Interpretação da "Declaração de Ativos Digitais 2.0" de Hong Kong: como competir pelo centro Web3 da Ásia?

Autor: Wu fala sobre Blockchain

No dia 26 de junho, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a “Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0”, afirmando seu compromisso em construir Hong Kong como um centro global de ativos digitais líder, um mercado onde a inovação possa prosperar em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais à economia real e aos mercados financeiros, e que seja confiável.

A publicação da Declaração de Hong Kong ocorre enquanto Singapura implementa políticas severas para expulsar instituições não licenciadas. O CEO da Legend Trading, Hao, afirmou que, nos próximos 2 a 3 anos, a influência de Singapura na indústria Web3 diminuirá cada vez mais. Há apenas 33 empresas licenciadas, e cerca de metade delas tem pouca competitividade no mercado fora de Singapura. Algumas são apenas subsidiárias de grandes grupos em Singapura, a licença permite apenas serviços no mercado de Singapura e apenas operações à vista; muitos fundadores de empresas permanecem em Singapura por questões familiares, mas as equipes tentarão se estabelecer em outros países. O analista renomado Zheng Di declarou que o próximo centro Web3 será Hong Kong, e ele tem grandes expectativas para Hong Kong. Devido às enormes perdas do investimento da Temasek na FTX, muitas pessoas que vão para Singapura não precisam do mercado de criptomoedas; Hong Kong recuperará sua posição como centro global do Web3 por causa dessa ação de Singapura.

A Declaração de Hong Kong afirma que, para alcançar essa visão e objetivos, será criado um ecossistema de ativos digitais profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, com foco no futuro, propondo uma série de direções estratégicas de políticas e implementando as medidas correspondentes. Ao formular as direções de políticas e medidas, devemos garantir que não estejam limitadas pela tecnologia atual e que possam se adaptar ao desenvolvimento futuro dos ativos digitais, ao mesmo tempo que se integram à economia real e ao sistema financeiro, a fim de alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas em torno do “LEAP”, que consiste em: otimização legal e regulatória (Legal and regulatory streamlining); expansão da variedade de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products); promoção de casos de uso e colaboração intersetorial (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration); desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development), para criar um ecossistema de ativos digitais confiável, inovador e vibrante, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.

A declaração indica que a principal medida a seguir é realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, a fim de atender à demanda dos investidores por alta liquidez, transações em grande escala e ativos custodiados de forma segura. O governo sugere designar a Comissão de Valores Mobiliários como a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, elaboração de padrões, otimização dos processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas regulatórias de ativos digitais. O Banco da Inglaterra atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais. A Comissão de Valores Mobiliários assumirá o papel de principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, sendo responsável pela emissão de licenças e registro, bem como pela elaboração de padrões, enquanto o Banco da Inglaterra atuará como a entidade reguladora de primeira linha, supervisionando suas atividades de custódia de ativos digitais.

A declaração indica que a Direção Geral do Tesouro e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão das leis e do quadro regulatório relevantes, com base em experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A revisão inicial focará no mercado de obrigações que já passou pela fase de validação de conceito, esperando também fornecer referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. Faremos uma revisão abrangente do processo de emissão e negociação de obrigações tokenizadas, incluindo, mas não se limitando a, liquidação, registro e requisitos de documentação. O governo normalizará a emissão de obrigações tokenizadas e explorará diferentes arranjos de moeda e prazo, além de outras opções inovadoras. O governo espera, com essa medida, fornecer obrigações digitais estáveis e de alta qualidade ao mercado, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo de investidores mais amplo. Para explorar ainda mais as vantagens da tokenização, a Direção Geral do Tesouro e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas do setor, entendendo as diferentes opiniões do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para melhorar a eficiência das transações, cenários de aplicação no mercado secundário e ampliar a participação de investidores no mercado local de obrigações. O governo visa, ao ser o primeiro a emitir obrigações tokenizadas e normalizá-las, estabelecer um padrão global, aumentar a confiança do mercado nessa tecnologia e, ao mesmo tempo, incentivar a adoção pelo setor público e privado.

