alts encriptação tesouro do quarto trimestre: emissão PIPE, desconto NAV e mecanismo de desbloqueio

Autor: Timothée

Compilado por: Shenchao TechFlow

"Eu vou fazer-lhe uma proposta que ele não pode recusar." — A empresa de reserva de criptomoedas de altcoins oferece bilhetes de entrada mNAV com desconto aos investidores PIPE e desbloqueia o mais rápido possível.

Como investir em empresas de reserva de criptomoedas (ou não investir).

O mercado atual da DAT (Crypto Treasury Reserve Company) será impulsionado no quarto trimestre pelo Alt DAT (Shitcoin Crypto Treasury Reserve Company) emitido através de PIPE, uma vez que essas shitcoins estão se listando mais rapidamente e terão um impacto imediato na escala dos tokens subjacentes. Atualmente, o mercado de BTC e ETH já está saturado, enquanto o SOL está prestes a passar por um momento crucial. As shitcoins estão em ascensão.

TL;DR

Consulte a tabela comparativa detalhada dos bancos Pergunte a si mesmo, quem é o proprietário final? Algumas preocupações são razoáveis, a maioria não é, faça sua própria pesquisa (DYOR) e leia os documentos relevantes! A conferência de imprensa terminou, os verdadeiros vencedores irão aparecer.

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Por que as empresas de reserva de criptomoedas de altcoins estão fazendo DAT? A razão é simples:

1. Novo método de listagem: já não é Binance, mas sim NASDAQ!
2. Recompra + destruição... mas pode ser monetizado!

Aqui estão alguns dados de empresas de reservas de criptomoedas de altcoins que coletei, ignorando o seguinte:

• Alguns Alt SPACs (Nota do autor: é um tipo de empresa de aquisição de propósito especial de criptomoedas, também conhecida como "empresa de cheque em branco". Esta é uma empresa listada, criada para adquirir ou fundir com uma empresa existente), como $TLGY (é a ação da empresa SPAC "TLGY Acquisition Corporation" que serve o projeto $ENA) e $ETHM (é a ação da empresa SPAC "The Ether Machine" que serve negócios relacionados ao $ETH), pois espera-se que sejam lançados até o final do ano. Embora eu tenha uma boa perspectiva sobre $TLGY, esses projetos não podem usar fundos antes de completar o deSPAC (Nota do autor: refere-se ao processo de um SPAC completar a fusão com a empresa alvo. Esta é uma fase crucial do ciclo de vida do SPAC, marcando a transição de uma "empresa de cheque em branco" para uma empresa com operações comerciais reais) até o final do ano, e promover a publicidade antes disso não faz sentido.
• Aumentar as empresas de operações listadas estratégicas de BTC, pois não são projetos puramente de criptomoeda. Essas empresas (por exemplo, $SMLR) podem negociar com um prêmio entre o terceiro trimestre de 2024 e o terceiro trimestre de 2025, mas acredito que a longo prazo, elas serão negociadas com um desconto em relação ao valor líquido por ação (NAV), uma vez que os investidores terão mais e melhores opções para expressar sua exposição ao mercado.
• Usar ELOCs (Crédito Cíclico de Direitos) em vez de empresas de reservas de criptomoeda PIPE (sem fluxo de caixa imediato).

Se você encontrar alguma imprecisão, por favor me envie uma mensagem privada, eu atualizarei o conteúdo.

Itens chave a ter em atenção

• RDO (Desbloqueio Rápido): A parte não registada será desbloqueada após a ativação do registo, prevendo-se que demore entre 30 a 45 dias, mas se a parte do PIPE for concluída em forma física, poderá agora precisar do voto dos acionistas da NASDAQ (orientações específicas a serem determinadas).
• Warrants de pré-financiamento: geralmente usados para evitar ultrapassar um certo limiar de propriedade para atender aos requisitos de relatório.
• Warrants como incentivo: Embora os warrants geralmente sejam considerados um atrativo para o investimento, eles ajudam a DAT a garantir o preço de financiamento futuro, a fim de evitar que o mNAV se transforme em desconto.
• Comportamento dos investidores PIPE: pode-se assumir que 99% dos investidores PIPE venderão no momento do desbloqueio.
• Estratégia de captação de recursos em larga escala: alguns jogadores alcançam o status de WKSI (Emitente amplamente conhecido) através de captações de recursos em larga escala e grande volume de circulação, permitindo assim o início imediato de um ATM (Oferta pública automatizada) e a monetização de prémios (vimos esta estratégia em $BMNR, $SBET e possivelmente em $OCTO).

• A importância da estrutura: preste atenção ao valor do ativo líquido por ação (NAV) e se há pressão futura pendente de opções de compra.
• Atenção às despesas das empresas de reservas de criptomoedas em relação às taxas bancárias. Atualmente, as empresas de reservas de criptomoedas com um capital inferior a 100 milhões de dólares tendem a pagar taxas excessivas durante a fase de arranque. O desempenho dos bancos varia de pessoa para pessoa, alguns são bons em branding, outros em design estrutural, e alguns são bons em encontrar empresas de fachada, entre outros.

