I. Pontos de dor emergentes: o atraso de Hong Kong sob a tendência de fusão regulatória global.
Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) emitiram uma declaração conjunta que afirma pela primeira vez: "As leis atuais não proíbem a listagem de alguns produtos de ativos criptográficos à vista em bolsas registradas nos EUA". Esta declaração não apenas marca a coordenação e unificação dos órgãos reguladores dos EUA, mas também transmite um sinal global de que as finanças tradicionais e as finanças criptográficas estão se movendo em direção à fusão regulatória. Em comparação, embora Hong Kong seja um centro financeiro internacional, sua resposta em relação à regulamentação de ativos criptográficos ainda é lenta, e a construção de um quadro ainda não acompanhou o ritmo da inovação. Se não houver ajustes oportunos, Hong Kong pode ser marginalizado em uma nova rodada de competição financeira.
Dois, Revisão de Princípios: "Mesma atividade, mesmo risco, mesma regra" - um erro de percepção.
As autoridades de Hong Kong, ao lidarem com ativos criptográficos, frequentemente citam o princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras". Este princípio aparenta ter uma consistência lógica, mas na prática revela sérias deficiências. Embora a negociação de criptomoedas e a negociação de ações tradicionais pertençam ambas à categoria de "negócios de negociação", seus riscos decorrem de diferenças estruturais, e não da similaridade nos tipos de negócios. A aplicação mecânica das mesmas regras não só é incapaz de controlar os riscos reais, como também pode sufocar a inovação e distorcer o mercado.
Negócios semelhantes, mas estruturas muito diferentes, com fontes de risco completamente distintas
O mercado de ações e as bolsas de criptomoedas realmente apresentam semelhanças em cinco elementos básicos: negociação, corretagem, liquidação, serviços bancários e gestão de usuários, mas existem diferenças fundamentais em sua estrutura e mecanismos de operação. O mercado de ações tradicional adota um modelo de múltiplas camadas e múltiplas instituições em equilíbrio, enquanto as bolsas de criptomoedas centralizadas (CEX) apresentam características altamente integradas, quase abrangendo todas as funções em uma única entidade. Essa diferença estrutural leva diretamente a diferenças marcantes entre os dois tipos de mercado em relação ao risco de crédito, risco operacional, risco de liquidez e risco moral.
Análise do mecanismo de pesos e contrapesos do mercado de ações de Hong Kong
No sistema de ações de Hong Kong, os fundos dos usuários são depositados em um banco e, em seguida, transferidos para a conta exclusiva da corretora no banco. A corretora não pode utilizar diretamente os ativos dos clientes, e o fluxo de fundos deve seguir rigorosamente o mecanismo de "retorno pelo mesmo caminho" e de reconciliação. A corretora é responsável pela colocação de ordens, a bolsa apenas é responsável pela correspondência e não participa de operações próprias, e a liquidação é executada de forma independente pela Central de Liquidação (CCASS), com o banco detendo o direito final de movimentação dos fundos. A Comissão de Valores Mobiliários atua como a principal entidade reguladora, implementando supervisão de conformidade ao longo de todo o processo. Este sistema de equilíbrio fechado isola efetivamente os riscos e garante a estabilidade do mercado.
Risco integrado das exchanges de criptomoedas
Por outro lado, nas exchanges de criptomoedas, os usuários geralmente precisam apenas abrir uma única conta na plataforma para realizar todas as operações. As exchanges assumem simultaneamente funções de corretagem, liquidação, custódia e mesmo de market making, carecendo de um eficaz sistema de contrapesos interno e externo. Especificamente:
O KYC e a prevenção da lavagem de dinheiro são da responsabilidade das bolsas (tradicionalmente executados pelos bancos);
As bolsas podem ver todas as ordens abertas e podem realizar negociações próprias ou manipulação de mercado (proibido por lei no mercado de ações);
Os ativos dos clientes estão misturados com seus ativos operacionais, aumentando significativamente o risco de desvio.