Declaração indica: atualmente, todos os Fundos Negociados em Bolsa (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essa isenção de imposto de selo também se aplica aos ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo incentiva os participantes do mercado a explorar as vantagens de tokenizar ETFs, como os ETFs de mercado monetário, incluindo a introdução deles em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou em outras plataformas para negociação no mercado secundário. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, para examinar outros arranjos fiscais para a transferência de fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização. O governo apresentará uma proposta legislativa que incluirá ativos digitais especificados como transações qualificadas que beneficiam da isenção de imposto sobre lucros para fundos oferecidos em forma privada e ferramentas de controle de investimento familiar. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.

A declaração indica que apoiará moedas estáveis e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de moedas estáveis como ferramenta de pagamento. Para maximizar o potencial das moedas estáveis, o governo e os reguladores proporcionarão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo que emissores de moedas estáveis licenciados em Hong Kong pesquisem e implementem soluções para diferentes cenários de aplicação, a fim de resolver as dores substanciais nas atividades econômicas. Para demonstrar o apoio do governo e assumir um papel de liderança, convidamos os participantes do mercado a sugerirem como o governo pode testar e usar moedas estáveis licenciadas, por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.

A declaração indica que o Cyberport também lançará um programa de financiamento para projetos piloto de Blockchain e ativos digitais, fornecendo fundos para projetos de aplicação futura com potencial, icônicos e com impacto no mercado. Além dos fundos, o Cyberport também oferecerá assistência a essas empresas e coordenará com as partes interessadas relevantes para apoiar, conforme necessário, a implementação dos projetos piloto. A equipe dedicada do Departamento de Promoção de Investimentos do governo está aberta e pronta para apoiar provedores de serviços de ativos digitais a estabelecer e expandir negócios em Hong Kong. Entre o amplo apoio disponível, o Departamento de Promoção de Investimentos pode ajudar potenciais provedores de serviços de ativos digitais a estabelecer conexões com bancos e diferentes serviços profissionais e de apoio, facilitando a criação de negócios.

O membro do Conselho Nacional da Conferência Consultiva Política do Povo Chinês e deputado da Assembleia Legislativa de Hong Kong, Wu Jietzhuang, interpreta que a declaração demonstra claramente a substituição do termo ativos virtuais por ativos digitais, alinhando-se com os padrões internacionais, enfatizando sua liderança inovadora como um centro financeiro internacional na era digital; o objetivo é muito claro, que é equilibrar inovação e controle de riscos, atraindo instituições de alta qualidade de todo o mundo; e através de tecnologias como a tokenização, melhorar a eficiência do mercado financeiro, servindo a economia real; definiu-se a divisão de responsabilidades, a Comissão de Valores Mobiliários lidera a emissão de licenças para negociação e custódia de ativos digitais, enquanto a Autoridade Monetária de Hong Kong regula as atividades bancárias relacionadas, evitando sobreposição de funções; demonstrou a simpatia e reconhecimento do governo em relação aos ativos digitais, o governo apresentará propostas legislativas para incluir ativos digitais em fundos oferecidos em forma privada e ferramentas de controle de investimento familiar que gozam de isenção de imposto sobre ganhos; ao mesmo tempo, o governo da região administrativa especial irá praticar a emissão regular de títulos do governo tokenizados; realmente reduzir os custos operacionais da indústria, comprometendo-se a aumentar a liquidez do mercado; o governo esclarecerá como as medidas de isenção de imposto sobre a transferência de ETFs também se aplicam a ETFs tokenizados, o que terá um profundo impacto na indústria de ativos digitais; apoio financeiro substancial, aprimorando o ecossistema do mercado, o Cyberport lançará um programa de subsídios para um piloto de blockchain e ativos digitais, que não só poderá atrair mais talentos para a indústria, mas também aprimorar o portfólio de projetos em Hong Kong; em resumo, Hong Kong tem uma grande oportunidade de se tornar um modelo de inovação regulatória em ativos digitais na Ásia dentro de 3 a 5 anos, proporcionando uma solução de Hong Kong para a fusão entre finanças tradicionais e economia digital.