Dados que precisam ser complementados no futuro / Questões a serem levantadas durante a devida diligência:

• Porta-vozes chave (retorno de atenção): Quem pode atrair a atenção do mercado? Distribuir conteúdo é, sem dúvida, importante, mas contar uma boa história é igualmente crucial. Embora nem todos possam se tornar líderes de indústria como Tom Lee (@fundstrat), não é necessário ter porta-vozes desse nível para impulsionar o desenvolvimento na base. Por exemplo, a empresa de reserva de cripto do $BONK, $SHOT, tem contribuidores principais como @theonlynom.

Idealmente, o porta-voz deve aparecer frequentemente nas notícias, como na Bloomberg.

• Gestão financeira: Quais são as despesas da empresa de reservas de tesouraria cripto? Isso afeta o fluxo de caixa?
• Liquidez: A percentagem do volume de circulação e do volume de transações em relação ao valor total angariado.
• Pressão de compra: a porcentagem de novos fundos líquidos levantados em relação ao valor de mercado em circulação do token — quanto é considerado excessivo? Quanto é significativo? 10%? 20%?
• Negócios da empresa-alvo: A empresa-alvo tem ou teve dívidas ou riscos a longo prazo antes da completa desinvestimento das operações tradicionais pela empresa de reservas em criptomoedas?
• Participação da fundação: Esta empresa de reserva de criptomoedas é apoiada por uma fundação ou é apenas uma entre muitas empresas de reserva de criptomoedas?
• Recompra: A empresa de reserva de criptomoedas utiliza parte dos fundos levantados para realizar recompra defensiva? Levantou warrants ou títulos convertíveis para estabelecer um fundo separado?
• Estratégia futura: Se uma empresa de reserva de criptomoedas arrecadar fundos de uma só vez através de PIPE, isso é apenas uma obtenção de caixa única. É necessário prestar atenção à comunicação proativa da empresa alvo ou da nova equipe (ou fundação). Isso não é o campo das criptomoedas, haverá consequências reais no mundo real.
• PR/IR para varejistas: Se a empresa de reserva de criptomoedas colocar os dados antes da narrativa, sua estratégia está errada. Verifique os tweets deles – quem você acha que está escrevendo esses tweets? Quem é o público-alvo? As empresas de reserva de criptomoedas devem primeiro estabelecer a consciência entre os varejistas.

Preocupações-chave (FUD) e medidas de resposta

Sim, é verdade para empresas de reserva de ativos cripto que não conseguem competir para se tornarem a número um do mercado. Por exemplo, no caso do ETH, a compressão do mNAV é causada pela diluição excessiva do ATM e pela dinâmica geral do mercado. Mas você deve se perguntar se uma determinada empresa de reserva de ativos cripto pode aumentar o valor por ação em alguns meses, em vez de apenas manter o ativo. Se a resposta for sim, então esse desconto no mNAV é a sua oportunidade. Nem todas as empresas de reserva de ativos cripto são iguais, deve haver um vencedor principal em cada área (como BTC/ETH/SOL e Altcoin), dependendo da capacidade deles de contar histórias. Atualmente, ainda não vimos comportamentos de alavancagem loucos entre essas empresas de reserva de criptomoedas, pois a maioria é financiada por meio de capital próprio. Se realmente houver alavancagem, não causará efeitos em cadeia loucos, mas é mais provável que resulte em uma desaceleração maior do mercado, como indigestão. Empresas de reserva de criptomoedas menos eficientes podem precisar vender tokens para recomprar ações, exercendo assim alguma pressão sobre o preço dos tokens. Você deve acreditar que a NASDAQ tem requisitos de listagem mais rigorosos. As empresas que bloqueiam tokens na forma física não se sairão bem. O mercado já percebeu isso (obrigado pela sua atenção!), e eu acredito que o mercado se tornará o árbitro do preço na hora da listagem.

A minha perspetiva para o quarto trimestre

• O mercado de BTC/ETH/SOL já está basicamente estruturado, a menos que sejam projetos regionais, não haverá muitos novos concorrentes a entrar no mercado.
• Podemos esperar ver um pequeno número das 50 principais empresas de reserva de criptomoedas apoiadas pela fundação, com um volume total de captação previsto de cerca de 250 milhões de dólares, incluindo contribuições em espécie.
• A compressão do mNAV e os potenciais obstáculos à contribuição física significam que os VC tradicionais podem não participar mais dessas transações, resultando em um possível esgotamento de fundos. Isso também significa que o preço das empresas de fachada pode cair.
• A estrutura é crucial - em breve veremos se a empresa de reservas de criptomoedas a ser lançada em julho/agosto conseguirá estabelecer as bases para o sucesso a longo prazo no quarto trimestre, ou seja, se conseguirá obter atenção significativa da mídia e operar efetivamente sua estrutura de capital após o desbloqueio.
• Não sou otimista em relação aos SPACs, a menos que você tenha uma equipe de estrelas e conte uma história muito diferenciada. Você pode se referir ao desenvolvimento no campo das empresas de reserva de criptomoedas ETH, como o desempenho líder do $BMNR, e supor que os projetos BTC também serão semelhantes — se você escolher desafiar o rei (como o $MSTR), deve garantir o sucesso.
• Eu ainda acredito que as empresas de reserva de criptomoedas têm um impacto positivo líquido na indústria de criptomoedas, desde que consigam levantar novo capital líquido do mercado de ações e utilizá-lo para impulsionar o efeito de roda de seu próprio ecossistema.