O mecanismo de listagem de moedas carece de transparência, sem supervisão de terceiros como patrocinadores ou advogados.
Apesar de a indústria ter introduzido diversas medidas de controle de risco, como custódia de terceiros e seguros, enquanto o mecanismo do livro-razão continuar a ser opaco e não forem estabelecidos mecanismos de equilíbrio, será difícil erradicar os riscos estruturais.
"Regras iguais" não é igual a "mesma segurança"
A fase de desenvolvimento dos ativos criptográficos é diferente da dos valores mobiliários tradicionais. O financiamento por meio de tokens geralmente abrange várias fases, desde a rodada de sementes, passando pela rodada de anjos, até o IPO, permitindo que investidores de varejo participem muito cedo. A prática regulatória atual em Hong Kong tende a tratar os tokens como ações na fase de IPO, embora isso tenha uma certa razoabilidade, ignora as características de investimento e os riscos associados aos tokens em fases mais iniciais.
A aplicação rígida de "regras idênticas" é como "regulamentar automóveis com regras de carroças"; à primeira vista, parece haver ordem, mas na verdade limita o desenvolvimento e encobre os riscos reais. A regulamentação de ativos criptográficos deve basear-se na substância do negócio e na estrutura de risco, implementando regras diferenciadas e detalhadas.
Três, exploração de saídas: um novo quadro regulatório centrado na transparência
Embora existam diferenças significativas entre as finanças tradicionais e as finanças cripto, a "transparência" pode servir como um princípio comum fundamental, sustentando a estrutura regulatória da era de fusão. A transparência não se aplica apenas aos sistemas criptográficos, mas também deve ser um requisito básico para todas as atividades de transação financeira. Aproveitar a inovação tecnológica – como livros contábeis em blockchain, ferramentas de auditoria de IA, etc. – para melhorar a verificabilidade e a publicidade dos dados é um caminho eficaz para alcançar uma regulação de baixo custo e alta eficiência.
Transparência: Conectar a base regulatória tradicional e a criptográfica
O conceito de transparência do Web3 é inspirador para os locais de negociação tradicionais. Se as bolsas puderem implementar livros contáveis públicos, isso reduzirá significativamente a complexidade e o custo da regulamentação. Se as exchanges centralizadas de criptomoedas puderem alcançar transparência de ativos verificáveis na cadeia, o seu gargalo de confiança será resolvido; as exchanges descentralizadas (DEX), embora ainda tenham uma experiência insatisfatória, são amplamente confiáveis devido à transparência nativa da cadeia. Isso demonstra que o mercado reconhece sinceramente a publicidade trazida pela tecnologia.
É importante notar que transparência não é igual a anonimato completo. As DEX podem compensar a falta de anonimato nas transações introduzindo um mecanismo de lista branca KYC, para conter transações fraudulentas e manipulação por robôs. Da mesma forma, as finanças tradicionais também podem absorver as vantagens da transparência on-chain, melhorando a credibilidade do sistema existente. Por exemplo, a Bolsa de Valores de Hong Kong já alcançou transparência no nível de corretagem e no futuro pode explorar a transparência no nível das contas dos usuários (suportando exibição anônima), para aumentar ainda mais a integridade do mercado.
Construir uma colaboração transparente entre a supervisão e a comunidade
Os atuais mecanismos de consulta regulatória estão limitados a canais tradicionais, tornando-se difícil acompanhar a velocidade de desenvolvimento e as características culturais da indústria de criptomoedas. Deve-se promover a criação de um mecanismo de interação transparente entre "reguladores-comunidade-mercado", utilizando plataformas comunitárias maduras (como Discord, Telegram, etc.) para realizar avaliações públicas, audiências políticas e supervisão de conformidade. O poder da comunidade pode servir como um mecanismo de contrapeso eficaz para complementar a supervisão oficial, ao mesmo tempo em que melhora a capacidade de resposta e a precisão das políticas.
