O CIO da Bitwise, Matt Hougan, afirma que a estratégia não exige vender Bitcoin apesar da pressão do mercado

Hougan afirma que a Strategy não tem necessidade de vender Bitcoin apesar do stress do mercado e das preocupações com o índice.

A revisão do MSCI pode desencadear saídas de índices, mas Hougan observa que eventos anteriores causaram um impacto limitado.

A Strategy possui fortes reservas de liquidez e uma reserva de $60B Bitcoin a negociar acima do seu preço de aquisição.

Existem muitas preocupações no mercado cripto, mas a venda de Bitcoin por parte da Strategy não é uma delas. O CIO da Bitwise, Matt Hougan, afirmou que a empresa não tem necessidade de liquidar as suas participações, mesmo com o stress do mercado e a pressão da revisão dos índices a moldar a narrativa atual.

Matt Hougan aborda preocupações de mercado em torno da posição de Bitcoin da Strategy

Matt Hougan afirmou que a Strategy não se encontra numa situação que a obrigue a vender Bitcoin. No seu memorando, disse que os receios de liquidação forçada não correspondem à condição financeira da empresa. Acrescentou que o stress atual resulta das discussões em torno da revisão dos índices e da fraqueza generalizada do mercado.

Além disso, o MSCI sinalizou que a Strategy pode ser removida dos seus índices de investimento. O fornecedor referiu que as empresas de tesouraria cripto se assemelham mais a sociedades gestoras do que a empresas operacionais. A Strategy discordou dessa perspetiva e destacou a sua divisão de software e a estrutura financeira em torno do Bitcoin. Hougan explicou que a decisão final do MSCI dependerá da sua metodologia.

Referiu estimativas que indicam que fundos ligados a índices podem ter de vender até 2,8 mil milhões de dólares em ações da Strategy caso ocorra a remoção. Ainda assim, notou que eventos anteriores relacionados com índices provocaram reações de mercado mais pequenas do que o esperado, como se verificou na inclusão da Strategy no Nasdaq-100. Acrescentou também que a pressão recente no preço pode já refletir essas expectativas. Disse que as ações da Strategy tendem a seguir a direção geral do mercado e a tendência do preço do Bitcoin, mais do que apenas os fluxos dos índices.

Posição de liquidez da empresa e reservas de Bitcoin

Hougan abordou preocupações de que a Strategy possa precisar de liquidar Bitcoin para gerir a dívida. Afirmou que a empresa detém 1,4 mil milhões de dólares em caixa, o que cobre os pagamentos de juros durante cerca de 18 meses. Acrescentou que a dívida principal só vence em 2027, o que elimina pressão de curto prazo.

Além disso, a Strategy detém uma reserva de Bitcoin no valor de $60 mil milhões, a negociar acima do seu custo médio de aquisição. Hougan afirmou que as quedas anteriores nunca forçaram a empresa a vender, mesmo durante o stress mais acentuado em 2022. Referiu ainda que a estrutura de votação confere a Michael Saylor um forte controlo, reduzindo a hipótese de mudanças forçadas.

Acrescentou no seu memorando que os receios atuais assentam em pressupostos incorretos sobre o fluxo de caixa. O Bitcoin negoceia perto de níveis bem acima do custo de longo prazo da Strategy. Disse que a empresa tem margem suficiente para manter a sua abordagem apesar da volatilidade, demonstrando que a venda de Bitcoin pela Strategy não é uma preocupação neste momento.

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