Divergência da Tendência do Dólar em 2025: Previsões de Taxa de Câmbio e Oportunidades de Negociação

Lógica básica da taxa de câmbio do dólar

A taxa de câmbio do dólar reflete o valor de troca de uma moeda em relação ao dólar. Tomando o euro como exemplo, EUR/USD=1.04 indica que 1 dólar pode ser trocado por 0.96 euros, e vice-versa, 1 euro precisa de 1.04 dólares. Quando o EUR/USD sobe para 1.09, o euro valoriza-se relativamente, o dólar desvaloriza; se cair para 0.88, o euro desvaloriza-se, o dólar valoriza-se.

O índice do dólar é um indicador composto que mede a força relativa do dólar, calculado com base na média ponderada das taxas de câmbio do dólar contra seis principais moedas: euro, iene, libra, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço. Mas é importante notar que as variações do índice do dólar não correspondem diretamente às mudanças na política do Federal Reserve — as políticas dos bancos centrais dos países cujas moedas compõem o índice também têm impacto profundo.

O índice do dólar atualmente em ponto crítico

Até a última sessão de negociação, o índice do dólar caiu para o seu ponto mais baixo desde novembro (cerca de 103.45), caindo por cinco dias consecutivos e pela primeira vez abaixo da média móvel de 200 dias — o que geralmente é visto como um sinal de baixa.

A principal força motriz dessa queda veio dos dados de emprego nos EUA abaixo do esperado. Os dados de emprego não agrícola de março ficaram abaixo das previsões do mercado, reforçando as expectativas de mais cortes de juros pelo Federal Reserve, o que pressionou os rendimentos dos títulos do governo americano e enfraqueceu o apelo do dólar.

A médio prazo, a direção da política monetária do Fed determinará o rumo do dólar. Se as expectativas de corte de juros se fortalecerem, a pressão para o dólar enfraquecer aumentará; caso contrário, pode ocorrer uma recuperação. Apesar de existir a possibilidade de uma recuperação técnica no curto prazo, a tendência geral ainda exerce pressão negativa sobre o dólar.

Conclusão: espera-se que o índice do dólar permaneça em um cenário de baixa por um período considerável até 2025, especialmente sob o efeito combinado de condições de sobrevenda e expectativas de cortes de juros. Se o Fed continuar com uma política acomodatícia e os dados econômicos permanecerem fracos, o índice do dólar pode cair ainda mais, abaixo de 102.00.

Perspectiva dos ciclos históricos do dólar e sua posição atual

Desde o colapso do sistema de Bretton Woods, há mais de 50 anos, o índice do dólar passou por oito fases distintas:

Período de 1971-1980 — Crise de colapso: Após o fim do padrão ouro, o dólar entrou em uma fase de excesso. Com a crise do petróleo e a alta inflação, o índice caiu abaixo de 90.

1980-1985 — Recuperação forte: O ex-presidente do Fed, Paul Volcker, usou medidas severas para conter a inflação, elevando a taxa de juros federal para 20%. Essa política atraiu capital de volta aos EUA, levando o índice do dólar a atingir seu pico histórico em 1985, encerrando o mercado de alta do dólar.

1985-1995 — Longo mercado de baixa: Déficit fiscal e comercial dos EUA coexistiram, formando um duplo déficit que enfraqueceu o dólar ao longo do tempo.

1995-2002 — Era de prosperidade da internet: Durante a era Clinton, a economia americana cresceu fortemente, com grande fluxo de capital de volta, levando o índice do dólar a atingir 120 pontos.

2002-2010 — Período de recessão e crise: O estouro da bolha da internet, os ataques de 11 de setembro, a política de afrouxamento quantitativo prolongado e a crise financeira de 2008 fizeram o índice cair para cerca de 60.

2011-2020 — Período de arbitragem da crise da dívida europeia: A Europa enfrentou uma grave crise de dívida, a China sofreu uma crise de ações, enquanto os EUA permaneceram relativamente estáveis e o Fed elevou juros várias vezes, o que deveria fortalecer o dólar.

2020-2022 — Período de impressão de dinheiro devido à pandemia: Após o surto de COVID-19, o Fed reduziu as taxas a zero e injetou liquidez de forma agressiva para estimular a economia, levando a uma forte queda do índice do dólar e a uma inflação severa.

2022-2024 — Ciclo de altas taxas de juros: A inflação descontrolada forçou o Fed a aumentar agressivamente as taxas, atingindo níveis não vistos há 25 anos, além de iniciar o aperto quantitativo (QT). Essa política, embora combata a inflação, desafia a confiança no dólar.

Atualmente, o dólar está na fase final do oitavo ciclo, com taxas elevadas, mas com expectativas de redução de juros já emergindo.

Previsão da tendência das principais moedas em 2025

EUR/USD: Lógica de fortalecimento do euro

A trajetória do euro/ dólar é quase oposta ao índice do dólar. Com expectativas de desvalorização do dólar, melhorias na política do Banco Central Europeu e uma diferenciação econômica entre EUA e Europa, se o Fed realmente cortar juros enquanto a economia europeia continuar a se recuperar, o EUR/USD deve continuar a subir.