Auditoria de IA: tecnologia que promove a transparência do livro razão
Os livros de contas no setor de criptomoedas têm uma natural auditabilidade, enquanto as contas financeiras tradicionais ainda dependem de relatórios posteriores e de inspeções amostrais. Com o uso de ferramentas de IA para monitorização em tempo real dos livros, é possível gerar automaticamente registros de supervisão imutáveis, que podem ser integrados ao sistema existente na forma de "plugins" sem afetar a operação normal. Embora essas ferramentas tenham surgido na indústria de criptomoedas, elas também possuem um alto valor para a transformação de instituições tradicionais em operações transparentes. Claro, também é necessário projetar adequadamente mecanismos de proteção de privacidade para evitar o uso indevido de dados.
Quatro, construir um sistema de regulamentação que seja prático e prospectivo.
Estabelecer uma entidade de coordenação regulatória unificada e interdepartamental
Os ativos criptográficos têm múltiplas características, como valores mobiliários, mercadorias e moedas, e a regulação fragmentada pode levar a sobreposições ou lacunas. Hong Kong deve estabelecer um órgão de coordenação interdepartamental de alto nível, ou designar um departamento responsável, para coordenar a formulação de políticas e ações de fiscalização, evitando a perda de talentos e projetos devido à hesitação regulatória.
Mais adiante, a essência das finanças criptográficas é global e avançada; Hong Kong deve participar ativamente e até liderar o diálogo e a cooperação na regulamentação transfronteiriça, buscando influência na formulação de regras internacionais.
Estabelecer um mecanismo de decisão "liderado por profissionais, com colaboração entre o governo e os cidadãos".
Os reguladores devem realmente entender a indústria. Recomenda-se a criação de um conselho consultivo composto por profissionais experientes, especialistas em tecnologia e acadêmicos, cujos membros devem atender a pelo menos uma das seguintes condições:
Liderou projetos de criptomoeda de renome mundial;
Contribuição notável para a teoria ou padrões da indústria;
Impulsionou eventos significativos no setor.
Continuar a participar em práticas de criptomoeda e manter ativos em criptomoeda no valor de pelo menos 5 milhões de dólares.
O comitê deve ter uma voz substancial na formulação de políticas, sugerindo que a proporção de votos dos representantes oficiais não exceda 50%, garantindo assim que as políticas sejam tanto profissionais quanto viáveis.
Implementar a filosofia de "prioridade ao mercado, regulamentação moderada"
Hong Kong é conhecido por sua flexibilidade de mercado e um sistema regulatório mais brando. Diante da inovação em criptomoedas, a regulamentação deve ser contida, permitindo uma abordagem de "teste e aprendizado", focando na monitorização de riscos sistêmicos e na investigação de grandes violações, ao invés de aprovações prévias para cada detalhe. As exchanges devem ser autorizadas a estabelecer suas próprias regras de listagem de moedas, enquanto se inspira em instituições do setor financeiro tradicional, como patrocinadores, analistas e corretoras, para alcançar um equilíbrio de mercado.
V. Recomendações de Política: Três Estratégias para Tornar Hong Kong um Centro de Finanças Cripto
Para aproveitar a oportunidade histórica, Hong Kong deve concentrar-se em três grandes direções: stablecoins, exchanges e inovação de ativos, lançando políticas sistemáticas:
Lançamento da stablecoin em dólares USHK endossada pela Autoridade Monetária de Hong Kong.
As stablecoins such as USDT currently face issues like lack of transparency in reserves, high transaction fees, and exchange thresholds, Hong Kong can leverage its linked exchange rate system to issue USHK under the guidance of the Monetary Authority: commercial banks deposit US dollars, and the Monetary Authority issues stablecoins at a 1:1 ratio, with no thresholds, zero fees, and government credit endorsement. If it becomes possible for mainland residents to exchange USHK within the $50,000 foreign exchange quota, it is expected to become the preferred tool for cross-border settlement, shaping a new status for "Hong Kong Dollar".