O Secretário das Finanças de Hong Kong, Chen Maobo, afirmou: os ativos digitais são uma parte importante e com grande potencial de desenvolvimento da tecnologia financeira, permitindo transações financeiras mais eficientes e de menor custo através da tecnologia Blockchain, tornando os serviços financeiros mais inclusivos e acessíveis. A “Declaração de Políticas 2.0” demonstra nossa visão para o desenvolvimento de ativos digitais e, através da prática, mostra a aplicação substancial da tokenização, promovendo a diversificação dos cenários de aplicação. Ao combinar uma regulamentação prudente com o incentivo à inovação do mercado, estamos a construir um ecossistema de ativos digitais mais robusto, ligado à economia real e à vida social, trazendo benefícios para a economia e a sociedade, ao mesmo tempo que solidifica a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de destaque.

O secretário das Finanças de Hong Kong, Xu Zhengyu, afirmou: As vantagens únicas de Hong Kong nos permitem estar na vanguarda na promoção da transição das finanças tradicionais para a era dos ativos digitais. O quadro estabelecido pela “Declaração de Políticas 2.0” ajuda-nos a avançar para a formação de um ecossistema de ativos digitais que seja confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real. A “Declaração de Políticas 2.0” também coloca Hong Kong na linha da frente da transformação digital, proporcionando um roteiro claro para empresas e investidores, permitindo-lhes navegar com segurança e desenvolver um mercado de ativos digitais próspero.

O Secretário das Finanças de Hong Kong, Chan Mo-po, declarou em entrevista ao “Ta Kung Pao” que Hong Kong está a otimizar a legislação e a regulamentação, expandir a variedade de produtos, promover a cooperação em cenários de aplicação, cultivar talentos e desenvolver quatro grandes estratégias para construir ainda mais um ecossistema de cadeia completa para o desenvolvimento de ativos digitais, impulsionando Hong Kong a tornar-se um hub estratégico que conecta as oportunidades da economia digital da China com a demanda global por inovação financeira. Ele enfatizou que os ativos digitais não são apenas um ponto de ruptura para a tecnologia financeira, mas também uma chave para Hong Kong consolidar sua posição como centro financeiro internacional. Hong Kong avançará com a gestão de licenças e a aplicação em cenários de forma paralela, promovendo a fusão de ativos virtuais com a economia real. “A regulamentação das stablecoins é uma prioridade, exigimos que sua aplicação esteja vinculada a cenários reais, como liquidação comercial e pagamentos transfronteiriços, para eliminar especulação e manipulação.” Atualmente, Hong Kong já legislou para regular a emissão de stablecoins, por outro lado, a Comissão de Valores Mobiliários já está a licenciar bolsas de ativos virtuais e a avançar com a regulamentação de custódia. Ao mesmo tempo, está a fornecer espaço de teste inovador para a indústria através de uma “regulação em sandbox”.

O presidente do HashKey Group, Xiao Feng, disse ao PANEWS que esta declaração tem três mudanças-chave, incluindo: as stablecoins serão reguladas: está claro que o sistema de licenciamento para stablecoins será oficialmente implementado em 1 de agosto de 2025, tornando-se uma das poucas jurisdições no mundo a conceder um “passaporte” legal para stablecoins; a tokenização de RWA é vista como uma indústria chave: o governo não apenas promove a emissão regular de títulos, mas também planeja incluir ativos como ouro, energia verde e veículos elétricos na gama de tokenização; ETFs tokenizados e fundos de ativos digitais desfrutam de isenções fiscais: se a legislação futura for aprovada, os ETFs tokenizados terão as mesmas isenções de imposto de selo e imposto sobre ganhos de capital que os ETFs tradicionais, o que representa uma reescrita das regras do jogo no mercado financeiro. Essas reformas enviam uma mensagem: Hong Kong não só apoia o Web3, mas quer transformar o Web3 em parte da infraestrutura financeira por meio de instituições. A atualização da política Web3 de Hong Kong também completa o ciclo institucional de “três em um”: certeza regulatória: Hong Kong se tornará a primeira jurisdição do mundo a definir claramente os serviços de custódia de ativos digitais com licenciamento independente; penetração de ativos: permite que ativos do mundo real (metais, energia) sejam tokenizados da mesma forma que instrumentos financeiros (títulos, ETFs), rompendo as fronteiras entre o real e o virtual; competitividade fiscal: isenção de impostos para ETFs tokenizados + isenção de imposto sobre ganhos de capital para fundos de ativos digitais.