Dados recentes mostram que o EUR/USD já subiu para 1.0835, indicando uma tendência de alta contínua. Se se estabilizar nesse nível, pode desafiar a barreira psicológica de 1.0900. No aspecto técnico, pontos altos anteriores e linhas de tendência podem oferecer suporte, enquanto 1.0900 representa uma resistência importante. Uma quebra dessa resistência pode abrir caminho para novas altas.

GBP/USD: Vantagem relativa da libra

A forte ligação entre a economia do Reino Unido e a dos EUA faz com que a tendência do GBP/USD seja semelhante à do EUR/USD. As expectativas de que o Banco da Inglaterra reduzirá juros mais lentamente que o Fed sustentam a libra. Se o BoE adotar uma postura mais cautelosa de cortes, o GBP/USD tenderá a se fortalecer.

Com sinais técnicos positivos, a previsão para 2025 é de um movimento de alta com oscilações, na faixa de 1.25 a 1.35. Divergências na política e o sentimento de busca por segurança serão fatores principais. Se a economia e as políticas do Reino Unido e dos EUA se diferenciarem ainda mais, a taxa de câmbio pode até desafiar 1.40, mas é preciso ficar atento a riscos políticos e choques de liquidez que possam provocar correções.

USD/CNH: Pressões sobre o yuan

A trajetória do dólar frente ao yuan é influenciada por múltiplos fatores: política do Fed, ciclo econômico chinês e intervenções do Banco Popular. Se o Fed manter altas taxas enquanto a economia chinesa desacelera, o yuan pode ser pressionado, elevando o USD/CNH.

Tecnicamente, o dólar está na faixa de 7.2300-7.2600, em consolidação, sem força para romper no curto prazo. É importante acompanhar esse nível de suporte. Se o dólar cair abaixo de 7.2260 e os indicadores mostrarem sinais de sobrevenda, pode surgir uma oportunidade de compra para uma recuperação de curto prazo.

USD/JPY: Possível valorização do iene

O USD/JPY é um dos pares mais líquidos do mundo, com o dólar como principal moeda de reserva e o iene em quarto lugar. Os salários básicos no Japão em janeiro cresceram 3.1% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível em 32 anos, indicando uma possível mudança na tendência de baixa de inflação e salários baixos. O aumento salarial e a pressão inflacionária podem levar o Banco do Japão a ajustar as taxas no futuro, para evitar a depreciação. Pressões internacionais (especialmente dos EUA) podem acelerar o ritmo de aumento de juros no Japão.

Prevê-se que o USD/JPY em 2025 terá uma tendência de baixa. As expectativas de corte de juros e a recuperação econômica japonesa serão os principais fatores de negociação. Tecnicamente, se o USD/JPY cair abaixo de 146.90, pode buscar novos mínimos; para reverter a tendência de baixa, será necessário superar a resistência de 150.0.

AUD/USD: Resiliência do dólar australiano

Dados recentes da Austrália mostram que o PIB do quarto trimestre cresceu 0.6% em relação ao trimestre anterior e 1.3% em relação ao ano anterior, ambos acima das expectativas. A balança comercial de janeiro atingiu um superávit de 562 bilhões, demonstrando força. O Banco Central da Austrália mantém uma postura cautelosa, indicando baixa probabilidade de cortes, o que sugere uma política mais ativa por parte da Austrália.

Embora os dados positivos apoiem o dólar australiano, é preciso ficar atento às possíveis correções do dólar e às incertezas globais. Se o Fed continuar com uma política de afrouxamento em 2025, a fraqueza do dólar impulsionará o aumento do AUD/USD.

Estrutura de estratégias de negociação do dólar em 2025

Estratégia de curto prazo (Q1-Q2): negociações de faixas estruturais

Cenário de alta: conflitos geopolíticos podem fazer o índice do dólar subir rapidamente para a faixa de 100-103; dados econômicos dos EUA acima do esperado (como emprego não agrícola acima de 25 mil) podem atrasar as expectativas de corte de juros, levando a uma recuperação do dólar.

Cenário de baixa: cortes contínuos do Fed combinados com uma política de afrouxamento do BCE podem enfraquecer o euro, levando o índice do dólar abaixo de 95; ou o risco de crise da dívida dos EUA aumentar, elevando o risco de crédito do dólar.

Estratégia agressiva: vender na faixa de 95-100 do índice do dólar, aproveitando divergências no MACD, retrações de Fibonacci e outros indicadores técnicos para capturar reversões.

Estratégia conservadora: aguardar, esperando que o caminho da política do Fed fique totalmente claro.

Estratégia de médio a longo prazo (após Q3): migrar gradualmente para ativos não americanos

A fase de cortes de juros do Fed aprofundará a redução na vantagem dos rendimentos dos títulos americanos, levando o fluxo de capital para mercados emergentes de alto crescimento e Europa em recuperação. Se a desdolarização global acelerar, a posição do dólar como moeda de reserva será marginalmente enfraquecida. Recomenda-se reduzir gradualmente posições longas em dólar, investindo em moedas não americanas com avaliação razoável ( iene, dólar australiano) ou ativos ligados a commodities (ouro, cobre).

Princípio central: as negociações do dólar em 2025 exigirão maior sensibilidade a dados e velocidade de reação a eventos; manter flexibilidade e disciplina será essencial para aproveitar as oscilações cambiais.