Criar um cluster de exchanges de criptomoedas de topo
A aplicação central do ecossistema de criptomoedas são as exchanges e as stablecoins, que se complementam mutuamente. Hong Kong deve ativamente atrair as dez principais exchanges globais para estabelecer suas sedes regionais ou centros de operação na cidade, clarificando as expectativas políticas, estabelecendo um período de transição e não responsabilizando as questões de conformidade anteriores, criando um ambiente regulatório aberto, seguro e estável.
Descobrir ativos do mundo real (RWA) e novas classes de ativos
Além da tokenização de ações e dívidas tradicionais, deve-se prestar mais atenção ao mercado incremental. O mercado de antiguidades, por sua vez, possui um enorme potencial, com uma avaliação total que chega a centenas de trilhões, mas que não consegue se escalar devido à dificuldade em distinguir a autenticidade, distorções de preços e problemas de liquidez. Hong Kong pode aproveitar suas vantagens em termos de estado de direito e certificação para apoiar a criação de instituições de avaliação e seguro de antiguidades, promovendo a tokenização de ativos de antiguidades. Através de mecanismos de precificação e negociação em blockchain, é possível romper as limitações das casas de leilão tradicionais, fazendo com que esse mercado, antes nichado, entre no mainstream.
Implementar o plano de recrutamento de talentos em criptografia
Lançar políticas de visto e residência específicas:
Doar 3 milhões de dólares de Hong Kong em Bitcoin/Ethereum equivalentes (mantendo a moeda por mais de 1 ano) e satisfazer os requisitos de residência, pode obter um passaporte;
As empresas de criptomoedas podem obter vistos de trabalho para contratar talentos estrangeiros através do depósito de 1 bitcoin como garantia, e após 7 anos de residência fiscal, podem obter a cidadania.
Essas políticas não apenas atraem talentos, mas também podem acumular reservas estratégicas de ativos criptográficos.
Hong Kong urgently needs to break free from the regulatory mindset of "horse-drawn carriages managing automobiles". Under the premise of adhering to the rule of law and controllable risks, it is essential to face the particularity of the crypto industry. Based on the principle of transparency, supported by a professional community and driven by institutional innovation, it is necessary to re-examine and adjust the applicable boundaries of "same business, same risk, same rules" in order to seize a competitive position in the new global landscape of crypto finance.
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Revisão do princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras" em Hong Kong
Autor: Zhu Weisha, Zhang Feng
I. Pontos de dor emergentes: o atraso de Hong Kong sob a tendência de fusão regulatória global.
Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) emitiram uma declaração conjunta que afirma pela primeira vez: "As leis atuais não proíbem a listagem de alguns produtos de ativos criptográficos à vista em bolsas registradas nos EUA". Esta declaração não apenas marca a coordenação e unificação dos órgãos reguladores dos EUA, mas também transmite um sinal global de que as finanças tradicionais e as finanças criptográficas estão se movendo em direção à fusão regulatória. Em comparação, embora Hong Kong seja um centro financeiro internacional, sua resposta em relação à regulamentação de ativos criptográficos ainda é lenta, e a construção de um quadro ainda não acompanhou o ritmo da inovação. Se não houver ajustes oportunos, Hong Kong pode ser marginalizado em uma nova rodada de competição financeira.
Dois, Revisão de Princípios: "Mesma atividade, mesmo risco, mesma regra" - um erro de percepção.
As autoridades de Hong Kong, ao lidarem com ativos criptográficos, frequentemente citam o princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras". Este princípio aparenta ter uma consistência lógica, mas na prática revela sérias deficiências. Embora a negociação de criptomoedas e a negociação de ações tradicionais pertençam ambas à categoria de "negócios de negociação", seus riscos decorrem de diferenças estruturais, e não da similaridade nos tipos de negócios. A aplicação mecânica das mesmas regras não só é incapaz de controlar os riscos reais, como também pode sufocar a inovação e distorcer o mercado.
