De acordo com o mais recente relatório na cadeia da Glassnode de 20 de agosto, o mercado de Bitcoin (BTC) está a apresentar características semelhantes aos períodos de pico histórico: a entrada de capital está a desacelerar, a taxa de alavancagem atingiu um nível máximo histórico e as atividades especulativas dispararam. Esses sinais estão altamente alinhados com a fase final de ciclos de posições longas anteriores, o que significa que o mercado pode estar a passar por um ponto de inflexão estrutural.
Fluxo de capital a enfraquecer: a dinâmica não é tão forte como no início do ano
BTC caiu cerca de 9,2% para $112.900 após atingir um pico de $124.400 na semana passada, enquanto os fluxos de capital diminuíram significativamente.
Limite de velocidade de aumento: Durante o atual período de recuperação, o crescimento mensal é de apenas 6%, muito abaixo dos 13% quando ultrapassou $100.000 no início de 2024.
A realização de lucros diminuiu, mas a demanda é insuficiente: mesmo que a pressão de venda dos atuais detentores de moeda tenha diminuído, a nova compra ainda é limitada.
Lucro e perda líquida ajustada pela volatilidade: em comparação com os picos de $70,000, $100,000 e $122,000 em julho, a pressão de venda diminuiu significativamente, mas o impulso ainda não é suficiente para impulsionar novos máximos.
Taxa de alavancagem atinge o pico: futuros e derivados de criptomoedas alternativas em superaquecimento
O mercado de futuros tornou-se a força central por trás da volatilidade recente:
Juros abertos futuros do BTC: mantidos em alta de \US$ 67 bilhões, uma queda de \US$ 2,3 bilhões nesta rodada de correção, a 23ª maior queda da história.
Derivados de moeda alternativa: o valor total dos contratos não liquidadas subiu temporariamente para $602 bilhões, caindo $26 bilhões durante o fim de semana.
Dados de liquidação: o volume diário de liquidação de altcoins atingiu $3,03 bilhões, mais do que o dobro do BTC.
Volume de negociação de contratos perpétuos do Ethereum: alcançou um histórico de 67%, mostrando que o foco da especulação do mercado está se movendo para as altcoins.
Comparação de ciclos históricos: a posição temporal aproxima-se do pico
A Glassnode compara o ciclo atual com os ciclos de posições longas de 2015–2018 e 2018–2022:
A partir do ponto baixo do ciclo, os pontos altos históricos costumam aparecer 2 a 3 meses após a posição atual.
Oferta circulante: já esteve acima de um desvio padrão por 273 dias consecutivos, sendo o segundo maior registro da história (apenas atrás dos 335 dias de 2015–2018).
Investidores de longo prazo realizam lucros: em comparação com todos os ciclos, exceto 2016-2017, mostra que a pressão de venda dos investidores pacientes está sendo liberada.
sinais de ciclos posteriores e variáveis futuras
O relatório considera que a diminuição da demanda, a taxa de alavancagem extremamente alta e a similaridade histórica constituem condições de mercado semelhantes aos picos anteriores. Mas é preciso ter cuidado:
Cada ciclo tem características diferentes: as mudanças na macroeconomia, no ambiente regulatório e na estrutura do mercado podem romper o tradicional padrão de ciclo de quatro anos.
Risco a curto prazo: alta alavancagem significa que qualquer flutuação acentuada em qualquer direção pode desencadear liquidações em cadeia.
Catalisadores potenciais: Fluxo de fundos de ETF, políticas macroeconómicas (como expectativas de cortes nas taxas de juros) e dados de adoção na cadeia podem mudar o ritmo do mercado.
conclusão
O nível de alavancagem atual do mercado de Bitcoin e a posição cíclica são surpreendentemente semelhantes aos picos históricos. Embora isso não signifique que o preço atingirá imediatamente o topo, é um sinal que exige alta vigilância por parte dos traders e investidores. No curto prazo, o controle da alavancagem e a gestão de riscos serão fundamentais; a longo prazo, a adoção na cadeia e o ambiente macroeconômico determinarão se o BTC conseguirá romper o teto do ciclo existente. Para mais dados na cadeia e análises de mercado, siga a plataforma oficial da Gate.
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