Tom Lee diz que a estratégia é a principal ferramenta de proteção do mercado de criptomoedas

As instituições usaram MSTR como uma proteção à medida que a liquidez dos derivados de bitcoin diminuiu e as opções na cadeia não conseguiram atender à escala.

A queda de 10 de outubro prejudicou os formadores de mercado, reduzindo a profundidade e empurrando os traders para a liquidez de ações mais forte da Estratégia.

A MSTR absorveu a volatilidade à medida que os investidores contavam com o seu profundo mercado de opções para gerenciar o risco de queda do bitcoin e da ethereum.

As ações da Strategy caíram 43% à medida que as instituições fizeram hedge do Bitcoin, disse Tom Lee em uma entrevista à CNBC na quinta-feira às 9h ET. Ele descreveu a Strategy como um proxy líquido, absorvendo pressão à medida que as opções de hedge em cripto diminuíam nas plataformas de negociação globais. De acordo com Lee, os market makers enfraquecidos e a baixa profundidade dos derivados forçaram os traders a encurtar MSTR para proteção.

As instituições recorrem à estratégia como rota de hedge em criptomoedas

Notavelmente, Lee ligou a mudança à capacidade limitada de hedge na cadeia e à diminuição da liquidez de derivados de bitcoin. No entanto, grandes instituições precisavam de ferramentas de proteção mais amplas, uma vez que as opções diretas de cripto não atendiam às demandas de escala.

Portanto, os comerciantes escolheram cada vez mais a cadeia de opções profundas da Strategy para compensar posições significativas em bitcoin e ethereum. Lee disse que a Strategy detém quase 650.000 BTC, estreitando sua ligação com o movimento de preços do bitcoin. Consequentemente, as instituições venderam a descoberto as ações da MSTR quando o acesso ao mercado para hedge direto em cripto diminuiu.

Dano de Liquidez Após a Queda de 10 de Outubro

Notavelmente, Lee fez referência ao colapso de 10 de outubro que apagou $20 bilhões e pressionou a infraestrutura de negociação. Ele explicou que os market makers danificados reduziram a profundidade em várias trocas e locais de derivativos.

Como resultado, a liquidez entre altcoins, ações de mineradores e proxies de bitcoin permaneceu escassa. No entanto, a Estratégia continuou a atrair grandes fluxos de hedge devido à superior liquidez do mercado de ações. Lee comparou os formadores de mercado a um banco central cripto pressionado por danos estruturais prolongados.

MSTR Absorve o Papel da Válvula de Pressão

Portanto, a Estratégia tornou-se uma válvula de pressão prática para instituições que gerenciam a exposição ao risco de bitcoin e ethereum. Lee afirmou que os investidores redirecionaram a pressão de hedge de derivados de cripto para posições curtas em MSTR.

Consequentemente, as ações absorveram uma volatilidade excessiva em comparação com outras ações ligadas ao bitcoin. Ele acrescentou que a infraestrutura de mercado enfraquecida continuou a interromper a gestão de risco suave em ativos ligados à cripto.

Entretanto, as instituições monitorizaram a Estratégia de perto, à medida que o stress de liquidez persistia nos sistemas de negociação interconectados. Notavelmente, os traders viam a liquidez da Estratégia como mais acessível do que os mercados de derivados de bitcoin e ether.

No entanto, a forte dependência destacou lacunas persistentes em estruturas de hedge cripto diretas em operações institucionais. Lee observou que essas condições forçaram uma atividade consistente em torno de MSTR durante sessões voláteis. Portanto, a Estratégia permaneceu central enquanto os traders gerenciavam a exposição à baixa através de ferramentas de hedge baseadas em ações.

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