxas. Embora os mercados estejam a apostar em três reduções este ano, o tom que Powell adotar após a reunião será decisivo. A atenção também recai sobre a nomeação do novo governador do Fed, Stephen Miran, escolhido por Trump, que pode não ser confirmado a tempo para a reunião do FOMC da próxima semana.

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