O mercado de ações e as bolsas de criptomoedas realmente apresentam semelhanças em cinco elementos básicos: negociação, corretagem, liquidação, serviços bancários e gestão de usuários, mas existem diferenças fundamentais em sua estrutura e mecanismos de operação. O mercado de ações tradicional adota um modelo de múltiplas camadas e múltiplas instituições em equilíbrio, enquanto as bolsas de criptomoedas centralizadas (CEX) apresentam características altamente integradas, quase abrangendo todas as funções em uma única entidade. Essa diferença estrutural leva diretamente a diferenças marcantes entre os dois tipos de mercado em relação ao risco de crédito, risco operacional, risco de liquidez e risco moral.
No sistema de ações de Hong Kong, os fundos dos usuários são depositados em um banco e, em seguida, transferidos para a conta exclusiva da corretora no banco. A corretora não pode utilizar diretamente os ativos dos clientes, e o fluxo de fundos deve seguir rigorosamente o mecanismo de "retorno pelo mesmo caminho" e de reconciliação. A corretora é responsável pela colocação de ordens, a bolsa apenas é responsável pela correspondência e não participa de operações próprias, e a liquidação é executada de forma independente pela Central de Liquidação (CCASS), com o banco detendo o direito final de movimentação dos fundos. A Comissão de Valores Mobiliários atua como a principal entidade reguladora, implementando supervisão de conformidade ao longo de todo o processo. Este sistema de equilíbrio fechado isola efetivamente os riscos e garante a estabilidade do mercado.
Por outro lado, nas exchanges de criptomoedas, os usuários geralmente precisam apenas abrir uma única conta na plataforma para realizar todas as operações. As exchanges assumem simultaneamente funções de corretagem, liquidação, custódia e mesmo de market making, carecendo de um eficaz sistema de contrapesos interno e externo. Especificamente:
O KYC e a prevenção da lavagem de dinheiro são da responsabilidade das bolsas (tradicionalmente executados pelos bancos);
As bolsas podem ver todas as ordens abertas e podem realizar negociações próprias ou manipulação de mercado (proibido por lei no mercado de ações);
Os ativos dos clientes estão misturados com seus ativos operacionais, aumentando significativamente o risco de desvio.
O mecanismo de listagem de moedas carece de transparência, sem supervisão de terceiros como patrocinadores ou advogados.
Apesar de a indústria ter introduzido diversas medidas de controle de risco, como custódia de terceiros e seguros, enquanto o mecanismo do livro-razão continuar a ser opaco e não forem estabelecidos mecanismos de equilíbrio, será difícil erradicar os riscos estruturais.
A fase de desenvolvimento dos ativos criptográficos é diferente da dos valores mobiliários tradicionais. O financiamento por meio de tokens geralmente abrange várias fases, desde a rodada de sementes, passando pela rodada de anjos, até o IPO, permitindo que investidores de varejo participem muito cedo. A prática regulatória atual em Hong Kong tende a tratar os tokens como ações na fase de IPO, embora isso tenha uma certa razoabilidade, ignora as características de investimento e os riscos associados aos tokens em fases mais iniciais.
A aplicação rígida de "regras idênticas" é como "regulamentar automóveis com regras de carroças"; à primeira vista, parece haver ordem, mas na verdade limita o desenvolvimento e encobre os riscos reais. A regulamentação de ativos criptográficos deve basear-se na substância do negócio e na estrutura de risco, implementando regras diferenciadas e detalhadas.
Três, exploração de saídas: um novo quadro regulatório centrado na transparência
Embora existam diferenças significativas entre as finanças tradicionais e as finanças cripto, a "transparência" pode servir como um princípio comum fundamental, sustentando a estrutura regulatória da era de fusão. A transparência não se aplica apenas aos sistemas criptográficos, mas também deve ser um requisito básico para todas as atividades de transação financeira. Aproveitar a inovação tecnológica – como livros contábeis em blockchain, ferramentas de auditoria de IA, etc. – para melhorar a verificabilidade e a publicidade dos dados é um caminho eficaz para alcançar uma regulação de baixo custo e alta eficiência.
