Mercado de ações relacionadas com criptomoedas em 2025: ações de mineração em alta, ações de tokens em queda acentuada

O mercado acionista ligado às criptomoedas sofreu uma forte reorganização em 2025: algumas ações de mineração e serviços cripto registaram ganhos de três dígitos, enquanto algumas ações centradas em tokens e orientadas pela narrativa caíram acentuadamente. BitMine, IREN e Cipher Mining são as empresas com melhor desempenho em mineração e ações de poder computacional, e a BitMine, o grande outsider em 2025 (BMNR) Subiu 345%, Iris Energy (IREN) e Mineração de Cifras (CIFR) Também registou um aumento de 200%-300%. Estes ganhos foram impulsionados por eventos narrativos episódicos, anúncios estratégicos de ativos e fortes entradas de empresas que beneficiam da procura dos investidores por poder de computação e mineração. Entretanto, várias empresas ligadas a narrativas específicas de tokens ou indexadas a expectativas otimistas de crescimento sofreram uma reversão significativa: Sol Strategies (-88%), Fold (-75%), Estratégia (anteriormente MicroEstratégia, -44%) A experienciar quedas significativas, analistas e comentadores de mercado atribuem estas quedas nos tokens face às ações orientadas pela narrativa à redução de riscos narrativa, à tomada de lucros após ganhos acentuados iniciais e a um renovado foco em fundamentos como diluição do balanço, qualidade das receitas e exposição a preços voláteis das criptomoedas.

Desempenho do Preço das Ações de Estratégia em 2025

O desempenho das ações contrasta com o mercado mais amplo e com as próprias criptomoedas: o S&P 500 subiu fortemente em 2025 (dados de curto prazo mostram uma subida de cerca de 17-20%), enquanto o Bitcoin terminou o ano com uma ligeira descida, com descidas em torno de um dígito segundo algumas medidas no acumulado do ano; Vários resumos apontam para uma queda de cerca de 4% ou ligeiramente superior em relação ao pico de outubro. Esta divergência reflete o fluxo de fundos para ações consideradas relacionadas com temas estruturais de longo prazo (IA, computação, infraestrutura energética), e os investidores estão a revisitar os fundamentos das empresas subjacentes mesmo quando o momento puro do preço das criptomoedas enfraquece. No geral, o padrão de 2025 destaca dois pontos-chave para investidores relacionados com criptomoedas: narrativas elevadas e risco de eventos podem gerar grandes vencedores e perdedores dentro do mesmo setor, e os fundamentos específicos da empresa (qualidade dos ativos, risco de diluição, estabilidade de receitas) tornam-se cada vez mais decisivos ao longo do tempo.

Os movimentos do mercado em 2025 ensinam uma lição valiosa aos investidores: a “narrativa” pode levar a explosões de curto prazo, mas os “fundamentos” determinam o vencedor final.

Análise principal: Porque é que esta diferenciação está a ocorrer?

• Efeito sugador de sangue da IA: Os fundos fluem de criptomoedas puras (como empresas que simplesmente detêm BTC) para infraestruturas de hashrate que geram produtividade real. Os mineiros transformaram-se em “fornecedores de energia e poder computacional” e são considerados ações de apoio na era da IA, e a lógica de avaliação mudou de “múltiplos do preço da moeda” para “múltiplos EBITDA de centros de dados”.
• Bolha premium rebentada: Empresas como a Strategy já tiveram prémios extremamente elevados no passado (os investidores estão dispostos a pagar 2 dólares por 1 dólar em Bitcoin que possuem). Em 2025, com a popularidade dos ETFs de Bitcoin, os investidores já não precisam de deter Bitcoin indiretamente, comprando ações, fazendo com que este prémio desapareça rapidamente (desalavancagem).
• Retorno Fundamental: Durante períodos de liquidez apertada ou volatilidade do mercado, os investidores começam a escolher os seus balanços. O forte declínio da Fold and Sol Strategies reflete a história do mercado de deixar de tolerar perdas para o crescimento e, em vez disso, exigir modelos de receita sustentáveis.

A reorganização das ações cripto em 2025 reflete a maturação da indústria. Os investimentos puramente em criptas (por exemplo, estratégias de tesouraria com tokens ou de Bitcoin como Strategy/MSTR) tiveram um desempenho inferior num ano em que os preços do Bitcoin se mantiveram estáveis ou até caíram, principalmente devido a favores regulatórios que não se traduziram totalmente em aumentos de preço, bem como a uma fraca recuperação otimista após 2024. E os vencedores, como as ações de mineração, beneficiam de investimentos diversificados no setor de IA/data centers, que se alinham com temas mais amplos do mercado (por exemplo, infraestruturas energéticas, necessidades de computação) e desvinculam-se da volatilidade das criptomoedas – o ETF CoinShares Bitcoin Mining subiu cerca de 90%, como evidenciado pela queda dos preços do Bitcoin. Esta divergência em relação à subida constante do S&P 500 destaca a preferência dos investidores pela utilidade “real” em detrimento do hype, com os fundamentos (por exemplo, estabilidade de receitas, risco de diluição) a tornarem-se cada vez mais importantes à medida que o mercado cripto arrefece após atingir um máximo histórico de 4,4 biliões de dólares.