Barclays: Powell pretende quebrar a "expectativa de cortes de juros inevitáveis", e os dados apoiam mais cortes.

O Barclays acredita que a interpretação hawkish do mercado da declaração de Bauer é um erro de cálculo, e sua real intenção é corrigir o excesso de confiança do mercado de que “os cortes nas taxas de juros são uma conclusão antecipada”, e os dados econômicos mais recentes realmente apoiam o Fed a continuar a reduzir as taxas de juros. Este artigo é baseado em um artigo escrito por Wall Street Insight, compilado e escrito por TechFlow. (Resumo: Presidente do Fed, Powell: IA não é uma bolha, empresas de tecnologia têm fluxo de caixa real, boa economia não significa corte imediato da taxa de juros) (Suplemento de antecedentes: O Fed anunciou um “fim do aperto quantitativo” e cortou as taxas de juros em um metro, por que o Bitcoin caiu abaixo de US$ 110.000? O que Ball disse Barclays acredita que a interpretação hawkish da declaração de Bauer foi mal calculada. A interpretação “hawkish” do mercado da última declaração do presidente do Fed, Powell, pode ser um erro de cálculo. O Barclays acredita que o que Ball realmente quer fazer é corrigir o excesso de confiança do mercado de que “cortes de juros são uma conclusão antecipada”. Após a reunião do FOMC de outubro, o presidente do Fed disse em entrevista coletiva que a inflação ainda tem pressão ascendente no curto prazo, o emprego enfrenta riscos de baixa, a situação atual é bastante desafiadora, o comitê ainda está muito distante sobre se deve cortar as taxas de juros novamente em dezembro, e o corte de juros não é uma certeza. O mercado deu uma interpretação hawkish desta declaração, e a nota do Tesouro dos EUA de 2 anos sofreu uma liquidação, os rendimentos subiram acentuadamente e as ações dos EUA recuaram. Em 31 de outubro, de acordo com as notícias da mesa de operações em perseguição, o Barclays Bank levantou uma objeção clara no último relatório de pesquisa, argumentando que o pânico do mercado pode ser um erro de cálculo, e que a verdadeira intenção de Bauer não é se tornar hawkish, mas gerenciar as expectativas de corte de juros muito “certas” do mercado. A equipa do analista do banco, Anshul Pradhan, acredita que esta é uma estratégia de comunicação que visa quebrar o pressuposto do mercado de que os cortes nas taxas de juro já são uma empresa, independentemente dos dados. Os últimos dados económicos mostram que a procura de mão de obra continua a abrandar e os níveis potenciais de inflação não estão longe da meta de 2%, o que apoia a Fed a continuar a reduzir as taxas de juro. O Barclays apontou na nota de pesquisa que os preços atuais do mercado são muito hawkish e não refletem adequadamente o risco de que o mercado de trabalho possa enfraquecer significativamente e que o novo presidente do Fed possa adotar uma postura mais dovish. Não uma virada hawkish, mas uma “decisão definitiva” Barclays observou no relatório: “Acreditamos que a principal motivação é refutar a suposição do mercado de que o corte de juros de dezembro é uma conclusão antecipada, em vez de uma mudança hawkish na maneira como o Fed responde aos dados.” Em outras palavras, o Fed quer reiterar que suas decisões se baseiam em dados, não serem sequestradas pelas expectativas do mercado. Powell deixou claro que o Fed responderá a uma desaceleração na demanda de trabalho, e é exatamente isso que está acontecendo. O relatório destaca que os dados econômicos mais recentes, longe de apoiar uma postura hawkish, fornecem uma base para novos cortes de juros. Na frente do mercado de trabalho, os principais indicadores, incluindo empregos de fato e empregos abundantes vs difíceis de obter, mostram que a demanda está desacelerando. Sobre a inflação, Bauer também reconheceu dados recentes fracos. Os principais indicadores de inflação revelaram uma tendência descendente. A análise do Barclays acredita que, uma vez removido o impacto das tarifas, o núcleo da inflação PCE da base de mercado está próximo da meta de 2%. “Em conjunto, se a inflação potencial estiver apenas algumas décimas de ponto percentual acima da meta e a taxa de desemprego estiver apenas algumas décimas de ponto percentual acima da taxa de desemprego natural (NAIRU), então a definição de política monetária deve ser neutra.” Isto significa que a política monetária restritiva deixou de ser necessária no contexto dos dados atuais. O Barclays observou que o mercado está atualmente precificando apenas um corte de 55 pontos-base acumulado até junho de 2026, o que é “muito desigual”. As expectativas atuais do mercado são de apenas 35 pontos base em março de 2026 e 55 pontos base para 3,3% em junho. A distribuição implícita do mercado de opções mostra que o mercado está dividido sobre o número de cortes de juros em março e junho, com expectativas modais de apenas um corte de juros até junho. Relatórios relacionados Aviso do microfone do Fed: paralisação do governo dificulta tomada de decisão do Fed no final do ano para cortar taxas de juros ou cancelar? 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