O conceito de transparência do Web3 é inspirador para os locais de negociação tradicionais. Se as bolsas puderem implementar livros contáveis públicos, isso reduzirá significativamente a complexidade e o custo da regulamentação. Se as exchanges centralizadas de criptomoedas puderem alcançar transparência de ativos verificáveis na cadeia, o seu gargalo de confiança será resolvido; as exchanges descentralizadas (DEX), embora ainda tenham uma experiência insatisfatória, são amplamente confiáveis devido à transparência nativa da cadeia. Isso demonstra que o mercado reconhece sinceramente a publicidade trazida pela tecnologia.
É importante notar que transparência não é igual a anonimato completo. As DEX podem compensar a falta de anonimato nas transações introduzindo um mecanismo de lista branca KYC, para conter transações fraudulentas e manipulação por robôs. Da mesma forma, as finanças tradicionais também podem absorver as vantagens da transparência on-chain, melhorando a credibilidade do sistema existente. Por exemplo, a Bolsa de Valores de Hong Kong já alcançou transparência no nível de corretagem e no futuro pode explorar a transparência no nível das contas dos usuários (suportando exibição anônima), para aumentar ainda mais a integridade do mercado.
Os atuais mecanismos de consulta regulatória estão limitados a canais tradicionais, tornando-se difícil acompanhar a velocidade de desenvolvimento e as características culturais da indústria de criptomoedas. Deve-se promover a criação de um mecanismo de interação transparente entre "reguladores-comunidade-mercado", utilizando plataformas comunitárias maduras (como Discord, Telegram, etc.) para realizar avaliações públicas, audiências políticas e supervisão de conformidade. O poder da comunidade pode servir como um mecanismo de contrapeso eficaz para complementar a supervisão oficial, ao mesmo tempo em que melhora a capacidade de resposta e a precisão das políticas.
Os livros de contas no setor de criptomoedas têm uma natural auditabilidade, enquanto as contas financeiras tradicionais ainda dependem de relatórios posteriores e de inspeções amostrais. Com o uso de ferramentas de IA para monitorização em tempo real dos livros, é possível gerar automaticamente registros de supervisão imutáveis, que podem ser integrados ao sistema existente na forma de "plugins" sem afetar a operação normal. Embora essas ferramentas tenham surgido na indústria de criptomoedas, elas também possuem um alto valor para a transformação de instituições tradicionais em operações transparentes. Claro, também é necessário projetar adequadamente mecanismos de proteção de privacidade para evitar o uso indevido de dados.
Quatro, construir um sistema de regulamentação que seja prático e prospectivo.
Os ativos criptográficos têm múltiplas características, como valores mobiliários, mercadorias e moedas, e a regulação fragmentada pode levar a sobreposições ou lacunas. Hong Kong deve estabelecer um órgão de coordenação interdepartamental de alto nível, ou designar um departamento responsável, para coordenar a formulação de políticas e ações de fiscalização, evitando a perda de talentos e projetos devido à hesitação regulatória.
Mais adiante, a essência das finanças criptográficas é global e avançada; Hong Kong deve participar ativamente e até liderar o diálogo e a cooperação na regulamentação transfronteiriça, buscando influência na formulação de regras internacionais.
Os reguladores devem realmente entender a indústria. Recomenda-se a criação de um conselho consultivo composto por profissionais experientes, especialistas em tecnologia e acadêmicos, cujos membros devem atender a pelo menos uma das seguintes condições:
Liderou projetos de criptomoeda de renome mundial;
Contribuição notável para a teoria ou padrões da indústria;
Impulsionou eventos significativos no setor.
