A estratégia de reserva de Bitcoin do pioneiro MicroStrategy (, anteriormente conhecido como MicroStrategy), comprou mais 1.955 Bitcoins, aumentando sua participação total para 638.460 moedas. O mNAV da MicroStrategy ainda está numa baixa de 1,53, mas esta captação ainda é majoritariamente através da emissão de ações ordinárias MSTR, com um pesado fardo de juros sobre as ações preferenciais. Será que isso é um impulsionador ou uma resistência para o volante do Bitcoin? Embora a MicroStrategy não tenha conseguido ser incluída no índice S&P 500, a TD Cowen ainda recomenda 'comprar', com um preço-alvo de 640 dólares.
( A MicroStrategy não conseguiu ingressar no índice S&P 500, Saylor foi selecionado pela Bloomberg como um bilionário com ativos superiores a 7,3 bilhões de dólares )
Estratégia de emissão de 200 milhões para comprar BTC, mantendo um total de 638,460 moedas Bitcoin.
Estratégia desta vez através da emissão
8% ações preferenciais conversíveis STRK arrecadaram 5,2 milhões de dólares
10% ações preferenciais STRF arrecadaram 11,6 milhões de dólares
Ações ordinárias MSTR arrecadaram 200,5 milhões de dólares
A quantia total angariada foi de 217.3 milhões de dólares, e foi totalmente utilizada para a compra de Bitcoin. A Strategy adquiriu 1.955 Bitcoins, com um custo médio de 111.196 dólares. Até 7 de setembro de 2025, a Strategy detinha um total de 638.460 Bitcoins, com um custo total de 4.717 milhões de dólares, e um custo médio de 73.880 dólares/por Bitcoin.
A pesada carga de juros das ações preferenciais é o motor ou a resistência do volante do Bitcoin?
A MicroStrategy anunciou na última reunião de resultados que decidirá se continuará a emitir ações ordinárias em troca de Bitcoin através do programa ATM com base no indicador de avaliação interna “mNAV Premium Ratio”, a fim de proporcionar maior flexibilidade na execução da estratégia de mercado de capitais. Se o mNAV estiver entre 1 e 2,5 vezes, novas ações não serão emitidas, a menos que seja para pagar juros de dívidas existentes ou para distribuir dividendos de ações preferenciais. No entanto, o fundador Michael Saylor contradisse essa diretriz apenas duas semanas depois, afirmando que, se a emissão de ações ordinárias for benéfica para a empresa, ela ainda emitirá MSTR a uma taxa inferior a 2,5 vezes o mNAV.
Com base no preço das ações preferenciais da MicroStrategy recentemente e no valor arrecadado, talvez a atratividade das ações preferenciais para os investidores não seja mais tão sedutora, ou a enorme pressão de interesse das ações preferenciais está causando preocupação e reação dos acionistas existentes. Outra empresa japonesa de reservas de Bitcoin, Metaplanet, que planeja emitir ações preferenciais, também enfrenta uma enorme pressão de correção no preço das ações, se a emissão de ações preferenciais é o motor que acelera a roda de Bitcoin ou uma resistência, vale a pena refletir.
( A MicroStrategy emitiu ações ordinárias para comprar Bitcoin, a atratividade das ações preferenciais é insuficiente, a taxa de distribuição do STRC aumentou para 10%)
A TD Cowen recomenda “comprar”, preço-alvo de 640 dólares.
A MicroStrategy não conseguiu ser selecionada para o índice S&P 500 desta vez, mas a maioria dos analistas não se sentiu surpresa. Os analistas da TD Cowen acreditam:
“Independentemente de estar ou não incluída no índice, a velocidade com que a Strategy aumenta a sua posição em Bitcoin é muito mais rápida do que a sua dívida correspondente. Dado que o Bitcoin está cada vez mais integrado no sistema financeiro global, o preço de negociação do seu balanço patrimonial gerido ativamente deve ser superior ao valor subjacente do Bitcoin.”
A classificação da TD Cowen para a MSTR continua a ser “comprar”, com um preço-alvo de 640 dólares.
Para tal, Saylor também usou números para esclarecer a empresa, com uma taxa de retorno anualizada de 92% para a MSTR, muito superior aos 14% do S&P 500!
Este artigo sobre a MicroStrategy que investiu mais 200 milhões de dólares em BTC, com o preço-alvo de 640 dólares da TD Cowen, apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.
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