Continuar a participar em práticas de criptomoeda e manter ativos em criptomoeda no valor de pelo menos 5 milhões de dólares.
O comitê deve ter uma voz substancial na formulação de políticas, sugerindo que a proporção de votos dos representantes oficiais não exceda 50%, garantindo assim que as políticas sejam tanto profissionais quanto viáveis.
Hong Kong é conhecido por sua flexibilidade de mercado e um sistema regulatório mais brando. Diante da inovação em criptomoedas, a regulamentação deve ser contida, permitindo uma abordagem de "teste e aprendizado", focando na monitorização de riscos sistêmicos e na investigação de grandes violações, ao invés de aprovações prévias para cada detalhe. As exchanges devem ser autorizadas a estabelecer suas próprias regras de listagem de moedas, enquanto se inspira em instituições do setor financeiro tradicional, como patrocinadores, analistas e corretoras, para alcançar um equilíbrio de mercado.
V. Recomendações de Política: Três Estratégias para Tornar Hong Kong um Centro de Finanças Cripto
Para aproveitar a oportunidade histórica, Hong Kong deve concentrar-se em três grandes direções: stablecoins, exchanges e inovação de ativos, lançando políticas sistemáticas:
As stablecoins such as USDT currently face issues like lack of transparency in reserves, high transaction fees, and exchange thresholds, Hong Kong can leverage its linked exchange rate system to issue USHK under the guidance of the Monetary Authority: commercial banks deposit US dollars, and the Monetary Authority issues stablecoins at a 1:1 ratio, with no thresholds, zero fees, and government credit endorsement. If it becomes possible for mainland residents to exchange USHK within the $50,000 foreign exchange quota, it is expected to become the preferred tool for cross-border settlement, shaping a new status for "Hong Kong Dollar".
A aplicação central do ecossistema de criptomoedas são as exchanges e as stablecoins, que se complementam mutuamente. Hong Kong deve ativamente atrair as dez principais exchanges globais para estabelecer suas sedes regionais ou centros de operação na cidade, clarificando as expectativas políticas, estabelecendo um período de transição e não responsabilizando as questões de conformidade anteriores, criando um ambiente regulatório aberto, seguro e estável.
Além da tokenização de ações e dívidas tradicionais, deve-se prestar mais atenção ao mercado incremental. O mercado de antiguidades, por sua vez, possui um enorme potencial, com uma avaliação total que chega a centenas de trilhões, mas que não consegue se escalar devido à dificuldade em distinguir a autenticidade, distorções de preços e problemas de liquidez. Hong Kong pode aproveitar suas vantagens em termos de estado de direito e certificação para apoiar a criação de instituições de avaliação e seguro de antiguidades, promovendo a tokenização de ativos de antiguidades. Através de mecanismos de precificação e negociação em blockchain, é possível romper as limitações das casas de leilão tradicionais, fazendo com que esse mercado, antes nichado, entre no mainstream.
Lançar políticas de visto e residência específicas:
Doar 3 milhões de dólares de Hong Kong em Bitcoin/Ethereum equivalentes (mantendo a moeda por mais de 1 ano) e satisfazer os requisitos de residência, pode obter um passaporte;
As empresas de criptomoedas podem obter vistos de trabalho para contratar talentos estrangeiros através do depósito de 1 bitcoin como garantia, e após 7 anos de residência fiscal, podem obter a cidadania.
Essas políticas não apenas atraem talentos, mas também podem acumular reservas estratégicas de ativos criptográficos.
Hong Kong urgently needs to break free from the regulatory mindset of "horse-drawn carriages managing automobiles". Under the premise of adhering to the rule of law and controllable risks, it is essential to face the particularity of the crypto industry. Based on the principle of transparency, supported by a professional community and driven by institutional innovation, it is necessary to re-examine and adjust the applicable boundaries of "same business, same risk, same rules" in order to seize a competitive position in the new global landscape of crypto finance.